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投資銀行業務中的財務分析方法(編輯修改稿)

2026-03-01 16:40 本頁面

　

【文章內容簡介】比率的平均值 ,并不一定就構成經驗標準。一般而言 ,只有那些既有上限又有下限的財務比率 ,才可能建立起適當的經驗比率。而那些越大越好或越小越好的財務比率 ,如各種利潤率指標 ,就不可以建立適當的經驗標準。n 經驗標準的優點：相對穩定；客觀。n 經驗標準的不足：并非 “ 廣泛 ” 適用（即受行業限制）；隨時間推移而變化。20財務報告分析的評價基準 —— 歷史標準n 歷史標準：指本企業過去某一時期 (如上年或上年同期 )該指標的實際值。n 歷史標準對于評價企業自身經營狀況和財務狀況是否得到改善是非常有用的。n 歷史標準可以選擇本企業歷史最好水平 ,也可以選擇企業正常經營條件下的業績水平 ,或者也可以取以往連續多年的平均水平。另外 ,在財務分析實踐中 ,還經常與上年實際業績作比較。n 應用歷史標準的好處：比較可靠 /客觀；具有較強的可比性。n 歷史標準的不足：往往比較保守；適用范圍較窄（只能說明企業自身的發展變化 ,不能全面評價企業的財務競爭能力和健康狀況）；當企業主體發生重大變化 (如企業合并 )時 ,歷史標準就會失去意義或至少不便直接使用；企業外部環境發生突變后 ,歷史標準的作用會受到限制。21財務報告分析的評價基準 —— 行業標準n 行業標準：可以是行業財務狀況的平均水平 ,也可以是同行業中某一比較先進企業的業績水平。n 行業標準的優點：可以說明企業在行業中所處的地位和水平（競爭的需要）；也可用于判斷企業的發展趨勢（例如 ,在一個經濟蕭條時期 ,企業的利潤率從 12%下降為 9%,而同期該企業所在行業的平均利潤率由 12%下降為 6%,那么 ,就可以認為該企業的盈利狀況是相當好的）。n 行業標準的問題 :同 “ 行業 ” 內的兩個公司并不一定是十分可比的；多元化經營帶來的困難；同行業企業也可能存在會計差異。22財務報告分析的評價基準 —— 預算標準n 預算標準：指實行預算管理的企業所制定的預算指標。n 預算標準的優點：符合戰略及目標管理的要求；對于新建企業和壟斷性企業尤其適用。n 預算標準的不足：外部分析通常無法利用；預算的主觀性 /未必可靠。23財務報告分析方法橫向分析技術n 共同規模報表分析 —— 將財務報表上的項目表達為一定的百分比形式 ,亦即編制共同規模財務報表。n 企業間的財務比率比較分析n 最為常用的橫向分析技術是公司之間的財務比率比較分析。n 財務比率通常以百分比或倍數表示。n 理論上 ,財務比率可以通過任何一對數字計算出來。n 實踐中，往往是根據需要選擇一些基本和主要的財務比率加以具體應用。24財務報告分析方法橫向分析技術n 財務比率分析所應用的財務比率可以歸納為若干類型。通常，將財務比率歸納為以下五類 ,即 :n 1流動性比率 ,即用來衡量公司償還流動負債能力的財務比率 ,主要包括流動比率和速動比率等。n 2長期財務安全性比率 ,即用來衡量企業長期資金提供者的保障程度亦即公司長期嘗債能力的財務比率 ,主要包括資產負債率和利息保障倍數等。n 3獲利能力比率 ,即用來衡量公司的總體盈利能力的財務比率 ,主要包括銷售利潤率、資產利潤率及資本利潤率等。n 4投資者特別關注的財務比率 ,即用來衡量公司為投資者所作貢獻或者說投資者從公司中獲得的利益的財務比率 ,主要包括普通股每股收益和市盈率等。n 5與現金流量表相關的財務比率 ,即用來衡量公司現金流量狀況的財務比率 ,主要包括營業現金流量對債務之比率和每股營業現金流量等。25財務報告分析方法時間序列分析n 趨勢報表 (TREND STATEMENT)分析n 趨勢財務比率分析n 財務數據之間的互動和關聯：計算每一類別中不同比率之間的相關與互動(correlation and ovement). 26財務報告分析 —— 和非財務報告信息的結合n 財務報表附注的基本內容n 會計政策、會計估計變更會計差錯更正n 關聯方關系及其交易的披露n 資產負債表日后事項n 審計報告 —— 或者事項、表外事項非常重要??！27盈利分析 (歷史數據 )投資分析 (前瞻性 )財務分析的目的是分析現有的問題并對短期的策略問題提出解決方案并支持企業長期的價值最大化成本分析 (歷史數據 )28產品盈利情況客戶盈利情況產品盈利嗎 ?該產品與其它產品系列相比如何 ?與競爭對手相比如何 ?企業在給該客戶提供服務是盈利嗎 ?該客戶對于企業來說的終身價值如何 ?相對應的利潤如何 ?還有哪些客戶是企業有價值的目標 ?得到這些客戶的成本如何 ?整體企業盈利情況企業在賺錢嗎 ?企業一直在賺錢 (虧錢 )嗎 ?企業利潤占整體銷售的百分比是多少 ? 人均利潤率是多少 ?企業利潤占總投入資產的百分比如何 ?企業與其他企業相比如何

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