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企業并購重組實務mba－崔凱(編輯修改稿)

2026-05-28 23:56 本頁面

　

【文章內容簡介】入對賭條款嗎？私募方：不可能，誰告訴你的？融資方：超額完成財務目標，有增發股票嗎？私募方：這還用說嗎？這是私募行業的普遍標準！融資方：如果我一個季度沒作到目標，你會就把我炒掉嗎？私募方：不會！你怎么會有這種念頭？融資方：公司將來的后續融資，你們會繼續參加嗎？私募方：是的，這是我們的一貫作法！融資方：資金不一步到位，而是根據里程碑分期向公司注資嗎？私募方：不，看情況吧！融資方：管理層的期權，會準時發放嗎？私募方：一向如此！融資方：公司上市后，你們會甩了融資方，盡快全部退出嗎？私募方：怎么可能？融資方：如果公司經營出了問題，你們會跳進來幫忙嗎？私募方：毫無疑問，私募行業一向是這么干的！融資方：你不會是在騙我吧？當資本少項目多時當資本多項目少時 — 15 — 北大縱橫證券的起源 ? 荷蘭東印度公司 (Dutch East India Company)成立于 1602年 3月 20日，正值歐洲的大航海時代，簡稱 VOC。荷蘭東印度公司是第一個可以自組傭兵、發行貨幣，也是世界上第一個股份有限公司。到 1669年，荷蘭東印度公司已是世界上最富有的私人公司，擁有超過 150艘商船、 40艘戰艦、 5萬名員工、與 1萬名傭兵的軍隊，股息高達 40%。荷蘭東印度公司的空前規模在國際貿易的歷史上寫下了永不磨滅的印記。 ? 荷蘭東印度公司解散的主要原因在十八世紀時，荷蘭與英國之間的戰爭不斷，兩國在 17801784年間的戰爭，由于國內對于亞洲貨品的需求量大減，導于荷蘭東印度公司的經濟出現危機，終于在 1799年 12月 31日宣布解散。公司遺址為現今阿姆斯特丹大學。 — 16 — 北大縱橫中國證券市場大事記 ? 1990年 12月，上海證券交易所開業 ? 1991年 07月，深圳證券交易所開業 ? 2022年 03月，核準制推出，民營企業上市大門開啟。 ? 2022年 03月，實行通道制。 ? 2022年 05月，深圳中小板推出 ? 2022年 01月，通道制謝幕，保薦人制度登場 ? 2022年 04月，股權分置改革啟動 ? 2022年 10月，深圳創業板推出 — 17 — 北大縱橫 ? 增加融資渠道及彈性，減低資金成本及負債風險； ? 提升公司在政府眼中的“地位”，使公司變得“安全”。 ? 提高股票流動性，提升企業的價值，進而增強資產套現和并購擴張能力； ? 上市的宣傳作用能為未來的業務擴展及籌資奠定基礎，進而提高企業形象及地位； ? 增加激勵方式的選擇，提高員工的投入感，增強招聘人才的能力； ? 擴大股東基礎，接受公眾監督，改善公司治理結構，規范化運行； ? 必須遵守上市規則及接受監管，這對管理效率有所影響； ? 在保持持續盈利方面有壓力，企業變得“急功近利”； ? 須以股東利益為前題； ? 公司策略性的資料須作披露； ? 支配權被分散，甚至有被收購的風險； ? 攤薄盈利； ? 支付上市及上市后所須費用；好處弊端上市的利弊 — 18 — 北大縱橫公司直接上市間接上市買殼或借殼境外上市境內上市 A 股 B 股香港新加坡美國主板創業板紅籌及境外公司模式大 H股模式紅籌及境外公司模式小 H股模式境內外上市途徑長期看，存續的可能性不大 — 19 — 北大縱橫 2022－ 2022年中國企業全球資本市場 IPO規模 ?2022年僅有 281家中國企業在境內上市，融資額共計，境內 IPO數量及融資額較2022年分別下降 %與%。 ?2022年，僅有 75家中國企業成功在海外上市，融資共計，數量與金額同比分別下降 %和 %。 — 20 — 北大縱橫 2022年 IPO規模井

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