黃達編著金融學(第二版)精編版復習思考題(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 在境外證券交易所上市的融資活動。最近幾年，境外股票融資已成為我國重要的利用外資手段。 此外，還有項目融資、國際金融租賃等利用外資的方式。 （2）大量地、長久地利用外國資本并不必然陷入債務奴隸的境地。 外資、外債規模都會影響國際收支的長期平衡。借用外債，遲早要還本付息，并且要支付外匯。利用外債的規模過大，勢必增加以后平衡外匯收支的難度，甚至于陷入債務陷阱，失去信譽。利用外債，要求有相應的配套資金，償債時還需籌措還本付息的外匯資金。如果外債規模過大，可能迫使財政收支和銀行信貸收支失衡，帶來需求膨脹的后果。因此，需要結合各國國情，對利用外資情況進行管理。如果能夠有效地控制利用外資的規模使之處于償還能力之下，并引導外資流向資金短缺部門，提高資金使用效率，大量地、長久地利用外國資本并不必然陷入債務奴隸的境地。 利用外國資本對發展本國經濟也具有重要的作用。利用外資是我國改革開放的重要戰略措施。它有利于彌補國內建設資金的不足，有利于引進先進技術促進產業升級，有利于吸收先進的企業經營管理經驗，有利于創造更多的就業機會和增加國家財稅收入。實踐也已充分證明，利用外資對我國國民經濟的快速、健康、穩定發展發揮了不可替代的作用。 7．為什么把股份公司與信用聯系在一起?馬克思對于股份公司形式在社會經濟發展中的作用為什么給予極高的評價? 答：（1）股份有限公司這種組織形式的存在以信用關系的普遍發展為前提條件。 股份公司的資本是靠發行股票集聚的。而股票能夠發行出去，其前提是必須存在巨大的貨幣資金市場。商品貨幣關系的拓展，使持有貨幣的公眾極大地增加；與此同時，信用關系的迅速發展使那些只有少量剩余貨幣的公眾改變了只把它們存在箱子底的習慣，而是尋找有利的投放場所。于是，一個不僅有大額貨幣資金進入，也有為數眾多的小額貨幣資金進入的信用市場形成了。有了這個市場，以票面金額不大為特征的股票就可成為小額貨幣持有者的投資對象，當然，也不妨礙它們成為大額貨幣資金的投放對象。信用關系的發展，還使得只是短暫不用的貨幣進入信用市場，通過靈活的信用調劑，得到利用。以小面額為特征的股票還具有可以方便轉讓的特點，這就使得短期資金也成為支持股份公司發展的力量。 股票能成為廣泛的投資對象，還有一個重要前提，即股票持有者對公司的行為只負有限責任。當開發一個巨大的事業時，有可能進行投資的一般公眾，事實上無法掌握甚至無法了解事業進行的狀況。如果還要求任何投資者都負無限責任，則無法利用進入信用市場的大量分散的小額、短期的資金。然而，在一般信用關系中，貸者對借者的經營活動不負任何責任：如果借者無力歸還，貸者的損失也不過是貸出的金額。當信用關系在經濟生活中日益成為不可缺少的因素時，信用關系中的原則就會在客觀需要時移入投資領域，于是就有了既是投資又只負有限責任的股份制。并從而克服了大事業必須由分散的小額資金來支持，而小額資金所有者如果要他們負無限責任就不可能投資的矛盾。 （2）資本，它有兩個方面的內容：一是對資本的所有權，即資本屬于誰；二是資本的職能，即賺取利潤的職能，這個職能只有通過資本的運用才能實現。這兩者往往是結合在一起的，即資本家本人運用自己的資本，實現資本的職能；也可能是分離的，如資本家委托旁人經營，而實現的資本收益由資本家分一部分給經營者。股份公司的出現使所有權和經營權的關系出現了具有本質意義的發展。 從所有權來說，一個股份公司的資本不僅不是一個人的資本，也不是幾個人的資本，而是很多人的資本，因而這是一種具有“社會性”的資本。在這種形勢下，所有權與經營權是必然要分離的。如果說，一個資本家獨資或幾個資本家合伙，他們可以選擇是自己經營還是請人經營，那么在股份制下，眾多的股東是一般不可能自己直接經營的。 在股份公司發展的基礎上，經理人員形成了一個階層，他們不是資本的所有者，而只是執行資本的職能。在這里，資本的所有權已不再是發揮資本職能的前提。資本從私人的變成“社會的”，資本的所有權必然要與經營權分離，經營也不再以所有權為前提，顯然，在這種情況下，改變所有權制度，即從私有變為真正的公有，并不會對經營組織的過程產生不可克服的障礙。所以，對于股份制的發展，馬克思認為“這是作為私人財產的資本在資本主義生產方式本身范圍內的揚棄……是資本再轉化為生產者的財產所必需的過渡點……和資本所有權結合在一起的再生產過程中的職能……轉化為社會職能的過渡點”。8．1997年以來我國開始大力發展消費信用，其意義何在?了解一下我國商業銀行目前推出的有關消費信用的貸款有哪些類型?