金融學教程[2]：金融調控(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 題。財政收支或信貸收支所造成的多余的貨幣供給均須對方將之消化和注銷。 MV PY?2022/8/29 31 （二）財政政策和貨幣政策的協調配合 ? 財政政策與貨幣政策配合與協調的基礎在于通過總需求來共同影響產出 。 社會總需求是財政政策與貨幣政策的 “ 重疊域 ” 和 “ 結合部 ” ， 是聯系財政政策與貨幣政策的中介和橋梁 。 ? 財政政策與貨幣政策的具體作用機制不同 ， 財政政策是政府通過對其支出和稅收進行調控進而影響總需求；貨幣政策是通過利率 、 貨幣供給量等工具調節總需求 。 同時 ， 財政政策與貨幣政策在效應方面也有差別 。 在實現擴張性的目標時 ， 財政政策的作用更直接 ， 擴大支出可導致貨幣供給增加從而促進有效需求的增加 ， 而且時滯較短；在實現擴張性的目標時 ， 貨幣政策則比較被動 ， 因為投資和消費往往并非較低的利率就能調動起來 。 2022/8/29 32 （二）財政政策和貨幣政策的協調配合 ? 財政政策與貨幣政策的搭配方式有四個：松的財政政策與緊的貨幣政策；緊的財政政策與松的貨幣政策；松的財政政策與松的貨幣政策；緊的財政政策與緊的貨幣政策 。 雙松（主要解決總量問題） 一松一緊（主要是解決結構問題） 一松一緊（主要是解決結構問題） 雙緊（主要解決總量問題） 財政政策（長期調整） 貨幣政策（短期見效快） 松 緊 松 緊 2022/8/29 33 （二）財政政策和貨幣政策的協調配合 ? （ 1）在總量平衡的情況下，一般采取貨幣政策和財政政策“ 一松一緊 ” 的辦法。 ? （ 2）在總量失衡的情況下，微量調整，一般單獨使用財政或貨幣政策。 ? （ 3）在總量失衡較為嚴重的情況下，一般同時使用財政政策和貨幣政策兩種手段，即 “ 雙松 ” 或 “ 雙緊 ” 。在經濟蕭條后期，為刺激生產和投資，啟動閑置的生產能力，一般實行 “ 雙松 ” 政策。在社會總需求過度膨脹，物價持續上漲，經濟生活極不安定的情況下，一般采取 “ 雙緊 ” 政策。 ? （ 4）在總量失衡與結構失調并存的情況下，政府一般采用先調總量，后調結構的辦法，即在放松或緊縮總量的前提下調整結構，使經濟在穩定中恢復均衡。 2022/8/29 34 三、 貨幣政策和財政政策的應用 ? （一） 宏觀緊縮政策 ? 宏觀緊縮政策是各國對付通貨膨脹的傳統政策調節手段，也是迄今為止在抑制和治理通貨膨脹中運用得最多、最為有效的政策措施。其主要內容包括緊縮性貨幣政策和緊縮性財政政策。 ? 緊縮性貨幣政策和財政政策都是為了從需求方面加強管理，通過控制社會的貨幣供應總量和總需求，實現抑制通貨膨脹的目的。 2022/8/29 35 三、 貨幣政策和財政政策的應用 治理 通貨 膨脹 財政政策 貨幣政策 a緊縮政府的支出 b增加租稅、提高稅率、或降低起征點 c減少公共投資 d減少有效需要 a提高存款準備率 b提高再貼現率 c政府出售各種有證券 d減少貨幣供給量 治理通貨膨脹的對策 2022/8/29 36 三、 貨幣政策和財政政策的應用 ? １、緊縮性貨幣政策 ? （Ａ）通過公開市場業務出售政府債券，以相應地減少經濟體系中的貨幣存量。 ? （Ｂ）提高貼現率和再貼現率，以抬高商業銀行存貸款利率和金融市場利率水平，縮小信貸規模。 ? （Ｃ）提高商業銀行的法定準備金，以縮小貨幣發行的擴張倍數，壓縮商業銀行放款，減少貨幣流通量。 ? （Ｄ）在政府直接控制市場利率的國家，中央銀行也可直接提高利率，或直接減少信貸規模。 2022/8/29 37 三、 貨幣政策和財政政策的應用 ? 緊縮性財政政策 ? （Ａ）削減財政支出的內容主要包括生產性支出和非生產性支出。在財政收入一定的條件下，削減財政支出可相應地減少財政赤字，從而減少貨幣發行量，并可減少總需求，對于抑制財政赤字和需求拉上引起的通貨膨脹比較奏效。 ? （Ｂ）提高個人的所得稅或增開其他稅種可使個人可支配收入減少，降低個人消費水平 。而提高企業的所得稅和其他稅率則可降低企業的投資收益率，抑制投資支出。 2022/8/29 38 三、 貨幣政策和財政政策的應用 ? （二） 擴張的宏觀政策 ? 擴張的宏觀政策是治理通貨緊縮的重要手段，實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，擴大國內投資和消費需求，從而抑制通貨緊縮。 2022/8/29 39 三、 貨幣政策和財政政策的應用 治理 通貨 緊縮 財政政策 貨幣政策 a赤字財政政策 b增加政府支出 (增加公共投資 ) c減少租稅 d社會安全制度 a降低再貼現率 b降低存款準備率 c購入有價證券 治理通貨緊縮的對策 2022/8/29 40 三、 貨幣政策和財政政策的應用 ? １、穩健的貨幣政策 ? （Ａ）擴大中央銀行基礎貨幣的投放； ? （Ｂ）增加對中小金融機構的再貸款； ? （Ｃ）加大公開市場操作的力度； ? （Ｄ）適當下調利率和存款準備金等措施，適當增加貨幣 供應，促進信用的進一步擴張。 2022/8/29 41 三、 貨幣政策和財政政策的應用 ? ２、積極的財政政策 ? 通過減稅和增加財政支出等措施以增加和刺激社會總需求的一種政策。減稅可以增加民間的可支配收入，在財政支出規模不變的情況下，也可以擴大社會總需求；財政支出是社會總需求的直接構成因素，增加財政支出會直接增加社會總需求。 2022/8/29 42 第三節 金融危機 ? 一、 金融危機的界定 ? 二、 金融危機的類型 ? 三 、 金融危機的傳導機制 ? 四、 金融危機國際援助的博弈論分析 ? 五、 金融危機的防范 2022/8/29 43 一、 金融危機的界定 ? 金融危機是指一個國家或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標 (如：短期利率、貨幣資產、證券、房地產、土地(價格 )、商業破產數和金融機構倒閉數 )的急劇、短暫和超周期的惡化。 ? 金融危機的特征是人們基于經濟未來將更加悲觀的預期，整個區域內貨幣幣值出現幅度較大的貶值，經濟總量與經濟規模出現較大的損失，經濟增長受到打擊。往往伴隨著企業大量倒閉，失業率提高，社會普遍的經濟蕭條，甚至有些時候伴隨著社會動蕩或國家政治層面的動蕩。 2022/8/29 44 二、金融危機的類型 ? （ 一 ） 以金融危機的影響地域來劃分 ? 國內金融危機 。 起源與影響均集中在國內 ?