中國企業(yè)對外直接投資風險分析及對策(更新版)

　　

【正文】 機制不健全而導致激勵機制、監(jiān)督機制和決策機制的缺失，影響企業(yè)集團的發(fā)展，主要表現(xiàn)為:①行政型治理內(nèi)部化。風險文化是企業(yè)集團風險管理的軟環(huán)境，對風險管理具有支撐、輔助和補充的作用。在對本行業(yè)世界市場行情、各國生產(chǎn)經(jīng)營情況充分了解的基礎上，設計和開發(fā)出自己的優(yōu)勢和特色領域，對企業(yè)的對外投資進行準確定位。這些信息包括其他國家的投資環(huán)境，市場供需情況，行業(yè)競爭程度以及政府政策等等方面。即使是當前非常看好的家電行業(yè)，許多產(chǎn)品特別是高端產(chǎn)品的核心技術仍然依靠進口。這些企業(yè)對外投資是因為遇到了某個投資機會，或是為了獲得海外投資所帶來的稅收的減免。在進行對外直接投資的企業(yè)中，61%的企業(yè)對外直接投資規(guī)模小于100 萬美元，20%的企業(yè)投資規(guī)模在100 萬至500 萬美元之間，金額在500—1000 萬美元和1000 萬到1 億美元的企業(yè)各占12%和6%，超過1 億美元的僅為1%，反映出企業(yè)總體投資規(guī)模偏小的特點。可見，在投資結構上中國逐漸向附加值高、技術含量高、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，對外直接投資部門結構有所優(yōu)化。制造業(yè)所占比重較往年有所上升，但總體水平仍然偏小，%。2010年3月14日，中國吉利集團以15億歐元成功收購沃爾沃，成為中國在歐洲最大的一項直接投資。中國企業(yè)在進行對外直接投資時，由于發(fā)達國家的相關法律體系比較完善、競爭比較激烈，而且還有難以估計的風險，它們一般都不會直接選擇綠地投資來投資建廠。從投資存量上來看，截止到2010 億美元， 是2002 年299 億美元的十倍多， 萬億美元，位居世界第17 名，%。根據(jù)不可逆性投資理論，由于直接投資含有沉淀性成本：而不象金融投資等間接投資那樣容易進行資產(chǎn)轉移。風險實際上具有獲益與損失的雙重可能性。第2章對我國企業(yè)對外投資現(xiàn)狀方面進行客觀分析，并分析我國企業(yè)對外直接投資風險的現(xiàn)狀。 李東陽（1999）、梁經(jīng)銳和韋恒鵬（2000）分別在《對外直接投資中的政治風險防范》、《對外直接投資中的政治風險及其防范》中對企業(yè)對外直接投資中所面臨的政治風險做出分析。Miller 在“A Framework for Integrated Risk Management in International Business”中將投資環(huán)境的不確定性分為三類，分別是：一般環(huán)境不確定性、行業(yè)不確定性和公司不確定性，然后將這三者整合成為一個一體化風險的管理框架。雖然海外投資存在著巨大的風險，但是高風險往往帶來高收益，中國企業(yè)只有把握住目前經(jīng)濟全球化這個戰(zhàn)略機遇發(fā)展時刻，才能真正的在世界強國中站穩(wěn)腳跟，為了達到這個目的，要認識到怎樣科學合理的分析和安排海外投資，有針對性的把一些風險歸類處理，從而達到最快最大的盈利狀態(tài)或是最大的減少風險損失，因此，本文研究中國企業(yè)海外投資風險分類和成因，給中國企業(yè)海外直接投資的風險分析提供了相關的依據(jù)，更具可操作性，具有重大的現(xiàn)實意義。2002年中國對外直接投資金額為27億美元，2013年這一數(shù)字已增至1078億美元。對外直接投資將有利于改善中國出口格局，拉動我國境外承包、機械設備、交通運輸設備等行業(yè)的出口。s foreign direct investment, research in China such a huge domestic market potential, in foreign direct investment behavior and characteristics of national economic development of the transition period, and the facing foreign direct investment risks and preventive measures, the study not only enriches the theory of foreign direct investment, but also to enhance the international petitiveness of China39。