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國際金融第3章國際儲備(編輯修改稿)

2026-03-09 10:38 本頁面

　

【文章內容簡介】之間缺乏協調，有的產業需要的產品國內其他產業不能提供，只能從國際市場上購買 ,就需要較多的國際儲備。 20 (來源 ) (1)國際收支順差 :最穩定、最可靠來源 (2)中央銀行針對本幣升值進行的外匯干預活動拋出本幣 ,換回外幣（我國 202 2023年分別有 300億美元左右 ,2023年更多） (3)IMF分配的 GDRs和 SDRs (4)中央銀行在國內收購黃金 (5)一國政府或中央銀行在國外借款的凈額 21 三、國際儲備結構的管理、原則目標：避風險、增收益即保持國際儲備資產的實際價值不受損失 ,并在可能情況下使其增值。在各國貨幣匯率經常波動的情況下，多樣化的儲備貨幣構成，就可以使其中升值和貶值的部分相抵，從而減少匯率風險。同時從事一些以盈利為目的的有價證券經營活動，實現增值。 22 (1)流動性，即儲備資產能隨時兌現，靈活調撥。兩層含義：一是要使儲備資產能隨時兌現，在需要時可以兌換成現匯或其他可兌換貨幣，以用于隨時可能出現的國際收支逆差。二是各國在安排儲備資產時，應根據對本年度外匯支付的時間、金額、幣種的估算，將外匯作短中長不同期限的投資，以使各信用工具的期限與對外支付的日期相銜接，且保證資金能自由進出有關國家。續原則： 23 (2)安全性，就是降低風險原則。要求 : ①儲備資產存放安全。一國儲備當局，必須了解一些國家的外匯管制情況、貨幣及其匯率的穩定情況，以及即將存入儲備資產的各大銀行的資信情況、有關國家的主要金融資產信譽情況，將外匯資產投放到外匯管制寬松的國家、資信卓著的銀行和安全的信用工具上。 ②選擇要有利于充分發揮國際儲備的作用。 ③實行儲備貨幣多元化。續 24 (3)收益性，在保證流動性和安全性的前提下，力求儲備資產增值，獲得盡量高的收益。各種金融工具的收益率是不同的，有的看上去利率較高，但匯率風險也較大，結果往往是利率上得到的好處抵不過匯率上受到的損失。所以要綜合研究每一種金融工具的收益和風險，適當分散投向，力求收益較大，風險較小，流動性較強的最佳綜合體。續 25 2．國際儲備結構管理的內容（ 1）四種儲備資產的結構管理 1)外匯儲備的三級分類法 (教材 50頁 ) 根據流動性的高低，西方經濟學家和英格蘭銀行等貨幣當局把儲備資產劃分為三級：一級富于流動性，但收益性較低，包括活期存款、短期存款和短期政府債券；二級收益性高于一級儲備，但流動性低于一級儲備，如 2～ 5年期限的中期政府債券；三級收益性高于二級儲備，但流動性低于二級儲備，如長期公債券。 26 2)另三種儲備資產的三級分類法普通提款權，由于會員國能隨時從基金組織提取和使用，故類似一級儲備。特別提款權，由于它只能用于會員國政府對基金組織與會員國政府之間的支付，會員國若需將它用于其他方面的支付，須向基金組織提出申請。這個過程需要一定時日才能完成，因此，特別提款權可視為二級儲備。各國貨幣當局一般只在黃金市價有利時，才肯將黃金賣為儲備貨幣，因此，黃金儲備可視為三級儲備。續 27 3)三級儲備資產各自的功能（作用）一級儲備作為一國貨幣當局隨時、直接用于彌補國際收支逆差和干預外匯市場的儲備資產，即作為交易性儲備二級儲備作為補充性的流動資產三級儲備主要用來盈利續 28 （ 2）黃金儲備和外匯儲備的結構管理比較：黃

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