我國中小企業融資現狀分析畢業論文(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 款的是其逾期貸款較多。一系列內外原因導致我國中小企業獲得銀行及其他金融機構的貸款并非易事。 (3) 股權、債券融資受過多因素制約——直接融資難我國的直接融資體系已經發展了二十多年，近年來在國家相關政策的引導下，證券市場有了進一步的發展，尤其是萬眾期待的創業板的推出，對中小企業的直接融資有著相當重要的意義。但是和之前的中小企業板塊一樣，能夠上市融資的中小企業只是其中的一小部分，困擾它們的直接融資難問題仍然存在，其通過資本市場獲得的資金仍然十分有限。詳見下表：表10 深圳證券交易所2006年證券市場概況統計指標名稱數值比年初增減（%）上市公司數57935中小企業板10252104上市股票數62135中小企業板10252104總股本（億元）中小企業板流通股本（億元）中小企業板總市值（億元）中小企業板流通市值（億元）中小企業板資料來源：《中國證券業年鑒（上卷）2007》 從上表可以明顯看出，中小企業只占我國上市公司總數中的很小比重，中小企業通過資本市場發行的股票數嚴重不足；同樣，中小企業的股本數以及流通股本、流通市值在總額中所占比例非常小；直接融資市場的交易所主要還是為大型國有企業服務的。由此一系列指標可知，我國資本市場尚不健全，并沒有專門為中小企業服務的完善的資本市場，中小企業通過資本市場來融資是很困難的。（4）非正式融資是中小企業融資的主要方式，但風險大非正式融資是指在政府批準并進行監管的金融活動（即正式金融）之外所存在的游離于現行制度法規邊緣的融資行為，包括民間借貸或股權籌集的融資活動，如個人之間、企業之間、企業和個人相互之間的借貸行為。從某種程度上說，非正式融資活動為活躍資金融通、調節資金供求缺口發揮了重要作用。但由于非正式融資不在國家法律保護范圍之內，其操作也不規范，沒有一定的規章制度可循，所以相對來說風險很大（由于非正式融資方式較多，所以數據難以收集）。從我國中小企業融資現狀中可以總結出中小企業融資的一系列特點，那么形成這些現狀及特點的原因是什么呢？下面從不同角度來分析我國中小企業融資難的原因。四、我國中小企業融資難的原因分析從以上的融資現狀分析中可以看出“融資難”已經嚴重制約我國中小企業的發展。究其根源，既有中小企業自身的原因，也有銀行管理制度方面的問題，還與國家不健全的政策相關。下面從不同角度來進行分析：（一）企業自身方面1．中小企業資本規模小，內部融資無保障，間接融資缺乏有效擔保中小企業經營規模小，產品結構單一且科技含量較低，抵御風險能力差，經不起原材料或產品價格的波動，經營風險較大，企業在生產收益中扣除折舊、員工工資、稅收等后所剩無幾，根本無法進行自我資金積累。另外，在銀行貸款方面，國有商業銀行為了提高自身資產質量，信用貸款幾乎停辦，貸款更加強調擔保和抵押品。中小企業自身資產小，難以滿足銀行認可的擔保條件，而目前社會上的中小企業擔保機構也沒完全建立和發揮作用，因此，急需貸款的中小企業只能望“貸”興嘆。2．中小企業信用觀念淡漠，難以獲得銀行信任市場經濟是信用經濟，而目前中小企業總體信用度差，信用等級偏低。中小企業主要是個人所有或合伙創業形成，大多數企業的高層管理人員文化水平不高，沒有很高的誠信觀念，導致整個企業信用觀念淡薄，下表以浙江省為例： 表11 浙江省2008年中小企業從業人員素質情況統計內容分類人數(萬人)比重%文化素質大專及以上82．44中專及技校技術職稱高級中級初級資料來源：《中國中小企業年鑒2009》 從表中明顯可以看出，中小企業管理人員及從業人員文化素質普遍較低，這在一定程度上影響了企業的信用狀況。由于“文化低，信用不可靠”這一觀念在人們的腦海中已形成，即使經營前景很好的企業，也很難獲得銀行信任，難以從金融機構融資。3．財務制度不健全，企業管理欠規范，造成銀企之間信息不對稱調查資料顯示，幾乎所有的金融單位都將“企業的財務狀況”和“企業經營管理水平”作為審批貸款中的主要考慮因素，而目前許多私營企業存在財務報表不全，或為了逃避稅收，財務數據縮水的現象非常普遍，更難以做到財務報表的審計，許多企業為了應付有關部門的審查，甚至做兩套財務報表，久而久之難以獲得銀行的信任。由于企業提供的財務資料缺乏真實性和完整性，在難以掌握其真實的資產狀況和生產經營狀況下，銀行很難給予貸款。另外，相當一部分中小企業家族式管理情況比較嚴重，沒有運用現代企業管理方法和手段進行生產經營，生產經營風險大，信息上難以溝通，也給金融部門開展信貸業務加大了難度。