在上述背景下，本文將對現(xiàn)階段我國企業(yè)對外直接投資的現(xiàn)狀進行比較深入和細致的分析，探索中國對外直接投資的理論基礎，研究在中國這樣一個國內(nèi)市場潛力巨大、處于經(jīng)濟轉型期的發(fā)展中國家的對外直接投資行為與特征，以及對外直接投資中所面臨的風險和防范措施，通過研究不僅豐富了對外直接投資的相關理論，而且對于增強我國經(jīng)濟國際競爭力、提升我國對外直接投資大國地位以及加快融入世界經(jīng)濟進程也有著不可估量的實踐價值。尤其是近年來，隨著國際政治經(jīng)濟形勢動蕩的加劇，如何加強對外直接投資的風險控制已成為中國企業(yè)提高海外投資績效的重中之重。s enterprises at the present stage foreign direct investment carried out indepth and detailed analysis, to explore the theoretical basis of China39。 the fifth chapter from the reality of the prevent and solve the risk of foreign direct investment measures. The sixth chapter is the conclusion and prospect.Keywords: risk management risk of foreign direct investment目 錄摘 要 1Abstract 2目 錄 4第1章 緒論 5 研究背景和意義 5 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 6 研究的主要內(nèi)容 8 本文研究方法 9第2章 我國企業(yè)對外直接投資風險的現(xiàn)狀 9 對外直接投資概述 9 9 中國企業(yè)對外直接投資的問題 13第3章 中國企業(yè)對外直接投資面臨的主要風險成因 16 造成風險的主觀原因 16 造成風險的客觀原因 18第4章 對外直接投資風險管理案例分析—以海爾集團海外投資為例 20 海爾集團對外投資風險管理的現(xiàn)狀 20 海爾集團對外投資風險管理存在的問題 22 海爾集團對外投資風險管理的對策 24第5章 中國企業(yè)對外直接投資風險防范策略 28 我國企業(yè)對外直接投資的SWOT分析 28 我國企業(yè)對外直接投資風險防范的措施 30第6章 結論與展望 34 結論 34 展望 35參考文獻 36致 謝 39第1章 緒論 研究背景和意義 理論意義自從中國加入世貿(mào)組織以來，中國企業(yè)加快了對外直接投資的步伐，為我國經(jīng)濟的增長做出了很大的貢獻。 實際意義隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展和經(jīng)濟全球化的推進，中國企業(yè)這幾年掀起了一陣海外直接投資的熱潮，據(jù)統(tǒng)計，自從中國加入WTO等國際組織，中國的海外投資規(guī)模在大幅度的擴大。總結近年來我國海外投資失敗的教訓，主要是我國企業(yè)海外投資過程前后對風險的認識和準備不足，在風險出現(xiàn)之前不能采取有效的規(guī)避措施，在風險出現(xiàn)之后不能采取有效的風險止損手段。 Beamish 和 Banks 在“Equity Joint Ventures and the Theory of the Multinational Enterprise”中提出，東道國風險包括情境風險和交易風險，其水平會影響企業(yè)進入國際市場方式的選擇。 邵予工,郭曉,楊乃定. 基于國際生產(chǎn)折衷理論的對外直接投資項目投資風險研究[J]. 軟科學,2008,09:4144+49.