國際投資學復習資料(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 幵占購幵總量的1/3，其中金融與保險、電信及信息服務業是主要的受資對象。l私有化幾乎占巴西FDI 流量的27％。1991年1月至1998年4月，除去企業債務的轉移，巴西獲得了430億美元的私有化收入，僅1997年就占一半多。大部分收入來自出售電子業、網絡蜂窩電話業、鋼鐵業和煤礦業的企業。參與私有化的外國投資者大多數來自美國，其次是西班牙、智利、瑞典和法國。l流入巴西的FDI的部門結構也在發生主要的變化。20世紀90年代以前，只有小部分FDI投向制造業，而且主要是對現有企業的合理化改造。而自1991年以來，隨著經濟增長加速和經濟穩定，以服務于當地市場和地區市場為目標的制造業的FDI顯著增加了。另外，服務業占FDI流入量的份額增加了，這主要是該部門私有化的結果。l試根據以上材料分析近年來巴西吸收FDI增加的主要原因。第二章國際直接投資理論第一節 主流的國際直接投資理論一、壟斷優勢理論壟斷優勢理論以產業組織理論為基礎，也被稱為產業組織理論基本觀點：技術優勢規模經濟優勢政府干預優勢來自產品市場不完全的壟斷優勢 評價突破了從資本流動的角度分析國際直接投資的分析模式把國際直接投資與國際間接投資明確地區分開來 2．局限性研究基礎是戰后美國制造業少數具有資金和技術優勢的部門的境外直接投資活動 壟斷優勢理論還帶有很強的絕對性 無法解釋60年代以后，發達國家沒有壟斷優勢的中小企業以及一些發展中國家的企業也開始對外進行直接投資的現象。二、內部化理論(The Theory of Internalization)基本觀點內部化理論的三個基本假設企業在不完全競爭市場上從事各種貿易活動存在各種障礙，其內部化經營的目的是利潤最大化 生產要素市場尤其是中間產品市場不完全時，企業可以以內部市場替代外部市場在不完全市場上實施內部化來到降低生產成本，當這種內部化跨越國界時就產生了跨國公司和對外直接投資。市場內部化的影響因素：1）產業特定因素（IndustrySpecific Factor）2）區位特定因素（RegionSpecific Factor）3）國家特定因素（CountrySpecific Factor）4）公司特定因素（FirmSpecific Factor）內部化的成本：資源成本通訊成本管理成本國家風險成本 內部化的收益跨國公司統一協調各分支機構業務活動，消除了外部市場的“時滯”。利用中間產品差別價格或轉移價格獲取利潤。利用技術優勢控制給企業帶來的經濟效益。消除了因外部市場上的壟斷因素給企業造成的經濟損失。避免了市場不完全給企業帶來的經濟損失。三、產品生命周期理論(The Theory of Product Life Cycle)產品生命周期理論的基本假設： 消費者的偏好因收入不同而有所差別企業之間及企業與市場間溝通成本隨空間距離增加而增加產品生產技術和市場營銷方法會經歷可預料變化 國際技術轉讓市場存在非完美性 產品生命周期理論的主要內容：產品創新階段（New Product Stage）產品成熟階段（Mature Product Stage）產品標準化階段（Standardized Product Stage）理論意義：將壟斷優勢、產品生命周期和區位因素結合起來解釋國際直接投資的動機、時機和區位的選擇；從動態的角度分析對外直接投資，并增添了時間因素 ；把國際直接投資同國際貿易和產品的生命周期結合起來解釋美國戰后對外直接投資的動機與區位的選擇；使國際投資理論既可以解釋對外直接投資，也可用來解釋新產品的國際貿易。理論缺陷：將跨國公司的產品開發、市場營銷渠道和市場競爭手段決三項相互依存的決策程序分開，與跨國公司同時整體考慮這三項決策的實際不符由于產品生命周期理論是以特定時期美國制造業企業的對外直接投資活動為背景展開研究的，所以這一理論對非制造業企業、對發展中國家、對非出口替代領域和高科技與研發領域的對外投資行為無法做出科學的解釋 無法解釋20世紀80年代以后出現的，發達國家企業直接在發展中國從事新產品研發的行為四、比較優勢理論(The Theory of Comparative Advantage)比較優勢理論的基本觀點赫克歇爾—俄林模型（HO模型）中的資源稟賦或資本—勞動要素比例的假定基本是合理的比較利潤率的差異與比較成本的差異無關日本式的對外直接投資與美國式的對外直接投資是不同的 