股市趨勢性投資策略講義(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 功后的走弱，有可能出現人民幣對美元和歐元升值的現象，中國出口雪上加霜，產能過剩的局面將更為艱難，加之比中國商品更有競爭力的越南、泰國等東盟制造業的崛起，及阿拉伯國家的轉型，中國經濟體有巨大崩潰危險——這實際上等于間接廢掉中國的影響力。 隨后，在絞殺中國這一經濟上的潛在對手的過程中，為了加速泡沫的破滅，美元將會走出真正意義上的令人瞠目的強趨勢。而在這次5月決戰而構建起來的虛幻的強周期結束之時，就是資源為王第二階段的正式展開。 我在《中國怎么辦——當次貸危機改變世界》中已經做了深入分析，全球大印鈔已經為惡性通貨膨脹注入了前所未有的催化劑（人民幣2009年20%左右的貶值就是明顯的例子），人們對紙幣的不信任感正在將“現金為王”這種陳舊的觀念送入垃圾箱——盡管它的忠實信徒還能由于短期的機會沾沾自喜——紙幣向資源品的流淌將成為歷史的必然。 需要強調的是，我所指的資源為王，不包括鋼鐵、鋁等產能嚴重過剩的品種。資源為王的傳導路線，是貴金屬（黃金）向次貴金屬（比如我書中提及的稀土等）的傳導，糧食同樣是我眼里的寶貴資源——在當下它的資源特性比實物特性更醒目。黃色的金子指的是兩種：黃金和糧食。黃色的金子是貫穿周期間的主線。而這些都沒有黑色的金子走得更強更遠！讓時間證明一切吧！隨著距離事實原來越近，人們會越來越清晰的懂得我的這種判斷的價值。 還需要強調的是，不要把資源尤其稀有資源當成簡單的商品，他們也將越來越顯現出貨幣特性——真正有遠見的人會懂得我所表達的內容。 我是一個比較謹慎的投資者，只做趨勢。2009年8月底，當我從重倉黃金（當初我強烈看好黃金時，市場中蔑視黃金價值的聲音還是主流）調整到農業板塊至今，已經8個月，黃金類股票現在剛剛回到我調倉的位置，而所持糧食品種已走出新高。這實際上意味著投資資金效率的提升。這8個月，有許多誘惑，比如創業板的短期暴利，但我堅持做看得見、摸得著的投資，不單純地追逐概念走。我永遠把控制和防范風險放在第一位。這8個月的時間，對于很多人是漫長的，但對于投資者而言，必須有這種耐心。但很多人缺少這種耐心，缺少耐心的原因是心中無趨勢。如果提前看到現在菜價、糧價上漲的情形，當初何至于那么心慌意亂？趨勢投資的區別就在這里。提前推導出趨勢并堅定持有。糧食類不如黃金股，短期內上漲了五、六倍，它的收益很平穩，但卻最大限度地規避了風險，鎖住了此前已經非常豐厚的利潤！在沒有暴利、沒有波瀾的平靜日子里，作為一個投資者，他要做的，只是等待。如同播種下真正的種子，要等它發芽、出桿、開花、結果，而不是今天播下種子明天就等待收獲。無論是在短期獲取暴利的日子，還是長期獲取微利甚至被套的日子里，他都需要能夠做到保持一顆平靜的心。定力有多大，他所能承載的財富重量就有多大。 真正的投資者，都需要有自己的判斷。我們處在一個信息高度豐富和開放的社會，信息的獲取渠道非常容易，我們所要做的，是學會篩選、分析這些信息為己所用。對于投資者而言，重要的不是看一個判斷結果，而是得出這個結果的過程和方法，從而學會分析并逐漸建立起適合自己的理論體系和風格。比如，我的分析與跟我完全相反的分析文章，大家可以通過比較，更好地作出分析判斷。再比如，我與郎咸平教授在《財經郎眼：揭秘股指期貨》中的對話，里面提及了大量信息。談到了股指期貨后對中國股市形態的改變。