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凈現值和其他投資決策規則培訓課程(編輯修改稿)

2026-02-06 00:09 本頁面

　

【文章內容簡介】目的內含報酬率并進行判定 EXCEL說明o 項目 A：首期付出現金投資型項目o 項目 B：首期收到現金融資型項目o 項目 C： IRR沒有任何意義多個 IRR通過IRR無法區分修正的 IRR合并現金流o 項目 C： 100， 230， 132 合并過程：將 132 折現到第一年，與 230 合并將 132 折現到第 0年，與 100 合并將 230 折現到第二年，與 132 合并混合合并規模問題你是想投資于一個 100%收益率的項目還是 50%收益率的項目？如果 100%收益率的項目投資規模為 $1，而 50%收益率的項目投資規模為 $1,000時，你又會如何選擇？o IRR決策結果 100%收益的項目o NPV決策結果 50%收益的項目現金流發生時間問題0 1 2 3$10,000 $1,000 $1,000$10,000項目 A0 1 2 3$1,000 $1,000 $12,000$10,000項目 B現金流發生時間問題% = 交點貼現率% = IRR % = IRR B項目 A項目 B計算交點貼現率o 計算項目 “ AB” 或 “ BA” 的 IRR% = IRRNPV 還是 IRRNPVo NPV和 IRR一般會得出相同的決策o 例外情況n 非傳統現金流模式現金流符號變化一次以上n 互斥項目o 初始投資相差較大o 現金流發生時間相差較大獲利指數（ PI）o 最小接受標準n 如果 PI1，接受o 排序標準n 接受 PI最大的項目考察單位投資額的獲利能力o 缺點n 互斥項目決策時存在問題，忽略了規模問題o 優點n 當投資資金有限時， PI更為有效n 容易理解和溝通n 當評價獨立項目時能夠做出正確決策資本配給o 當資金不足以支付所有盈利項目時資本配給

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