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固定資產與無形資產投資決策培訓課程-文庫吧在線文庫

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【正文】 △ C＝ 60000－ 20230＝ 40000 計算折舊的差量△ D： △ D＝ 10000－ 4000＝ 6000 計算各年差量營業現金流量： △ NCF＝｛〔 (8000050000)(4000030000)〕 6000｝ (140%)+6000 =14400 終結點△現金流量為： 10000 △ NPV＝〔 14400（ P/A,10%,5）＋ 10000（ P/F,10%,5）〕－ 40000 ＝ 20800 結論： △ NPV＞ 0,應該更新。最后，管理人員相信盡管 10年后新機器的賬面凈值為￥ 500， 000，但可能只能以￥ 300， 000轉讓出去，屆時還要發生￥ 40， 000的搬運和清理費。年平均成本計算（續）－考慮貨幣時間價值 ? 舊設備年平均成本＝ [600+700(P/A,15%,6) － 200(P/S,15%,6)]/(P/A,15%,6)=836 新設備年平均成本＝〔 2400+400(P/A,15%,10) － 300(P/S,15%,10)]/(P/A,15%,10)=863 ? 兩種簡便算法年平均成本計算（續）－考慮貨幣時間價值 ? 年平均成本的兩種簡便算法（ 1）將原始投資和殘值攤銷到每年舊設備年平均成本 =600/(P/A,15%,6)+700－ 200/(S/A,15%,6)=836 新設備年平均成本 =2400/(P/A,15%,10)+400－ 300/(S/A,15%,10)=863 （ 2）將殘值在初始投資中扣除，視同每年承擔相應的利息。計算方法－－不考慮貨幣時間價值－－考慮貨幣時間價值時計算的三種方法：計算現金流出的總現值，然后分攤到每年平均年成本＝原始投資攤銷＋年運行成本－殘值攤銷將殘值在原始投資中扣除，視同每年承付其利息。新機器每臺的購置價格為￥ 5百萬，在 10年內以直線法折舊直到其賬面價值為￥ 500， 000。第三節無形資產投資管理決策 ? 二、無形資產投資管理 ? 無形資產投資管理包括投資前和投資后兩個環節的管理。 3．提高設備生產效率。經過多次測試，找出使方案凈現值等于零或接近于零的貼現率，即方案本身的內含報酬率。公式：計算實例 P194 （四）現值指數法 ? 根據例 1中的數據，計算 A， B方案的現值指數如下： ? A方案現值指數 = ? B方案現值指數 =? 決策規則： 1，是可行方案； PI小于 1，是不可行方案。投資回報率（續）（三）凈現值法（ NPV）含義：凈現值是投資項目經營現金凈流量的折現值與原始投資折現值之差額；或投資項目現金流入量的現值與現金流出量現值之差額；或投資項目所有現金流量的現值之和。計算公式：投資回報率 =年平均現金凈流量 /投資額 100% 該法的決策規則是：投資回報率越大，收益性越高，投資方案越有利；反之，收益性越低，投資方案越不利。 ? 不做為方案取舍的主要標準，只做為輔助標準，主要用來測定項目流動性而非盈利性。計算方法（ 1）每年經營現金凈流量相等時 PP=原始投資額 /每年 NCF （ 2）每年經營現金凈流量不相等－－累計現金凈流量法投資回收期法（續） ? 投資回收期方法的決策評價：回收期越短，投資風險越小，投資方案越有利；反之，投資回收期越長，風險越大，投資方案越不利。投產后，預計前三年銷售收入為 600萬元，相關成本 160萬元，后三年收入為 300萬元，成本為 80萬元。如營業外支出。（ 3）其他投資費用（ 4）原有固定資產的變價收入營業現金流量內容（ 1）營業收入。企業本身直接投資主體債權人投資人建設期生產經營期試產期達產期 0 n 建設起點終結點投產日第一節固定資產投資決策 ? 二、現金流量具體含義（一）現金流出量現金流出量主要是表現為貨幣資金減少。 (二 )現金流入量現金流入量主要表現為貨幣資金增加。指項目投產后每年實現的全部銷售收入或業務收入。經營現金凈流量計算 ? 方法一，根據現金凈流量的定義計算：營業現金凈流量＝營業收入－付現成本－所得稅 ? 方法二，根據凈利潤倒算：營業現金凈流量＝凈利＋折舊 ? 方法三，根據稅后收入、稅后成本及折舊抵稅額計算：營業現金凈流量＝稅后收入－稅后成本＋折舊抵稅＝收入（ 1－所得稅率）－付現成本（ 1－所得稅率）＋折舊稅率終結點現金流量 ? 固定資產殘值收入或變價收入 ? 墊支的流動資金回收 ? 停止使用的土地的變價收入 *回收固定資產余值和回收流動資金統稱為回收額，一般均假設在終結點一次性收回。 ? 設所得稅率為 30%，資本成本為 10%。投資回收期法（續） ? 以表 93A和表 93B中數據為例： ? A方案投資回收期 = 18000/61750= ? B方案投資回收期 = 3+(133000394403877038100)/98430= ? 比較 A、 B兩方案， A方案的投資回收期短于 B方案，因此， A方案為最優方案。投資回收期法（續） ? 為了考慮資金時間價值，可以采用貼現或折現的方式來計算投資回收期。第一節固定資產投資決策投資回報率實例 ? 以表 93A和表 93B中數據為例： ? A方案投資回報率 =61750/180000 100% =% ? B方案投資回報率 =（ 39440+38770+38100+98430）247。計算：一般公式為：凈現值＝經營現金凈流量現值－原始投資現值或＝現金流入量現值－現金流出量現值或＝ Σ現金流量現值（三）凈現值法（ NPV） ? 建設期

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