20xx證券從業(yè)考試證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)重點(diǎn)摘要總結(jié)(編輯修改稿)

　

【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 知》，啟動(dòng)分置改革試點(diǎn)。 8月，《指導(dǎo)意見》， 9月，《管理辦法》，我國(guó)股權(quán)分置改革全面鋪開。 2/ 2/3。其他規(guī)定：方案實(shí)施起， 12 個(gè)月內(nèi)不得上市交易或轉(zhuǎn)讓。持有 5%以上的之后出售 12 個(gè)月內(nèi)不超過 5%， 24個(gè)月不超過 10%。 2020 證券從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識(shí)》重點(diǎn)摘要第三章 第三章 債券（難點(diǎn)） 知識(shí)點(diǎn) 1：債券的定義（判斷、單選） 債券是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債權(quán)投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。 借貸雙方的債權(quán)關(guān)系有：第一，所借貸貨幣資金的數(shù)額；第二 ，借貸的時(shí)間；第三，在借貸時(shí)間內(nèi)的資金成本或應(yīng)有的補(bǔ)償（債券的利息）。 借貸雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系包括（多判斷）：第一，發(fā)行人是借入資金的經(jīng)濟(jì)主體；第二，投資者是出借資金的經(jīng)濟(jì)主體；第三，發(fā)行人必須在約定的時(shí)間付息還本；第四，債券反映了發(fā)行者和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是這一關(guān)系的法律憑證。 其性質(zhì)： 債券屬于有價(jià)證券。 債券是虛擬資本。 債券是債權(quán)的表現(xiàn)。 知識(shí)點(diǎn) 2：債券的票面要素。（多選、判斷、單選） 通常，債券票面上有四個(gè)基本要素（重點(diǎn)）： 債券的票面價(jià)值。是債券票面標(biāo)明的貨幣價(jià)值，是債券 發(fā)行人承諾在債券到期日償還給債券持有人的金額。首先，要規(guī)定幣種。主要考慮債券的發(fā)行對(duì)象：一般說，在本國(guó)發(fā)行通常以本國(guó)貨幣；在國(guó)際市場(chǎng)，通常以發(fā)行地貨幣或國(guó)際通用貨幣。此外，還考慮發(fā)行者本身對(duì)幣種的需要。其次，規(guī)定債券的票面金額。根據(jù)債券的發(fā)行對(duì)象、市場(chǎng)資金供給情況及債權(quán)發(fā)行費(fèi)用等因素綜合考慮。 債券的到期期限。是從發(fā)行之日起到償清本息之日止的時(shí)間。考慮因素有：第一，資金使用方向。彌補(bǔ)臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)，可以發(fā)行短期債券；滿足長(zhǎng)期資金的需求，發(fā)行中長(zhǎng)期債券。第二，市場(chǎng)利率變化。（重點(diǎn)理解）一般說，當(dāng)未來(lái)市場(chǎng)利 率趨于下降時(shí)，應(yīng)選擇發(fā)行期較短的債券，可以避免市場(chǎng)利率下跌后仍須支付較高的利息；當(dāng)上升時(shí)，選擇期限較長(zhǎng)的，能保持較低的利息負(fù)擔(dān)。第三，債券的變現(xiàn)能力。與債券流通市場(chǎng)發(fā)育程度有關(guān)。流通市場(chǎng)發(fā)達(dá)，債券容易變現(xiàn)，長(zhǎng)期債券較能被投資者接受；不發(fā)達(dá)，不易變現(xiàn)，長(zhǎng)期債券的銷售就可能不如短期債券。 債券的票面利率。也稱名義利率，是債券年利息與債券票面價(jià)值的比率，通常用百分?jǐn)?shù)表示。有多種形式：?jiǎn)卫?fù)利、貼現(xiàn)利率。影響因素有：第一，借貸資金市場(chǎng)利率水平。市場(chǎng)利率較高時(shí)，票面利率較高，反之較低。第二，籌資者的資信。