期權定價理論_2(更新版)

　　

【正文】 。 ? 因此，可以 構造無風險的套期保值模型，對期權進行定價 無風險套期保值 ? 已知某歐式股票買權，執行價值 K=100元，標的股票當前的市場價格 S=100元，到期日為 1年。 , March 8, 2023 ? 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 2023年 3月 8日星期三 6時 27分 14秒 18:27:148 March 2023 ? 1做前，能夠環視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 。勝人者有力，自勝者強。 2023年 3月 8日星期三 下午 6時 27分 14秒 18:27: ? 1最具挑戰性的挑戰莫過于提升自我。 2023年 3月 8日星期三 6時 27分 14秒 18:27:148 March 2023 ? 1空山新雨后，天氣晚來秋。 , March 8, 2023 ? 很多事情努力了未必有結果，但是不努力卻什么改變也沒有。 :27:1418:27Mar238Mar23 ? 1故人江海別，幾度隔山川。其中的關鍵是合適的 保值比率 △， 可通過下列公式得出： ? 保值比率的涵義是： ? （ 1）股票價格變動 1單位，看漲期權價格的變動單位 ? （ 2） △的倒數表示持有一股股票時， 需要賣出的看漲期權的份數 ududCCSS????風險中立估值 ? 前面的例子中，對標的股票價格未來的變化假設十分簡單，而且并沒有考慮到股價變動的概率。 重要術語 ? 標的資產 ：期權合約持有者買入或者賣出的特定目標資產 ? 執行價格 ：又叫敲定價格（ strike price）或履約價格，是期權合約所規定的，期權合約持有者行權時買進或者賣出標的資產的價格 ? 到期日 ：期權合約持有者有權履約的最后一天 ? 期權價值 ：具有雙重含義，它既是期權合約的持有者為了獲得該合約支付的購買價格，也是期權合約的出售者出售期權合約并承擔履約義務而收取的費用，代表期權合約的價值，因此也叫權利金或期權費 期權理論的重要地位 ? 許多投資和融資決策都隱含著期權問題 ? 所有公司的證券都可以解釋為買進或者賣出期權的投資組合（ Cox Ross） ? Scholes Merton 因期權定價理論的突破性貢獻獲 1997年諾貝爾經濟學獎 期權的特點 ? 期權是一種金融產品，具有如下幾個顯著特點： 1. 期權的交易對象是一種權利，即買進或者賣出標的物的權利，持有者并不承擔必須買進或者賣出的義務 2. 期權具有很強的時間性，超過規定的時間不行權，則自動失效 3. 期權合約的買者和賣者的權利和義務是不對稱的。潛在風險越大，期權時間價值越大 ? 期權的到期日越長，期權的時間價值就越大 ? 通常， 在平價狀態下，期權的時間價值達到最大 ? 假設貴州茅臺當前的股價為 105元每股 ? 期權合約 ? 持有人可以在該合約出售后 30日內，以每股 100的價格，買入貴州茅臺股票一股 期權的時間價值 ? 期權的時間價值是買方付出的高于內涵價值的期權費，其實質是為投機獲利付出的權利金 ? 期權的到期日越長，期權的時間價值就越大 ? 到期日越長，標的資產價格變動的可能性越大，獲利的潛力就越大。 Scholes和 Merton也因此獲得 1997年諾貝爾經濟學獎 BS期權定價理論的基本假設 ? 股票價格行為服從對數正態分布模式 ； ? 在期權有效期內，無風險利率和金融資產收益變量是恒定的； ? 市場無摩擦，即不存在稅收和交易成本，所有證券完全可分割； ? 金融資產在期權有效期內無紅利及其它所得 (該假設后被放棄 )； ? 該期權是歐式期權，即在期權到期前不可實施。 2023年 3月 8日星期三 下午 6時 27分 14秒 18:27: ? 1比不了得就不比，得不到的就不要。 18:27:1418:27:1418:27Wednesday, March 8, 2023 ? 1不知香積寺，數里入云峰。 18:27:1418:27:1418:273/8/2023 6:27:14 PM ? 1越是沒有本領的就越加自命不凡。 下午 6時 27分 14秒 下午 6時 27分 18:27: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