公司常用財務指標定義及分析(留存版)

　　

【正文】 齡分析法，從而估計企業應收賬款的質量。 流動負債或 =（流動資產 存貨 預付賬款 待攤費用）247。 ④ 關于流動資產和流動負債：通常認為流動資產與流動負債同比例增長,并且利潤總額也隨之增長是企業比較理想的狀況,說明企業在生產規模有較大的發展下,暫時不存在無法償還債務的風險。速動資產扣除應收帳款后計算出來的金額，最能反映企業直接償付流動負債的能力。一般而言，流動比率是2，速動比率為1。它可以衡量企業短期償債能力的大小，它要求企業的流動資產在清償完流動負債以后，還有余力來應付日常經營活動中的其他資金需要。 營運資金（Working Capital）（也稱營運資本） 營運資金 = 流動資產 流動負債 指標值小于0，說明公司有無法償還到期的短期負債的危險。償債能力的數值若是換成比例或比值進行比較，可能會出現較具意義的結論。包括銀行短期借款的管理和商業信用的管理。風險管理員對客戶可從以下方面進行信用等級評定：考察企業的注冊資本；償還賬款的信用情況；有沒拖欠稅款而被罰款的記錄；有沒有拖欠供貨企業貨款的情況；其他企業的綜合評價。 ◇　建立健全企業內部控制制度主要包括存貨、應收賬款、現金、固定資產、管理費用等一系列的控制制度。但也并不是越大越好，該指標過大則表明企業流動資金利用不充分，盈利能力不強。資產負債率 ( Debt Asset ratio ) （也被稱作：舉債經營比率）資產負債比率=負債平均總額247。　　 由此可見，在企業管理中，資產負債率的高低也不是一成不變的，它要看從什么角度分析，債權人、投資者（或股東）、經營者各不相同；還要看國際國內經濟大環境是頂峰回落期還是見底回升期；還要看管理層是激進者中庸者還是保守者，所以多年來也沒有統一的標準，但是對企業來說：一般認為，資產負債率的適宜水平是40%～60%。企業投資是否合理、可行。企業資產負債率越高，說明企業向銀行借入資金越多，因此企業決定舉債時，首先要分析市場形勢，通過市場的經濟環境、經濟條件、經濟形勢做出是否舉債經營的判斷。企業如果能夠正確有效地利用長期負債，它就會為企業提供更多的獲利機會。企業長期償債能力的衡量不僅要看資產負債率單項指標,還應該與企業的凈資產報酬率(凈利潤與凈資產的比值)相結合。　　對上市公司而言，凈資產比率一般應達到50％上下為好。　　 有形凈值是股東權益減去無形資產凈值，即股東具有所有權的有形資產凈值。利息保障倍數是衡量企業償付到期利息能力的指標，反映公司負債經營的財務風險程度。　　（3）利息費用不僅包括作為當期費用反映的利息費用,還應包括資本化的利息費用。　　舉例說明：　　　　　　例如，龍電股份(600726)%，%比較，指標值很小，而且該公司長期負債期末余額達到47700萬元，規模較大，說明該公司長期償債壓力較大，但是該公司資產周轉情況良好，連續三年總資產周轉率達30%以上，而且獲利能力和積累能力較強，%以上，%%以上，從而在一定程度減輕了長期償債壓力。2 ]這一比率反映了年度內應收賬款轉為現金的平均次數，說明了應收賬款流動的速度。合理的應付賬款周轉率來自于與同行業對比和公司歷史正常水平。存貨周轉慢，不僅和生產有關，而且與采購、銷售都有一定聯系。數據取值于“資產負債表”。周轉速度快，會相對節約流動資產，等于相對擴大資產投入，增強企業盈利能力；而延緩周轉速度，需要補充流動資產參加周轉，形成資金浪費，降低企業盈利能力。存貨周轉率分析的目的是從不同的角度和環節上找出存貨管理中的問題，使存貨管理在保證生產經營連續性的同時，盡可能少占用經營資金，提高資金的使用效率，增強企業短期償債能力，促進企業管理水平的提高。 　　④ 長期投資,是指投資期限在一年或者超過一年的一個營業周期以上的投資。該指標過低則表明企業采用保守的財務政策，用長期債務來應對日常需要。主營業務收入凈額主營業務利潤是企業全部利潤中最為重要的部分，是影響企業整體經營成果的主要因素。[（年初凈資產 + 年末凈資產）247。在負債利息率和資本構成等條件不變的情況下，總資產報酬率越高，凈資產收益率就越高。負債”推算。一般來說，企業適當的運用財務杠桿可以提高資金的使用效率，負債增加會導致凈資產收益率的上升。其計算公式如下： 　　 成本費用營業利潤率=營業利潤額/成本費用總額100% 　　③ 如利潤中還包括其他業務利潤，而其他業務利潤與成本費用也沒有內在聯系，分析時，還可將其他業務利潤扣除。主營業務收入凈額 主營業務毛利率指標反映了產品或商品銷售的初始獲利能力。雖然這種財務政策風險比較小，籌資成本可能高于短期負債的成本。