而李杰群、趙慶、李京在《中國企業(yè)對外直接投資戰(zhàn)略風險投資控制系統(tǒng)研究》中建立了戰(zhàn)略風險控制系統(tǒng)，該系統(tǒng)能夠對隨機性戰(zhàn)略風險因素產(chǎn)生的風險進行控制，使我國企業(yè)在對外直接投資過程中規(guī)避風險，避免損失。目的是希望能夠從中獲得一些借鑒和啟示，為本文的研究尋求理論基礎。第2章 我國企業(yè)對外直接投資風險的現(xiàn)狀 對外直接投資概述風險是在未來可能發(fā)生的一些不確定性事件對資產(chǎn)及其收益造成損失或增進額外收益的可能性。與間接投資相比，直接投資所形成的資產(chǎn)成為土地、房屋、機器、設備等有形資產(chǎn)和技術、商標等無形資產(chǎn)，其中大部分資產(chǎn)流動性較差。2010年中國對外直接投資地位僅低于美國、德國、法國和中國香港，首次超越日本、英國等傳統(tǒng)投資大國，繼2009 年之后再次位居全球外國直接投資（流出）流量排名的第五位。由此看出，中國企業(yè)投資地區(qū)相對多元化，并未僅僅集中在“心理距離”較近的亞洲，有近一半的投資分布在亞洲之外的其他地區(qū)。很多跨國企業(yè)就是這樣獲得技術的跳躍式發(fā)展的，逐漸成為具有很強的競爭優(yōu)勢的跨國公司。據(jù)商務部、統(tǒng)計局和外匯管理局聯(lián)合發(fā)布的2010 年統(tǒng)計公報公布的數(shù)據(jù)顯示，2010 年我國對外直接投資中商務服務業(yè)占當年總流量的44%。第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)的對外投資比重相對穩(wěn)定，第三產(chǎn)業(yè)成為中國對外投資的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和參與國際競爭的主力部門。2010 年中國貿(mào)促會對1377家企業(yè)進行海外投資現(xiàn)狀的問卷調(diào)查，其中參與對外直接投資的企業(yè)有344 家，比例約為25%。首先，我國有些企業(yè)從事對外投資不是生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展到一定程度的結果，而是帶有某種試探性、偶然性。對于許多引進技術缺乏吸收消化，創(chuàng)新不夠。 市場信息掌握不充足企業(yè)在進行對外直接投資的過程中，需要了解很多方面的信息。另外，還存在監(jiān)管體制不暢、相關法律體系不健全等應對策略引導企業(yè)科學地制定自己對外投資的長期發(fā)展戰(zhàn)略對外投資企業(yè)要科學地制定自己長期的發(fā)展戰(zhàn)略，首先，必須充分掌握同行業(yè)的國際生產(chǎn)經(jīng)營信息。這種疏于風險意識的結果就導致企業(yè)集團缺乏風險管理文化，風險管理程序和要求流于形式，更不可能實現(xiàn)風險的積極主動的管理方式。因此，企業(yè)集團管理層風險意識薄弱必然導致風險管理效果不佳。其結果是難以保障企業(yè)集團投資決策的科學性，無法實現(xiàn)企業(yè)集團成員的戰(zhàn)略一致和行動的協(xié)同，可能導致發(fā)生重大的決策失誤，造成企業(yè)集團的投資風險。隨著COSO的企業(yè)風險管理整合框架的發(fā)布和風險管理觀念的日益深入，越來越多的跨國公司效仿金融企業(yè)建立風險管理部門。 造成風險的客觀原因 投資環(huán)境不完善我國的資本市場是在近二十年間逐漸發(fā)展起來，相比歐美近百年的資本市場而言，我國的資本市場仍處于初級發(fā)展階段。另一方面導致投資主體保護其投資權益的無法可依，或維權成本過高。更為重要的是，我國企業(yè)集團還需要在以上法規(guī)規(guī)定的指導下，結合自身的實際情況，進一步制定具體的可操作性的投資風險管理實施細則。據(jù)消費市場權威調(diào)查機構歐睿國際（Euromonitor）數(shù)據(jù)，海爾連續(xù)四年蟬聯(lián)全球白色家電第一品牌；在美國波士頓（BCG）管理咨詢公司發(fā)布的2012年度“全球最具創(chuàng)新力企業(yè)50強”中，海爾是唯一進入前十名的來自中國的企業(yè)；并且位居消費及零售類企業(yè)榜首。海爾集團在對外投資和境外經(jīng)營過程中，一直堅持創(chuàng)立世界聞名自主品牌的核心目標。