由于信息不對稱，金融市場上容易發生逆向選擇和道德風險，銀行為了規避風險，必然更傾向于不對中小企業放貸。4．企業發展后勁不足，銀行不愿貸款眾多的中小企業都屬于勞動密集型行業，企業開拓創新意識不強，其產品附加值低，市場競爭力不強，即使其在國民生產總值中貢獻很大，但單個來看，不少中小企業發展欠缺，下表給出了中小企業發展情況統計：表12 中國歷年上規模中小企業發展能力情況統計（20062008）指標名稱2006年2007年2008年營業收入增長率（%）總資產增長率（%）員工人數增長率（%）資料來源：《中國經濟貿易年鑒2009》從上表可以看出，我國上規模的中小企業在20062008年營業收入增長率呈遞減趨勢；總資產增長率也波動不定，然而企業吸納的員工數量仍有上升趨勢。由此可知，由于我國中小企業在眾人眼中留下“發展后勁不足”的印象，所以考慮到未來能否安全及時地收回貸款，即使很有發展前景的企業，金融部門對其貸款也存在很大顧慮。 （二）金融部門方面1．缺乏與中小企業相匹配的中小金融機構目前，我國金融機構仍以四大商業銀行為主，銀行業的高度壟斷與產業的高度壟斷相一致，導致四大銀行只愿給國有企業貸款，缺乏專門為中小企業服務的中小金融機構。雖然我國已有少數遍及城鄉的中小商業銀行如農村信用社、股份制商業銀行、城市商業銀行等，但由于他們沒有得到政策性融資權，自身問題還沒有解決，無法滿足中小企業的貸款需要。一些中小金融機構從成立開始，并未從國有企業的體制中解脫出來，經營管理水平不高，發展能力不足，從而減弱了對中小企業的金融支持能力。2．貸款審批手續繁冗，決策時間過長目前，某些信貸程序太多太繁，除需建立信貸關系、資產評估、抵押登記以外，經營者還要跑縣、市、省，層層審批，時間長、費用高，心中還沒有底。據某市農行某縣支行反映，一筆貸款從申請到發放到位，一般要15天——30天。過繁過長的審批，很大程度上挫傷了基層行增加信貸投放的積極性。另外，中小企業所需資金具有金額小、頻率高、時間緊等特點，銀行審批的這種效率不能滿足他們的要求，使他們失去信心和耐心，更多的中小企業寧可選擇不從這些金融機構貸款。3．信貸門檻過高，信用評定等級較嚴目前銀行信用等級評定標準普遍對發展中的中小企業不利。如工商銀行信用等級評定標準中的“市場競爭力”所含“客戶規模”一項，大型企業可得“9”分，小型企業則得“1”分；在“管理水平”評價中，對領導者素質、員工素質、組織制度、財務管理等均提出了較高要求，而這些都是中小企業的弱項。這種“嚴”標準，使得中小企業的信用等級不可能高，而企業信用等級過低則意味著被剝奪了獲取信貸的權力。由于企業信貸準入條件過嚴，使得一些經營性好的企業或過去經營不佳，但成長性較好的企業喪失了貸款的機會。4．銀行對員工的獎懲制度不合理責任追究過嚴、獎勵過少的不對稱信貸獎懲制度，使信貸從業人員不求有功，但求無過。據某銀行反映，現行責任追究規定新增貸款一旦出現逾期就要追究有關責任人，甚至要求新增貸款不良率控制為零；而一筆貸款正常運作又無獎勵措施，這兩者的不對稱導致信貸從業人員恐貸、拒貸，使得信貸人員對信貸投放熱情不高。因為大企業或國有企業還債能力較好，且資信較高，這使得銀行從業人員更傾向于向國企或大企業發放貸款，而不向中小企業貸出資金。 （三）政府部門方面1．政府對中小企業的扶持力度不夠我國作為發展中國家，改革開放三十多年來中小企業有了迅速的發展。但是由于長期為趕超發達國家而重點發展資本密集型工業部門，導致我國大型企業尤其是國有大型企業壟斷現象較為嚴重。在稅收政策上，中小企業是小規模納稅人，不允許抵扣進項稅額，這不但增加了企業的稅負，而且人為地減少了業務交易量，限制了它的獲利與經營發展；在土地政策上，國有企業可以享有土地使用權出讓金的增值減免照顧，而中小企業無此照顧；在其他的一些國家政策上，國家對國有大型企業和對中小企業的政策規定有明顯不同，中小企業明顯處于劣勢地位。2．相關的法律法規尚不健全我國政府部門并沒有制定專門的法律法規來方便和保證中小企業獲得融資，對于金融部門對中小企業的“歧視”，有金融部門的原因也有企業自身的問題。如企業信用度不高，不能按時償還貸款，對此政府并沒有制定相關的法律法規來督促中小企業按時償還貸款；對于無故拒絕向中小企業貸款或貸款審批手續過分繁雜的金融機構，政府并沒有出面進行調查和調解。此外，對于民間的非正式融資方式(從某種意義上說這也是中小企業獲得融資的關鍵途徑)，我國還沒有制定專門的法律法規將其合法化、規范化。3．