此前股市一直圍繞鋼管舞跳，長達半年多，等的就是股指期貨。在此前的至少三次演講中，我分析股指期貨推出后將有一波快速打壓洗盤，但通過調倉依然可以規避，如農業板塊之母的種子等（以后得空會講些調倉技巧之類的）。股指期貨的推出，打開了上下通道，原來的區間將不復存在，或者說，上限下限同時與保證金比例同等的變動。調整幅度與保證金比例的問題，實際上說的主力廝殺的點位——必須讓一方全軍覆沒才可全身而退。這正是資本市場殘忍的一面，股指期貨放大了而不是縮小了風險，相信，再重新看“揭秘股指期貨”那個視頻，很多人會更多的感悟。關于這些東西，以后再專門寫。 另外，由于幾位朋友來信詢問，我也回答一下。我的確計劃2012年底或之前辭掉工作，且已坦誠向上司講了想法。我想照顧好奶奶和父母，教育孩子，跟隨老師學古琴研究，讀書，做研究和投資。更想承包點土地（現在還沒有找到合適的地方），像我的長輩那樣，吃自己種出的糧食和青菜。長期目睹各種不平與不公，心里感到很累，遠離塵囂，或者，更符合我的理想。除此，沒有任何其他意思。2010年5月15日深夜大道至簡之五：透過現象看本質（一）時寒冰 影響趨勢的因素有很多種（繁），但其中，最終能夠決定趨勢的關鍵性力量，往往源自一個最核心的因素（簡）。 所謂的化繁為簡，其實就是一個主導性因素的尋找過程——在主導性因素已經存在的情況下——如果這個主導性因素是隱含的，這個過程就是一個推導過程。 現在，研究趨勢大致分為三個層次：第一個層次，根據過去的數據或者趨勢形態，以其慣性的延續性，推導未來。這種趨勢把握準確率非常低，因為它很容易受到質變因素的影響。但它是絕大多數趨勢研究者采用的方式。第二個層次，是參考過去數據但并不將其作為主導，而是綜合過去數據、現在數據和信息，特別考慮信息的延伸和變化，考慮大環境的變化等等，推導未來趨勢。第三個層次，是先找出影響未來趨勢的決定性因素，再找出這種決定性因素的變化過程（找出其必然延展性，因為只有必然性對趨勢把握才有實際意義），從而，使趨勢的預測前移，準確率也更高。 這樣說起來好像比較復雜，但如果放在具體的投資中運用，就變得非常簡單。比如，從2009年底到今年8月初，我所有的趨勢演講中，都會重點提到農業，尤其強調種子的重要價值所在。其邏輯就是：種子是農業板塊之母，是一個最核心的因素。事實上，在這個過程中，幾乎所有種子類個股都創了新高，有的連續創歷史新高。板塊中核心因素的存在，在我過去演講中提及的諸如新能源這樣的版塊中，也得到了最明確的驗證。它的最核心個股也一再創歷史新高，漲幅近三倍。 當然，這是趨勢把握思維在投資中的運用，而非趨勢把握的本質。 當下的中國，影響趨勢的一個最重要最核心的因素，是什么？ 答案是：貨幣發行量。 以房價為例： 房價的持續上漲看起來一直像個謎，但如果從貨幣的角度來剖析，會更為清晰。 我過去，主要是從政策的變化角度來研究房價。房價為什么持續上漲，從政策的角度來看是：1998年，我國發布了《國務院關于進一步深化城鎮住房制度改革加快住房建設的通知》(簡稱23號文)，明確提出“建立和完善以經濟適用住房為主的住房供應體系”，按照23號文制定的住房供應體系，城市80%以上的家庭是由政府向他們供應經濟適用房，而不是開發商建造的商品房。開發商建造的商品房只占大約10%。也因此，當時的房價波動很小。