發(fā)行人 資信好，信用等級(jí)高，投資者風(fēng)險(xiǎn)小，票面利率可以定得低一些，反之定高一些。第三，債券期限長(zhǎng)短。一般來(lái)說，期限較長(zhǎng)的債券流動(dòng)性差，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，票面利率應(yīng)定得高些，反之亦然。但是，有時(shí)也會(huì)出現(xiàn)短期債券票面利率高而長(zhǎng)期債券票面利率低的現(xiàn)象。 債券發(fā)行人名稱。指明債務(wù)主體，為債權(quán)人到期追索本金和利息提供了依據(jù)。 以上四個(gè)要素并非一定在債券票面上印制出來(lái)。 知識(shí)點(diǎn) 3：債券的特征： 償還性。在歷史上也有例外，曾有過無(wú)期公債。 流動(dòng)性。首先取決于轉(zhuǎn)讓的便利程度；其次取決于債券轉(zhuǎn)讓時(shí)是否價(jià)值上蒙受損失。 安 全性。持有人收益相對(duì)穩(wěn)定，不隨發(fā)行者經(jīng)營(yíng)收益的變動(dòng)而變動(dòng)，并可按期收回本金。債券不能收回投資的風(fēng)險(xiǎn)有：第一，債務(wù)人不履行債務(wù)。一般政府債券的風(fēng)險(xiǎn)最低。第二，流通市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。即市場(chǎng)價(jià)格下跌而承受損失。 收益性。兩種表現(xiàn)形式：一是利息收入。二是資本損益。 知識(shí)點(diǎn) 4：債券的分類。（多選、判斷、單選） 按發(fā)行主體分類，分為： 政府債券。發(fā)行主體是政府。中央政府發(fā)行的稱為國(guó)債，主要用途是解決由政府投資的公共設(shè)施或重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的資金需要和彌補(bǔ)國(guó)家財(cái)政赤字。有些國(guó)家把政府擔(dān)保的債券稱為政府保證債權(quán)。 金融債券。 發(fā)行主體是銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)。發(fā)行債券的目的主要有：籌資用于某種特殊用途；改變本身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。吸引存款是被動(dòng)負(fù)債，而發(fā)行債券是金融機(jī)構(gòu)的主動(dòng)負(fù)債。金融債券的期限以中期較為多見。 公司債券。公司債券的發(fā)行主體是股份公司，但有些國(guó)家也允許非股份制企業(yè)發(fā)行債券（企業(yè)債券）。公司債券的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)政府債券和金融債券大一些。 按付息方式分類（重點(diǎn)），分為： 零息債券。指?jìng)霞s未規(guī)定利息支付，通常，這類債券以低于面值的價(jià)格發(fā)行，債券持有人實(shí)際上是以買賣價(jià)差的方式取得債權(quán)利息。 附息債券。在債券存續(xù)期內(nèi)， 對(duì)持有人定期支付利息（通常每半年或每年支付一次）。按計(jì)息方式不同，細(xì)分為固定利率和浮動(dòng)利率。其中，有些付息債券可以根據(jù)合約條款推遲支付定期利息，故稱為緩息債券。 息票累積債券。規(guī)定票面利率，但持有人必須在債券到期時(shí)一次性獲得本息，存續(xù)期間沒有利息支付。 浮動(dòng)利率債券。 按債券形態(tài)分類（重點(diǎn)），分為： 實(shí)物債券。是一種具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券。無(wú)記名國(guó)債就是實(shí)物債券，實(shí)物券的形式，不記名，不掛失，可上市流通。實(shí)物債券是一般意義上的債券。 憑證式債券。債券的形式是一種收款憑證。我國(guó) 1994 年開 始發(fā)行憑證式國(guó)債，通過各銀行儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn)和財(cái)政部門國(guó)債服務(wù)部面向社會(huì)發(fā)行，券面上不印制票面金額，可記名，可掛失，不能上市流通。