沒有建立一個完善的擔保體系中小企業信用擔保機構是政府扶持中小企業發展的重要的社會化服務體系之一，它以地方和中央預算撥款為主要擔保資金來源，設立具有法人實體資格的獨立擔保機構，實行市場化公開運作，接受政府機構的監管。但由于各地經濟發展水平不一，這一規范模式還沒有完全建立。雖然有些地方先后成立了幾家擔保公司，但實力不強，而且手續繁雜，并沒有起到實質性的作用，再加上中小企業規模小，缺乏可供抵押的不動產等財物，很難找到有實力的擔保者，這樣中小企業貸款難已經成為這些企業發展壯大的“瓶頸”。4．沒有大力加強資本市場的完善到目前為止，我國資本市場仍不完善，仍不利于中小企業融資，我國的股票市場主要為國有企業融資，中小企業進入股票市場的機會是很有限的。在上海和深圳交易所的976家上市公司中，只有11家是中小企業，而且目前我國公開的資本市場僅包括上海和深圳兩個證券交易所，規模過小，不能滿足大量企業證券發行與轉讓的需要。由于受到技術能力和管理能力的限制，證券交易所的容量不可能無限擴張，這導致其主要為大型國有企業服務，大量企業特別是中小企業被排斥于資本市場之外。五、針對我國中小企業融資難的對策（一）美日促進中小企業融資的主要做法 中小企業不僅在我國這樣的發展中國家扮演著重要的角色，在發達國家也同樣如此。中小企業是美國經濟的脊梁，是日本經濟活力的源泉。美日的中小企業在各國經濟中都具有重要作用，這與美日政府十分重視中小企業融資緊密相關。在這方面，美日政府開展了卓有成效的工作，下面分別簡要介紹其做法：1．美國的市場主導型中小企業金融體系在美國，盡管并不存在一個單獨為中小企業服務的金融體系，但在同一金融體系下，大小企業的融資有明顯差異，而且中小企業融資處于不利地位。為促進中小企業對現有金融體系的利用，美國在1953年通過了《小企業法案》，成為保護中小企業的基本法，并根據該法建立了小企業管理局及相應的政策法律支持系統。美國的中小企業管理局(SBA)是一個獨立的機構，在融資、技術培訓、信息咨詢等方面對中小企業提供服務，其中最主要的職責就是制定宏觀調控政策，引導民間資本向中小企業投資，其具體的方式有： （1）通過提供擔保促使銀行向中小企業貸款這一方式的具體做法有：一是一般擔保貸款，即SBA對75萬美元以下的貸款提供總貸款額75%的擔保；對10萬美元的貸款提供80%的擔保，貸款償還期最長可達25年。二是少數民族和婦女所辦中小企業的貸款擔保，SBA對他們可提供25萬美元以下的90%額度比重的擔保。三是少量的“快速車道”貸款擔保，對中小企業急需的少數“快速”貸款提供50%額度比重的擔保。四是出口及國際貿易企業的貸款擔保，其做法與一般擔保基本相同。 （2）向中小企業提供直接投資或政府資助SBA通過1958年建立的中小企業投資公司，向中小企業提供商業銀行不愿涉足的風險投資。中小企業投資公司可從聯邦政府獲得優惠的貸款支持，其投資方式可以是低息貸款，也可以購買和擔保購買該公司的債券，投資方向主要是中小企業發展和技術改造。中小企業管理局有時也向那些有較強技術創新能力、發展前景好的中小企業直接投資，但數額有限；對受自然災害的中小企業提供自然災害貸款；向中小企業的創新研究進行資助等。 （3）鼓勵和促進中小企業到資本市場進行融資作為發達國家的美國，其金融市場發展較為完善，中小企業完全可以憑借自身的資信和經營狀況到資本市場進行融資。美國的“二板市場”為中小企業尤其是科技型中小企業的發展提供了大規模資本，許多名不見經傳的中小企業通過二板市場融資而飛速發展，成為全球知名的頂級公司和一流企業。2．日本的政府主導型中小企業金融體系 與美國不同的是，日本市場是政府主導型的。為改善中小企業融資，日本構建了專門的中小企業金融體系，并以立法的形式加以實施。以《中小企業基本法》為核心，日本涉及中小企業的法律達30多部，這些法律為構建中小企業金融體系奠定了基礎，主要包括： （1）政策性金融公庫系統的建立該系統包括國民金融公庫、商工組合金融公庫、中小企業金融公庫。這些公庫為中小企業提供低成本長期資金，資金由財政撥款或由財政擔保發放。一直以來這三家公庫提供的貸款占中小企業全部融資的很大比重。在中小企業的長期資金來源中，以政府直接投資比例衡量，日本在發達國家中是最高的。 （2）建立創業投資支持體系20世紀70年代以后，日本開始實施中小企業現代化政策，進一步提出了鼓勵中小企業實現知識密集化、高技術化的政策，同時鼓勵政府金融機構向新興的高技術型中小企業提供“風險投資”。其中中小企業投資育成公司由政府、民間機構、地方公共團體共同出資，專門向中小企業注入資本金；向創業基金投資或貸款；發展柜臺市場，解決創業基金股權投資流動性不足的問題。