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對外經貿大學行為金融學課件11(編輯修改稿)

2026-01-18 23:59 本頁面

　

【文章內容簡介】投資者冒險的意愿產生作用。害怕偏重于壞結果的權重，即用一個很大的 p1和一個很小的 pn來計算 E(W)。希望則偏重于好結果的權重。 13 行為資產組合理論 Shefrin和 Statman借鑒 MPT中的有益部分在前景理論以及傳統資產組合理論的基礎上建立了行為資產組合理論 (Behavioral Portfolio Theory， BPT) BPT投資者將通過綜合考慮期望財富、對投資安全性與增值潛力的欲望、期望水平以及達到期望值的概率等因素來選擇符合個人意愿的最優組合。 14 行為資產組合理論 BPT 單一賬戶行為組合理論 (BPTSA) 多重賬戶行為組合理論 (BPTMA) 兩者區別在于單一心理賬戶下投資者與均值方差投資者一樣，通過考慮協方差而將所有證券組合放入一個心理賬戶之中，而多重心理賬戶下則將證券組合歸入不同的賬戶之中，并忽視賬戶間的相關性。 15 行為資產組合理論單一賬戶資產組合選擇模型單一賬戶資產組合理論（ BPTSA）關于資產組合的選擇類似于均值方差模型中的證券組合選擇。均值方差理論的核心是平面中的均值方差有效邊界。單一賬戶行為組合理論與之對應的則是平面中的有效邊界。在兩種情況下，投資者都將選擇具有較高值的或以及具有較低值的或。因此，均值方差有效邊界通過取固定下的最大值而獲得，而單一賬戶行為組合理論有效邊界則通過取固定下的最大值而獲得。 ( , )u? ??( ( ) , P r )hE W ob W A?u ()hEW? ??Pr ob W A??u ??Pr ob W A?()h16 行為資產組合理論 Shefrin 和 Statman（ 2023）研究了投資者具有兩個心理賬戶的情況，分別對應高、低兩個期望值，代表投資者既想

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