但是，2003年8月12日，由原建設部起草的《關于促進房地產市場持續健康發展的通知》(簡稱18號文)，把經濟適用房由“住房供應主體”悄悄換成了“具有保障性質的政策性商品住房”，同時，把房地產業定性為“促進消費，擴大內需，拉動投資增長，保持國民經濟持續快速健康發展”的“國民經濟的支柱產業”。正是從18號文起，住房的公共產品特性被削弱，房價開始飛速上漲。為什么？關鍵在于，18號文改變了我國房地產市場的供應結構和需求結構。在23號文中，需要商品房的人群只占10%，而在18號文篡改經濟適用房的定位之后，將有高達90%的人群需要通過商品房來解決居住問題！把如此龐大的人群推向市場、推向少數既得利益集團控制的市場，房價焉能不漲？！ 在趨勢研究過程中，我深感自己金融知識的不足，遂上了一個在職金融學博士，不為一紙文憑，只為補充自己的知識短板。 當從金融角度研究房地產的時候，我確信，我找到了另外一個推動中國房價惡性上漲的根源： 2003年8月，由原建設部起草的18號文，悄悄篡改了經濟適用房的定位，而在這個節點上，還有一個更大更核心的力量在左右房價大趨勢： 2003年7月末，到2005年3月26日，國務院辦公廳下發《關于切實穩定住房價格的通知》，即“老國八條”。而2005年3月末。房地產調控聲中，房價為何持續上漲呢？下面的數據給出了答案：2007年12月末。 2007年與2003年相比，廣義貨幣供應量M2余額增長了近一倍！ 貨幣供應量飛速增長的情況下，讓房價下跌是絕不可能的。 再對比一組數據： 2007年12月末。 2009年12月末，（%）。 短短兩年時間，中國廣義貨幣供應量M2余額增長了20萬億元！換句話說，2007年到2009年兩年間增加的廣義貨幣供應量M2，相當于1949年到2003年54年的總合！貨幣增速之快前所未有！而2007年與2003年的4年中，廣義貨幣供應量M2余額增長了20萬億元（也是相當于1949年到2003年54年的總合）。換句話說，從2003年到2009年，中國廣義貨幣供應量M2增加量相當于1949年到2003年54年的總合的兩倍??！ 在貨幣供應量飛速增長的情況下，房價的趨勢是顯而易見的——公眾出于對貨幣貶值的恐懼而買房，這個時候，房子不再是普通的房子，而變成了貨幣的一種存在形式——一種為了保值而被動選擇的品種。在這種情況下，空置率、供應等等，都不再起決定性作用——至少在貨幣飛速增發的前提下如此。 另一個更震驚的數據對比在下面： 2010年6月末。 2010年6月末。 ！中國的貨幣供應總量已經遠遠超過美國！而且，美國的M2包含非機構貨幣市場共同基金，如果考慮到這個因素，中國的貨幣總量比美國還要多更多——注意，這是從絕對值比較的。別忘了：美國的GDP總量，是中國的3倍多，美國的人均GDP是中國的14倍多！ 再看另外一組數據： 1990年，2010年6月末，20年間，M2增長了44倍。 1990年，2010年6月末。20年間，遠低于中國（嚴格而言，需要考慮貨幣基數問題和美國發達的金融衍生品對貨幣的放大效應）。 上面的數據，可以幫你找出房價的趨勢，而數據同樣可以幫我們找出房價的漲幅。 中國的住房市場化改革始于1998年，（1990年，），。 2010年6月末與1998年相比，這就是我此前演講中多次提到的“六倍原理”。二三線城市的房價在此次調控中保持堅挺，甚至逆勢上漲，也源于此。 （以上數字對比，從專業角度來看，有不嚴謹之處，但為了直觀地說明問題，不再另外加注。另外，有關貨幣發行量為何如此之大，增速為何如此之快，及未來貨幣供應量的趨勢，及對投資市場和趨勢的影響，應對措施等等不是此文所闡述內容）。 