大學生助學貸款算不算一種消費信用? 答：（1）消費信用是指對消費者個人提供的，用以滿足其消費方面所需貨幣的信用，是現代經濟生活的一種信用形式。它是與商品，特別是住房和耐用消費品的銷售緊密聯系在一起的。 在我國消費信用開始較晚，目前尚處于起步階段，但在現階段加快發展消費信貸也表現出其特別的積極意義： ①擴大有效需求，促進經濟增長。1997年到2000年間，我國有效需求不足，經濟增長遇到了一定困難，表現在物價指數上是相當一段時期的持平甚至負增長，加之整個國際經濟形勢不佳，出口難以有太大作為，因此必須擴大內需。而當時在短期內收入無法有大的增長，消費信貸便成了重要手段之一。近幾年，雖然我國的經濟增長較快，但是國際收支極度不平衡，擴大國內有效需求也是當務之急。 ②啟動新的消費熱點，改善人民生活。目前我國大部分消費者對耐用消費品的需求已經基本滿足，但又難以進入下一個階段對汽車住房等奢侈品的消費。因此必須借助消費信貸，形成消費能力，加快啟動消費熱點，提前進入下一個消費階段，提高生活水平。 ③配合各項改革順利進行。當前我國陸續出臺許多改革措施，對個人生活形成沖擊。例如住房改革取消了實物分房；教育產業化要求每個享受高等教育的人都必須交納學費等等。商業銀行適時推出的住房貸款和教育貸款起到了很好效果。如果沒有消費信貸作為各項改革的潤滑劑，改革就很難平穩進行。 ④促進商業銀行資產多元化。目前我國商業銀行也面臨著“脫媒”現象的威脅，對企業貸款業務逐漸萎縮，尤其是我國商業銀行壞賬增多，銀行不得不惜貸。消費信貸成為了商業銀行又一個利潤增長點，有利于資產多元化，分散風險。 （2）目前，我國商業銀行推出的有關消費信用的貸款有以下幾種： ①個人住房貸款：個人住房貸款、個人再交易住房貸款（二手房）、個人住房公積金貸款、個人住房組合貸款、個人住房轉讓貸款、個人商業用房貸款。 ②個人消費類貸款：國家助學貸款、個人消費額度貸款、個人住房裝修貸款、一般商業性助學貸款、下崗失業人員小額擔保貸款、個人耐用消費品貸款、個人權利質押貸款。 ③個人助學貸款。 （3）助學貸款是我國的新型教育輔助政策，主要是解決我國貧困學生教育問題的，適用的對象是在校的全日制本專科學生。這些學生可以向銀行申請助學貸款，此貸款是一種信用貸款，無需擔保，申請的條件是學生的學生證、身份證、貧困證明。我國的助學貸款也屬于消費信貸的一種，是關于教育消費的信貸，是學生借助自身的信用資源和預期的未來收入，利用自己的信用資源完成學業的一種提前消費行為。在中國農業銀行等網站，國家助學貸款業務歸入個人消費信貸業務。第三章 金融 1．如果你是國內某高校金融學專業的學生，你是否能夠在美國高校找到“對口”的專業? 答：國內高校的金融學專業的學生，能夠在美國高校找到對口專業。在美國高校，金融學主要分為微觀金融學（Finance）、宏觀金融學（Macro Finance）以及金融學和其他學科的交叉學科。 微觀金融學科通常設在商學院的金融系內，主要含公司金融、投資學和證券市場微觀結構（Securities Market Microstructure）三個大的方向。 宏觀金融學（Macro Finance）是與微觀金融學相關的宏觀問題研究的領域。宏觀金融學又可以分為兩類：一是微觀金融學的自然延伸，包括以國際資產定價理論為基礎的國際證券投資和公司金融（International Asset Pricing And Corporate Finance）、金融市場和金融中介機構（Financial Market And Intermediations）等等。這類研究通常設在商學院的金融系和經濟系內。第二類是國內學界以前理解的“金融學”，包括“貨幣銀行學”和“國際金融”等專業，涵蓋有關貨幣、銀行、國際收支、金融體系穩定性、金融危機的研究。這類專業通常設在經濟系內。 伴隨社會分工的精細化，學科交叉成為突出現象，金融學概莫能外。實踐中，與金融相關性最強的交叉學科有兩個：一是由金融和數學、統計、工程學等交叉而形成的“金融工程學（Financial Engineering）”；二是由金融和法學交叉而形成的“法和金融學（Law and Finance）”。 因此，如果在國內高校學習金融學的學生，可以根據自身專業特色來選擇在美國的“對口專業”，如學習貨幣銀行學和國際金融學的同學可以選擇經濟系，學習證券投資的同學可以選擇商學院的金融系，而學習金融工程的同學也可以選擇對應的金融工程專業。 2．中文的“金融”與英文的finance有何異同?為什么對一些學術概念往往有不同的理解和不同的使用方法?應如何面對這樣的現實? 