當時，家電市場競爭激烈，質(zhì)量已經(jīng)成為用戶的基本需求。這一階段，海爾推行“市場鏈”管理，以計算機信息系統(tǒng)為基礎，以訂單信息流為中心，帶動物流和資金流的運行，實現(xiàn)業(yè)務流程再造。這一階段，海爾探索的互聯(lián)網(wǎng)時代創(chuàng)造顧客的商業(yè)模式就是“人單合一雙贏”模式。國家經(jīng)貿(mào)委將海爾列為全國6個技術創(chuàng)新試點企業(yè)之一，希望海爾沖擊世界500強。沒有認真調(diào)研分析對外投資與本企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略符合程度，成為對外投資項目停滯不前的重要阻力。正是由于國際環(huán)境中這些體系的顯著差異，給我國企業(yè)的對外投資造成了差異化文化風險。面對知識經(jīng)濟的來臨，海爾需要、做到兩方面：一是全員素質(zhì)的提高，主要靠培訓中心；一是找與國際接軌的人才，海爾在美國市場銷售的產(chǎn)品，就由設在美國的設計中心來設計。在投資過程前期的準備工作中，企業(yè)缺少事前的總體戰(zhàn)略規(guī)劃分析，欠缺行業(yè)之間競爭分析，以及對投資能否給企業(yè)將來帶來真正的效益和效用缺乏全面細致的考察。在利益分配上，企業(yè)應兼顧各方利益，調(diào)動企業(yè)的激勵機制，激發(fā)企業(yè)員工的積極性，從而真正做到責、權、利相結合。另一種是“先難后易”模式。它貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動的全過程，以企業(yè)的財務報表、經(jīng)營計劃及其他相關的財務資料為依據(jù)，利用財會、金融、企業(yè)管理、市場營銷等理論，采用比例分析，數(shù)學模型等方法發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風險，并向經(jīng)營者示警。我國多數(shù)企業(yè)選擇多元化的對外投資，分散企業(yè)的資本選擇差異化的投資項目或者預期收益前景光明的企業(yè)進行投資。在海爾內(nèi)部，也成立了工業(yè)設計中心，成為海爾集團家電行業(yè)發(fā)展的核心。 大力推進科技創(chuàng)新企業(yè)一般進行獨立研究與開發(fā)的能力較弱，與研究與開發(fā)能力強的科研機構進行合作，可以進一步提升技術創(chuàng)新的時效優(yōu)勢，分散研究與開發(fā)的風險，減少研究與開發(fā)的支出。第5章 中國企業(yè)對外直接投資風險防范策略縱觀國際投資活動的發(fā)展進程和各國防范國際投資風險的對策，并結合我國實際，對我國對外直接投資活動中風險防范對策的研究，重點從企業(yè)入手，同時考慮政府在這個過程中發(fā)揮的重要作用。我國企業(yè)具有大中小并存的特點，一方面，我國目前已經(jīng)具有了一些擁有一定實力并在國際上享有較高聲譽的企業(yè)。此外，我國作為發(fā)展中國家，發(fā)展了許多更加適合發(fā)展中國家市場特點的適應性技術，如果我國企業(yè)到其他發(fā)展中國家去投資，將具有一定的相對優(yōu)勢。我國的企業(yè)從總體上來看，技術水平偏低、缺乏技術優(yōu)勢、自主創(chuàng)新能力不強，在主流市場或主流產(chǎn)品中，自主的核心技術少，技術劣勢比較明顯。發(fā)達國家和新興工業(yè)化國家紛紛轉移已失去比較優(yōu)勢的制造業(yè)，一方面，我國可以在大規(guī)模承接新一輪國際產(chǎn)業(yè)轉移中，提高我國制造業(yè)的整體水平，從而推動我國制造企業(yè)的跨國投資經(jīng)營。我國國內(nèi)尚未建立權威的海外投資專門管理機構，也未制定系統(tǒng)、穩(wěn)定的促進對外直接投資的法律法規(guī)體系，國家對境外投資項目的審批程序仍然較為繁瑣，政府在總體上缺乏統(tǒng)一規(guī)劃和合理布局，政策上也沒有形成成熟的導向機制，容易導致企業(yè)喪失市場機遇。發(fā)達國家企業(yè)對高新技術的壟斷和保護，對技術轉讓的限制和高額要價，使我國企業(yè)引進真正先進的技術困難重重，這在很大程度上影響了我國企業(yè)憑借掌握的高新技術實力進行