在持有期內(nèi)，可到原購(gòu)買網(wǎng)點(diǎn)提前兌取，利息按實(shí)際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計(jì)算，兌付本金的 2‰ 收取手續(xù)費(fèi)。 記賬式債券。沒有實(shí)物形態(tài)的票券，利用證券賬戶通過電腦系統(tǒng)完成全過程。我國(guó) 1994年開始發(fā)行記賬式國(guó)債，投資者進(jìn)行記賬式債券買賣，必須在證券交易所設(shè)立賬戶。可以記名、可掛失，安全性高，無(wú)紙化，發(fā)行時(shí)間短，發(fā)行效率高，交易手續(xù)簡(jiǎn)便，成本低，交易安全。 知識(shí)點(diǎn) 5：債券與股票比較（判斷） 相同點(diǎn)： 都屬于有價(jià)證券。 都是籌措資金的手段。 兩者收益率相互影響。 不同點(diǎn)（多判斷）： 權(quán)利不同。債券是債權(quán)憑證，無(wú)權(quán)參與公司經(jīng)營(yíng)決策。股票是所有權(quán)憑證。 目的不同。債券屬于公司的負(fù)債，不是資本金。股票籌措的資金列入公司資本。發(fā)行債券的經(jīng)濟(jì)主體很多，但能發(fā)行股票的經(jīng)濟(jì)主體只有股份有限公司。 期限不同。債券有規(guī)定的償還期。股票是一種無(wú)期投資。 收益不同。債券可以獲得固定的利息。股票股息不固定。 風(fēng)險(xiǎn)不同。債券風(fēng)險(xiǎn)較小，股票風(fēng)險(xiǎn)較大。第一，債券利息固定，股票股息紅利，在公司有 盈利才支付，支付順序列在債券利息支付之后。第二，公司破產(chǎn)，債券償付在前。第三，二級(jí)市場(chǎng)上，債券市場(chǎng)價(jià)格較穩(wěn)定。 知識(shí)點(diǎn) 6：政府債券概述。（多選、判斷） 政府債券是國(guó)家為了籌措資金而向投資者出具的、承諾在一定時(shí)期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證。舉債主體是國(guó)家。一般所指狹義的，即政府舉借的債務(wù)。按政府債券發(fā)行主體的不 同，可分為中央政府債券和地方政府債券。中央政府發(fā)行的債券稱為國(guó)債。性質(zhì)上看：第一，從形式看，政府債券具有債券的一般性質(zhì)。第二，從功能看，政府債券最初僅是彌補(bǔ)赤字的手段，現(xiàn)代已成為政府籌集資金、擴(kuò)大公共 開支的重要手段，并逐步成為國(guó)家實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)政策、進(jìn)行宏觀調(diào)控的工具。 性質(zhì)（重點(diǎn)）： 安全性高。信用等級(jí)最高，稱為 “ 金邊債券 ” 。 流通性強(qiáng)。 收益穩(wěn)定。 免稅待遇。我國(guó)規(guī)定，個(gè)人的利息、股息、紅利所得應(yīng)納個(gè)人所得稅，但國(guó)債和國(guó)家發(fā)行的金融債券的利息收入可免納個(gè)人所得稅。在政府債券與其他證券名義收益率相等的情況下，考慮稅收因素，政府債券的投資者可以獲得更多的實(shí)際投資收益。 知識(shí)點(diǎn) 7：國(guó)債的分類。（多選、判斷） 國(guó)債發(fā)行量大、品種多，是政府債券市場(chǎng)上最主要的投資工具。 按償還期限分類（重點(diǎn)），分 為： 短期國(guó)債。 1年或 1年以內(nèi)，在貨幣市場(chǎng)上占有重要地位，一般是為滿足國(guó)庫(kù)暫時(shí)的入不敷出。國(guó)際上，常見形式是國(guó)庫(kù)券。我國(guó) 80 年代以來(lái)也曾使用國(guó)庫(kù)券的名稱，但償還期限大多是超過 1年的。 中期國(guó)債。 1年以上， 10 年以下。用于彌補(bǔ)赤字或用于投資。 長(zhǎng)期國(guó)債。 10 年或 10 年以上。常被用作政府投資的資金來(lái)源。在資本市場(chǎng)上有著重要地位。 按資金用途分類，分為： 赤字國(guó)債。用于彌補(bǔ)政府預(yù)算赤字。 建設(shè)國(guó)債。用于建設(shè)項(xiàng)目。 戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債。彌補(bǔ)戰(zhàn)爭(zhēng)費(fèi)用。 