（固定資產凈值 + 長期投資凈值）　　◆相關說明：　　① 所有者權益,是所有者權益總額的年末數。企業可以通過薄利多銷的辦法，加速資產的周轉，帶來利潤絕對額的增加。流動資產周轉率 流動資產周轉率 = 主營業務收入凈額 247。 年末資產總額=（三年以上應收賬款 + 待攤費用 + 長期待攤費用 + 待處理流動資產凈損失 +待處理固定資產損失 + 遞延資產）247。存貨周轉率 存貨周轉率 = 主營業務成本247。這個指標越短，則意味著企業的應收帳款質量越高，可以提高現金流量。通常來說，企業生產經營資產的周轉速度越快，資產的利用效率就越高。　　　　資本周轉率　＝(貨幣資金＋短期投資＋應收票據)247。保守起見，應選擇5年中最低的利息保障倍數值作為基本的利息償付能力指標。 利息費用 ( = EBIT/I )= ( 利潤總額 + 利息 ) 247。有形資產債務率有形資產債務率 = 負債總額247。如果權益比率過小，表明企業過度負債，容易削弱公司抵御外部沖擊的能力；而權益比率過大，意味著企業沒有積極地利用財務杠桿作用來擴大經營規模。　　　　 從經營者的立場看，如果舉債數額很大，超出債權人的心理承受程度，企業就融不到資金。定額負債是一種無息資金來源，主要包括應繳稅金、應付利潤等。(1)流動負債分析。反之，則說明企業流動資產中待處理資產、待攤費用以及相對固化或費用化掛賬資產居多，這些資產都是尚待企業自行消化的費用，不僅不能變現償債，反而會耗用、侵蝕企業利潤，這也是一個危險的信號。（財務杠桿、利息稅前扣除、以較少的資本（或股本）投入獲得企業的控制權）。 所有者權益總額權益負債率大于1表示企業利用他人的錢為自己服務的能力較強，同時，企業偽風險也較大。因此，這個指標是建立在以過去一年的現金流量來估計未來一年的現金流量的假設基礎之上的。但是，該指標也不是越大越好，指標過大表明企業流動資金利用不充分，獲利能力不強。由銷售經理、財務經理和風險管理員、總經理三級審核。 ◇　完善內部管理制度，明確管理責任 　　很多企業認為催收貨款是財務部門的事，與銷售部門無關，其實這是一種錯誤的觀點。據調查，公司財務經理有60%的時間都用于營運資金管理。流動負債主要包括以下項目：短期借款、應付票據、應付賬款、應付工資、應付稅金及應付利息、應付股利等。由此可見，速動比率比流動比率更能表現一個企業的短期償債能力。如果達不到這個比率，那么，或者是增加流動資產額，或者是減少短期內需要償還的債務額。金融機構越發達，現金比率越低。 該指標能真實地反映公司實際的短期償債能力,該指標值越大,反映公司短期償債能力越強。實際工作中，應考慮到企業業的行業性質。如：企業會計報表的附注中若存在金額較大的或有負債、股利發放和擔保等事項，則可導致企業未來現金的減少，降低企業償債能力。例如：對以賒購方式購買的貨物,故意把接近年終要進的貨推遲到下年初再購買；或年終加速進貨，將計劃下年初購進的貨物提前至年內購進等等,都會人為地影響流動比率。流動性代表企業運用足夠的現金流入以平衡所需現金流出的能力。一般認為流動比率應在2：1以上，速動比率應在1：1以上。企業償債能力，靜態的講，就是用企業資產清償企業債務的能力；動態的講，就是用企業資產和經營過程創造的收益償還債務的能力。流動比率流動比率=流動資產247。這種比較通常并不能說明流動比率為什么這么高或低，要找出過高或過低的原因還必須分析流動資產和流動負債所包括的內容以及經營上的因素。在分析流動比率時，如把應收賬款的多寡視為未來現金流入量的可靠指標，而未考慮企業的銷貨條件、信用政策及其他有關因素，則難免會發生偏差。同時隨著時間的推移與通貨膨脹的持續，存貨的歷史成本與重置成本必然會產生偏差，但流動比率的計算公式中運用的僅僅是存貨的歷史成本。大于1，短期償還流動負債能力強，但相對保守，表明公司短期償債能力偏低，具有較大償債風險。 ★　保守速動比率計算公式 保守速動比率 = (現金 + 短期證券 + 應收賬款凈額) 247。 　　②貨幣流通速度。因此在分析上市公司資產的安全性時，應該從以下兩方面入手：首先，上市公司資產的流動性越大，上市公司資產的安全性就越大。顯而易見，速動資產比存貨更容易兌現，它的比重越大，資產流動性就越大。會計上不強調流動資產與流動負債的關系，而只是用它們的差額來反映一個企業的償債能力。 　　3 數量具有波動性。例如對賒銷的現金流動情況及信用狀況缺乏控制，未能及時催收貨款，容易出現貨款被拖欠從而造成的賬面利潤高于實際資金的現象。