答：（1）中文的“金融”的理解。 “金融”是由中國字的“金”與“融”組成的詞匯。在中國的日常生活中，它的范圍大體包括：與物價有緊密聯系的貨幣流通，銀行與非銀行金融機構體系，短期資金拆借市場，資本市場，保險系統，以及國際金融等領域。如用經濟學的術語來概括，通常所理解的金融，就是指由這諸多部分所構成的大系統；這個大系統既包括宏觀運行機制，也包括微觀運行機制。這可以認為是“寬”口徑的金融。 也有一種理解認為“金融”僅指資本市場，僅指資本市場的微觀運行機制。相對于上述的日常習慣觀念，這樣的觀念狹窄得多，僅指這個范圍內的微觀運行機制。這可以認為是“窄”口徑的金融。 （2）西方人對finance的理解。 西方人對finance的詮釋，大體可歸納為三種口徑： ①最寬泛的是詮釋為：貨幣的事務、貨幣的管理、與金錢有關的財源等。這是最為普通的用法。具體包括三個方面：政府的貨幣資財及其管理，歸之為public finance，即“國家財政”；工商企業的貨幣資財及其管理，歸之為corporate finance，即“公司理財”；個人的貨幣資財及其管理，歸之為personal budget，即個人收支。這種詮釋所概括的范圍大于“金融”在中國涵蓋的范圍。 ②最狹窄的詮釋：金融概括了與資本市場有關的運作機制以及股票等有價證券的價格形成。在國外的經濟學界，這樣的用法通行。近年來，在我國開始流行的對“金融”的狹義解釋，即來源于國外對finance的這種用法。 ③介于兩者之間的口徑的詮釋為：貨幣的流通、信用的授予、投資的運作、銀行的服務等。一些國際組織采用這樣的統計口徑。（3）把中文的“金融”與西文的finance相比較，如圖31所示。圖31 “金融”與“finance”詞義涵蓋范圍比較從圖可以看出，“金融”與“finance”并無完全的一一對應關系。特別是在經濟發展變化的過程中，中文的金融與西文的finance所包含的內容都在不斷演進。所以，中文“金融”與西文finance不能強行使之簡單恒等。 （4）對于一些學術概念往往有不同的理解，這是因為很多概念的界定和理解受到很多因素的影響。從不同的角度、不同的學科背景、不同的研究背景和不同的理論流派來看，往往就會形成不同的看法，對學術概念的內涵和外延就有了不同的界定。 （5）對于學術概念的不同理解，往往難以存此廢彼，定于一尊，必須相互理解，相互尊重。很多學術概念的不同理解也并不是完全的排斥關系，通常會有某些共同點，有可以相互吸收的合理的部分。 3．金融范疇的形成經歷了怎樣的發展過程?現代金融涵蓋了哪些領域? 答：（1）金融范疇的形成源于貨幣和信用的發展。 在現代資本主義市場經濟之前，貨幣范疇的發展同信用范疇的發展保持著相互獨立的狀態。流通中的貨幣形態其大輪廓是：最初的實物形態；爾后的金屬鑄幣形態；再后的信用貨幣形態。信用的產生是與財富非所有權轉移的調劑需要相聯系的。在前資本主義社會，信用一直是以實物借貸和貨幣借貸兩種形式并存。隨著商品貨幣關系的發展，作為財富凝結的貨幣在借貸中日益占據了重要地位。信用的發展，對于貨幣的流通確實起過強大的作用，但總的看來，貨幣與信用仍然保持著相互獨立的狀態。 隨著資本主義經濟的發展，在西歐產生了現代銀行。銀行家簽發允諾隨時兌付金銀鑄幣的銀行券。銀行券流通的規模迅速擴大，越來越多地代替鑄幣執行流通手段和支付手段職能。同時，在銀行存款業務的基礎上，形成了既不用鑄幣也不用銀行券的轉賬結算體系和在這個體系中流通的存款貨幣。一戰后，在發達的資本主義國家中，貴金屬鑄幣全部退出流通。到20世紀30年代，則先后實施了徹底不兌現的銀行券流通制度。這時，貨幣的流通與信用的活動，則變成了同一的過程。任何信用活動也同時都是貨幣的運動：信用擴張意味著貨幣供給的增加，信用緊縮意味著貨幣供給的減少，信用資金的調劑則時時影響著貨幣流通速度和貨幣供給在部門之間、地區之間和微觀經濟行為主體之間的分布。 當貨幣的運動和信用的活動雖有多方面聯系卻終歸保持著各自獨立發展的過程時，這是兩個范疇；而當兩者密不可分地結合到一起，則產生了一個由這兩個范疇長期相互滲透所形成的新范疇，這個新范疇就是金融。 （2）伴隨著貨幣與信用相互滲透并逐步形成一個新的金融范疇的過程，金融范疇也同時向投資和保險等領域覆蓋。 投資（investment），其古典形式，是個人出資或合伙集資經營農工商業，將本求利。而伴隨著金融范疇的形成過程，投資也發生了質的飛躍——形成了以股票交易為特征的資本市場。 保險（insurance），包括財產保險（property insurance）和人身保險（1ife and health insurance），其存在的根據是