特種國(guó)債。為了實(shí)施某種特殊政策。 按流通與否分 類，分為： 流通國(guó)債。投資者可以自由認(rèn)購(gòu)，自由轉(zhuǎn)讓，通常不記名，轉(zhuǎn)讓價(jià)格取決于供給與需求。 非流通國(guó)債。不能自由轉(zhuǎn)讓，可以記名，也可以不記名。以個(gè)人為發(fā)行對(duì)象的非流通國(guó)債，一般以吸收個(gè)人的小額儲(chǔ)蓄資金為主，故稱為儲(chǔ)蓄債券。 按發(fā)行本位分類，分為： 實(shí)物國(guó)債。（與實(shí)物債券不是同一個(gè)含義）。是指以某種商品實(shí)物為本位而發(fā)行的國(guó)債。一是貨幣經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)，實(shí)物交易占主導(dǎo)地位；而是幣值不穩(wěn)定，為增強(qiáng)國(guó)債吸引力發(fā)行。 貨幣國(guó)債。本幣國(guó)債以本國(guó)貨幣為面值發(fā)行，外幣國(guó)債以外國(guó)貨幣為面值發(fā)行。 知識(shí)點(diǎn) 8：我國(guó)國(guó)債 。（多選、判斷、單選） 50年代，我國(guó)發(fā)行過兩種國(guó)債。一種是人民勝利折實(shí)公債，另一種是國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債。在 60 年代和 70 年代，我國(guó)停止發(fā)行國(guó)債。中央政府于 1981 年恢復(fù)發(fā)行國(guó)債。 1994 年，面向個(gè)人發(fā)行只有無(wú)記名國(guó)庫(kù)券一種。 1994年逐步轉(zhuǎn)向憑證式和記賬式國(guó)債。 2020年最后一期實(shí)物券（ 1997年 3年期）到期，無(wú)記名國(guó)債退出國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)。 2020年財(cái)政部退出新的品種 儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）。 目前普通國(guó)債有（重點(diǎn)）： 記賬式國(guó)債。發(fā)行分為證券交易所、銀行間債券市場(chǎng)以及同時(shí)在銀行間債券市場(chǎng)和證券交易所市場(chǎng)發(fā)行 （跨市場(chǎng)發(fā)行）三種情況。特點(diǎn)是： ① 可記名，掛失，無(wú)券形式發(fā)行 ② 可上市轉(zhuǎn)讓 ③ 期限有長(zhǎng)有短，更適合短期發(fā)行 ④ 通過交易所電腦網(wǎng)路發(fā)行，降低成本 ⑤ 上市后價(jià)格隨行就市，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。 憑證式國(guó)債。財(cái)政部發(fā)行，紙質(zhì)媒介。 儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）。是財(cái)政部面向境內(nèi)中國(guó)公民儲(chǔ)蓄類資金發(fā)行的、以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券。付息方式分利隨本清和定期付息兩種。特點(diǎn)： ① 針對(duì)個(gè)人投資者，不向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行 ② 采用實(shí)名制，不可流通轉(zhuǎn)讓 ③ 采用電子方式記錄債權(quán) ④ 收益安全穩(wěn)定，由財(cái)政部負(fù)責(zé)還本付息，免繳利息稅 ⑤ 鼓勵(lì)持有到期 ⑥ 手續(xù)簡(jiǎn)化 ⑦ 付息方式多樣。 憑證式國(guó)債和儲(chǔ)蓄國(guó)債都在商業(yè)銀行柜臺(tái)發(fā)行，不能上市流通，都以國(guó)家信用作保證，免繳利息稅，不同之處在于： 第一，申請(qǐng)購(gòu)買手續(xù)不同。憑證式可持現(xiàn)金直接購(gòu)買；儲(chǔ)蓄國(guó)債須開立個(gè)人國(guó)債托管賬戶并指定對(duì)應(yīng)的資金賬戶后購(gòu)買。 第二，債權(quán)記錄方式不同。憑證式采取填制 “ 中華人民共和國(guó)憑證式國(guó)債收款憑證 ” 的形式記錄，儲(chǔ)蓄國(guó)債以電子記賬方式記錄債權(quán)。 