如果對方未能在規定時間內收回應收賬款，企業可依據合同，對拖欠貨款企業采取法律措施，以及時收回貨款。 總之，營運資金管理在企業銷售及采購業務中處于重要地位，對企業利潤目標的實現會產生重大影響。投資及籌資活動僅起到輔助作用且其現金流量具有偶然性、非正常性，因此用經營活動產生的現金流量來評價企業業績更具有可比性。■　補充：舉債經營比率 ( Leverage Ratio,assetsliabilities ratio )◆　什么是舉債經營比率 　　舉債經營比率反映了企業資本的來源結構。但適當舉債對于企業發展及規模擴大是有一定的作用的,所以,企業的潛力還有待發揮。　　(1)流動資產分析。一是固定資產占企業總資產比重的情況。結算負債主要包括應付票據、應付賬款、預收賬款等。如果市場前景很好，大有發展前途，會給企業帶來豐厚的利潤，舉債就可行，否則就不宜舉債。在廣義的資本結構含義下，負債權益比率是指企業負債總額與所有者權益(股東權益)之間的比值，又稱為產權比率。這樣的企業最多只能算是穩健型公司，而不是成長型公司。由于這些無形資產都不一定能用來還債，為謹慎起見，一律視其為不能償還債務的資產而將其從股東權益中扣除，這樣有利于更切實際地衡量公司的償債能力。公式中的分母“利息費用”是指本期發生的全部應付利息，不僅包括財務費用中的利息費用，還應包括計入固定資產成本的資本化利息。一般情況下，該指標值越大，表明公司近期的長期償債能力越強，債權的安全性越好。★ 由于有形資產的變現能力和變現價值受外部環境的影響較大且很難確定，所以運用該指標分析公司的綜合償債能力時，還需充分考慮有形資產的質量及市場需求情況。　　如果把這個數目去除365，得到的結果為61，這意味著企業一般在收到賬單61天后付款。存貨平均余額 　　 在產品周轉率=制造成本247。 營業周期 營業周期 = 存貨周轉天數 + 應收賬款周轉天數 該指標反映了企業正常經營周期所經歷的天數。 　③要實現該指標的良性變動，應以主營業務收入增幅高于流動資產增幅作保證。它是反映企業固定資產周轉情況，從而衡量固定資產利用效率的一項指標。◆長期資產適合率指標的作用： 　① 長期資產適合率從企業長期資產與長期資本的平衡性與協調性的角度出發，反映了企業財務結構的穩定程度和財務風險的大小。 成本費用利潤率 成本費用利潤率 = 利潤總額247。 　　　　　　●　銷售利潤率 = 利潤總額247。 下式可反映出凈資產收益率與各影響因素之間的關系： 凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產 　 =(息稅前利潤負債負債利息率)(1所得稅率)247。凈資產 　　 =(總資產報酬率+總資產報酬率負債247。總資產　　　 　（營運能力） 　　　 ●　權益乘數 = 總資產247。(主營業務成本+主營業務稅金及附加+銷售費用+管理費用+財務費用) 成本費用利潤率指標表明每付出一元成本費用可獲得多少利潤，體現了經營耗費所帶來的經營成果。 　③ 從維護企業財務結構穩定和長期安全性角度出發，該指標數值較高比較好，但過高也會帶來融資成本增加的問題，理論上認為該指標≥100％較好，因此，該指標究竟多高合適，應根據企業的具體情況，參照行業平均水平確定。 ◆固定資產周轉率指標說明：㈠固定資產周轉率主要用于分析對廠房、設備等固定資產的利用效率，比率越高，說明利用率越高，管理水平越好。 　④一般情況下，該指標越高，表明企業流動資產周轉速度越快，利用越好。通常來說，營業周期越短，企業的運作效率越高◆營業周期的長短是決定公司流動資產需要量的重要因素。 　　④ 存貨周轉率不但反映存貨周轉速度、存貨占用水平，也在一定程度上反映了企業銷售實現的快慢。另外，應付賬款周轉率的惡化可能是現金危機的征兆，并會危害這兩者之間的關系。 　　第三、大量使用分期付款方式銷售。◆ 如何科學判斷企業償債能力 　　作為企業的經營者及投資者，有必要分析企業的償債能力，那么怎么來判斷一個企業的償債能力是好還是壞，單憑分析反映企業償債能力的指標是不夠的，也是不科學的，必須與獲利能力、現金流量指標相結合，這樣來分析，才能反映企業實際的償債能力。這一指標通常被定義為銷售收入與股東權益平均金額之比，◆　資本周轉率的計算公式及分析　　　　根據概念，可把資本周轉率的公式表示為：　　　　資本周轉率 ＝ 銷售收入247。利息保障倍數的重點是衡量企業支付利息的能力，沒有足夠大的息稅前利潤，利息的支付就會發生困難。從長期償債能力來講，指標越低越好。該乘數越大，說明股東投入的資本在資產中所占比重越小。負債權益總額，反映被審單位財務