因此，中國要真正抑制房價，首先應該控制貨幣的供應量。一邊增加貨幣供應量，一邊要求抑制房價，是不可能完成的任務。要讓民眾有幸福感，過得有尊嚴，也必須確保人們持有的貨幣（財富）購買力保持增長而不是僅僅貨幣這種虛幻的符號增長。 至于投資，無論什么投資，如果不考慮貨幣供應量因素，就把握不住真正的趨勢。全球范圍內的投資和趨勢把握亦然。當然，僅考慮這一點是遠遠不夠的。新周期與以往周期最大的不同在于影響因素和影響力量來源的復雜性，在于很多在外界看來莫名其妙的事件的次第發生。多思索，才能找到其運行脈絡。 其他的，以后在大道至簡系列中再談。（本人所有大道至簡系列文章都只是闡述一種分析方法，而非提供投資建議）于2010年8月18日大道至簡之六：透過現象看本質（二）時寒冰 “兩個禮物，你要哪一個？” 面對諸如此類的問題，兒童會毫不猶豫地說：“我都要！” 而很多成人則會從各個角度進行比較，然后選擇一個，盡管你并沒有給他限定“只能選一個”的條件，但他在心中已經為自己設置了那個條件。 大道至簡的思維，歸根結底，就是重視常識，把復雜事物簡單化的思維。對趨勢的判斷亦然——當然，一些復雜的判斷僅靠這一點是不行的。比如，我2008年寫的《中國怎么辦——當次貸危機改變世界》對2010年歐元大決戰的推斷，及今年3月對“歐元大決戰具體時間——5月、決戰過程——不會持續很久、決戰目的——廢歐元影響力而非致其于死地”等等的系列判斷，及2008年對美元與黃金同步性特征的論斷，需要借助更系統的理論體系，但盡管如此，這些復雜的判斷仍然離不開常識性思維。 常識性思維得出的判斷，對于投資來說，足夠用了。 2010年5月16日，我在《大道至簡：透過現象看本質——投資總結之四》中寫道： “需要強調的是，我所指的資源為王，不包括鋼鐵、鋁等產能嚴重過剩的品種。資源為王的傳導路線，是貴金屬（黃金）向次貴金屬（比如我書中提及的稀土等）的傳導，糧食同樣是我眼里的寶貴資源——在當下它的資源特性比實物特性更醒目。黃色的金子指的是兩種：黃金和糧食。黃色的金子是貫穿周期間的主線。而這些都沒有黑色的金子走得更強更遠！讓時間證明一切吧！隨著距離事實原來越近，人們會越來越清晰的懂得我的這種判斷的價值。還需要強調的是，不要把資源尤其稀有資源當成簡單的商品，他們也將越來越顯現出貨幣特性——真正有遠見的人會懂得我所表達的內容?！? 回過頭來，我所談及的板塊所對應的個股，如今超過60%的都創出了歷史新高。 貴金屬黃金，在濫發貨幣成為世界性選擇的時候，必然走強。誠如經濟學家凱恩斯所言：“黃金在我們的制度中具有重要的作用。它作為最后的衛兵和緊急需要時的儲備金，還沒有任何其他的東西可以取代它。”有關黃金的未來趨勢，以后覺得有必要時會專門論述。 我為什么強調“資源為王的傳導路線，是貴金屬（黃金）向次貴金屬（比如我書中提及的稀土等）的傳導”呢？諸如稀土、鉭等等品種，一般與煤炭一起，被歸為黑色金子之列。在國際金價走強的情況下，強勢傳導必然在次貴金屬品種全線展開，原因是，這些次貴金屬，比貴金屬的黃金具有更大的一個優勢：工業用途。 我們知道，每年世界黃金供應量的80％用在了首飾業上，工業用金占世界總需求量的比例連10％都不到。而次貴金屬很多都是用途非常廣泛的品種，隨便查詢一下諸如稀土、鉭這樣的金屬用途，你都會忍不住大吃一驚。因此，強勢力量一旦傳導到這個領域，工業價值+貨幣價值，其力度一定空前。