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金融工程與財務管理2(存儲版)

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【正文】 market performance indicators by using the annals of listed panies in 1999, which include the data of different industries. The study shows: To some extent, diversification can reduce corporation risk, but also decrease the corporation profitability。參考文獻1Rumlet Richard P. .Strategy, Structure, and Economic Performance. Harward University Press,19742Grant Robert M. . Diversity, Diversification, and Profitability among British Manufacturing Companies, 19721984. Academy of Management Journal , 1988(4)3Morck, Randall, Andrei Shleifer, and Vishny Robert W. .Do Managerial Objectives Drive Bad Acquisitions?. Journal of Finance,1990,454Comment, Robert, and Jarrell Gregg A. . Corporate Focus and Stock Returns. Journal of Financial Economics, 1995,375Berger , and Eli Ofek . Diversification’s effect on Firm Value. Journal of Financial Economics, 1995,376Larry Lang H. P.,and Rene M. Stulz, Tobin’s q . Corporate Diversification and Firm Performance. Journal of Political Economy, 1994,102(6)7尹義省. 適度多角化：企業成長與業務重組. 三聯書店, 1999年版: 1540, 5578, 170184, 1972508朱江. 中國上市公司的多元化經營戰略和經營業績. 經濟研究, 1999(11): 54—619Eugene , Louis . Financial Management: Theory and Practice, Eighth Edition. 機械工業出版社,1999年版: 62—6510吳世農. 中國證券市場效率的分析. 經濟研究, 1996(4): 34—4211趙宇龍. 會計盈余披露的信息含量——來自上海股市的經驗證據. 經濟研究 , 1998(7):41—4912 湯姆（2）隨著多角化程度的增加，企業的財務績效指標有所下降，而市場績效指標卻有所上升。由以上分析可知：隨著企業多角化經營程度的增加，反映企業績效的財務指標（總資產收益率、凈資產收益率和每股收益）略有下降，而績效的市場指標（市場增值、托賓的Q值）卻有所提高。但是，從自變量的T檢驗值和回歸的R2來看，其影響作用是不顯著的。與前面的結論一致。這樣，總樣本數為109家。⑤從資產總額看，可以發現資產總額與多角化程度之間關系并不明顯，多角化經營的公司資產總額平均值與單一經營公司相比，差別不大。表2 按經營單元數分類，各績效指標的平均值、最小值和最大值經營單元數1234567樣本數（總計：118）372518191621Herfindahl指數平均值最小值————最大值————總資產收益率（%）平均值最小值————最大值————凈資產收益率（%）平均值最小值————最大值————每股收益（元）平均值最小值————最大值————負債比率（%）平均值最小值————最大值————資產總額(萬元)平均值181513234243最小值————最大值12359591650688————

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