第三，付息方式不同。憑證式到期一次還本付息，儲(chǔ)蓄國(guó)債付息方式多樣。 第四，到期兌付方式不同。憑證式須投資者前往網(wǎng)點(diǎn)辦理，逾期不加計(jì)利息。儲(chǔ)蓄國(guó)債，承辦銀行 自動(dòng)將本金和利息轉(zhuǎn)入資金賬戶，按活期存款利息計(jì)息。 第五，發(fā)行對(duì)象不同。憑證式發(fā)行對(duì)象是個(gè)人，機(jī)構(gòu)。儲(chǔ)蓄國(guó)債僅限個(gè)人。 第六，承辦機(jī)構(gòu)不同。憑證式由商行和郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)銷售，儲(chǔ)蓄國(guó)債有確認(rèn)試點(diǎn)資格的7 家銀行網(wǎng)點(diǎn)銷售。 儲(chǔ)蓄國(guó)債與記賬式國(guó)債都以電子記賬方式記錄債權(quán)，不同之處： 第一，發(fā)行對(duì)象不同。記賬式機(jī)構(gòu)和個(gè)人都可購(gòu)買。（儲(chǔ)蓄式僅個(gè)人） 第二，發(fā)行利率確定機(jī)制不同。記賬式發(fā)行利率由承銷團(tuán)成員投標(biāo)確定。儲(chǔ)蓄國(guó)債由財(cái)政部參照同期銀行存款利率及市場(chǎng)供求關(guān)系等因素確定。 第三，流通或變現(xiàn)方式不同。記賬式可上市流通 ，儲(chǔ)蓄國(guó)債不可以上市流通。 第四，到期前變現(xiàn)收益預(yù)知程度不同。 我國(guó)發(fā)行的普通國(guó)債的總體情況是（ 1分題）： 一是，規(guī)模越來(lái)越大。 二是，期限趨于多樣化。 三是，發(fā)行方式趨于市場(chǎng)化。 91 年前，行政攤派， 92年后承購(gòu)包銷， 96 開始招標(biāo)發(fā)行。 四是，市場(chǎng)創(chuàng)新日新月異。 其他類型國(guó)債包括國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券、國(guó)家建設(shè)債券、財(cái)政債券、特種債券、保值債券、基本建設(shè)債券等，今年主要有： 特別國(guó)債。發(fā)行了兩次。 1998年發(fā)行 2700億元特別國(guó)債，用于撥補(bǔ)四大國(guó)有商業(yè)銀行資本金。 2020年發(fā)行 2020 億美元組建國(guó)家外匯投資公 司。 長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債。 1998年開始。 知識(shí)點(diǎn) 9：地方政府債券。（多選、單選） 地方政府債券是由地方政府發(fā)行并負(fù)責(zé)償還的債券，也稱地方公債或地方債。籌集的資金一般用于彌補(bǔ)地方財(cái)政資金的不足或者地方興建大型項(xiàng)目。 按資金用途和償還資金來(lái)源分類（重點(diǎn)），分為 一般債券（普通債券）。為緩解資金緊張或解決臨時(shí)經(jīng)費(fèi)不足而發(fā)行，通常以本地區(qū)的財(cái)政收入作擔(dān)保。 專項(xiàng)債券（收益?zhèn)榛I集資金建設(shè)某項(xiàng)具體工程而發(fā)行，往往以項(xiàng)目建成后取得的收入作保證。 地方政府債券在我國(guó)建國(guó)初期就存在，如 50 年，東北人民政府發(fā)行 東北生產(chǎn)建設(shè)折實(shí)公債。但《中華人民共和國(guó)預(yù)算法》規(guī)定，地方政府不得發(fā)行地方政府債券，于是形成具有中國(guó)特色的地方政府債券，即以企業(yè)債券的形式發(fā)行地方政府債券。 知識(shí)點(diǎn) 10：我國(guó)的金融債券。（單選、判斷） 60 年代以前，只有投資銀行之類才發(fā)行金融債券， 60年代后，商業(yè)銀行紛紛加入。中央銀行債券是一種特殊的金融債券：一是期限較短，二是為實(shí)現(xiàn)金融宏觀調(diào)控而發(fā)行。我國(guó)金融債券的發(fā)行始于北洋政府時(shí)期，新中國(guó)成立后始于 1982年：中國(guó)國(guó)際信托投資公司在日本東京發(fā)行外國(guó)金融債券。 1993 年，中國(guó)投資銀行被比準(zhǔn)在境內(nèi)發(fā)行外幣 金融債券，這