比較優勢理論的推論國際貿易理論和國際投資理論都可以統一到比較成本理論上進行解釋 日本的對外投資時要創造和擴大對外投資應從比較成本的角度對兩種或兩種以上產品或產業進行分析 應在比較成本差距較大的基礎上進行投資對外投資應從與東道國技術差距最小的產業依次進 理論意義：提出對外直接投資基礎是兩國比較成本差距較大的論點首次將國際貿易理論和國際投資理論在比較成本的基礎上融合起來否定了壟斷優勢在對外直接投資中的決定性作用，強調了運用與東道國相適應的技術進行投資 論證了中小企業擁有的技術更適合東道國的生產要素結構，因而較好地解釋了發達國家在70年代以后出現的中小企業對外進行直接投資的原因和動機該理論首次提出了產業概念，這比以前以企業為研究對象的國際直接投資理論大大地進了一步 局限性：符合20世紀80年代前日本大量向發展中國家投資的情況，但無法解釋20世紀80年代后日本企業對歐美等發達國家制造業的大量投資。無法解釋發展中國家開始向發達國家的投資現象。五、國際生產折衷理論The Eclectic Theory of International Production 國際生產折衷理論基本觀點：所有權優勢內部化優勢區位優勢 理論意義：1）彌補以前國際投資理論的片面性2）繼承了海默了壟斷優勢理論的核心內容,吸收了巴克萊內部化的觀點，增添了區位優勢因素 3）引入了所有權、內部化和區位優勢三個變量因素來對投資決策進行分析4）創建了一個關于國際貿易、對外直接投資和國際協議安排三者統一的理論體系 5）將這一理論同各國經濟發展的階段與結構聯系起來進行動態化分析 6）提出了“投資發展周期”學說 局限性：1)認為該理論將利潤最大化作為跨國公司對外直接投資的主要目標與近些年來對外直接投資目標多元化的現實不符。2)該理論幾乎綜合了其他各種對外直接投資理論，缺乏一個統一的理論基礎，缺乏獨創性。3)將所有權、內部化和區位優勢三個因素等量對待，未強調它們之間的關系對直接投資的影響，仍然停留在靜態分析。4)探討了選擇國際貿易、對外直接投資和國際協議安排三種國際經濟活動方式的依據，但在對其依據的探討中，缺乏對跨國公司管理這一環節深入研究。5)國際生產折衷理論的研究對象仍然是發達國家，還是無解釋不具備技術優勢的發展中國家的跨國企業從事的國際直接投資活動。典型案例——三星的國際化之路三星曾一度是廉價貨的代名詞，三星也曾采取過分追求規模化的產量以謀求價格制勝的經營方式，在國際市場上沒什么地位和影響力。美國《商業周刊》的數據顯示：三星2000年，三星品牌開始發力，此后一路飆升，從2000年的43位，價值52億美元，2001年的42位，價值64億美元，2002年的34位價值，83億美元，到2003年的25位，價值108億美元，2004年已經上升到22名，僅以１位之差排在索尼之后，成為亞洲第二大品牌。早在1993年，三星就認識到只有國際化和復合化才能提高企業自身的競爭力。三星陸續將國內的生產基地轉移到生產成本具有比較優勢的國家和地區，還將研發、設計、研究所等都逐步遷往歐美發達國家，以跟蹤最前沿的技術。三星在１９９３年大規模提拔了一批在海外經營中具有豐富實戰經驗的人才，晉升在海外技術方面具有特長的人才。三星最先選擇在美國和德國建立銷售機構有一定的必然性。20世紀50、60年代的韓國與美國的政治、經濟關系十分密切，美國技術領先、市場容量大和自由度高都給三星提供了機遇。而德國電器制造業長久以來盡顯歐洲產品的精致、卓越和華貴之美，選擇從德國突破歐洲市場也顯示了三星初生牛犢不怕虎的勇氣，而三星得益的不僅僅是電器產品的潮流和市場的信息，更加獲得了融資方面的便利。以三星對中國的投資為例，中國已經成為三星公司全球發展戰略的重要部分，也是除韓國外全球最大的投資對象國。在過去幾年內，三星對中國進行了大規模的投資。2004年末，三星設立中國總部屬下生產企業近30家、投資公司１家、銷售企業16家、研發中心1家、售后服務中心1家，員工人數達到3萬4千名，總投資額近24億美元，到中國發展事業的三星子公司達到24家。三星一直把工作重點放在已經投資的企業經營正常化、擴大企業生產規模及對其技術改造的投資等方面。三星計劃以后對其具有優勢的領域，如通信、半導體、電子零部件、保險、證券等進行投資，并且將三星的新技術及先進經營理念轉移到中國，不斷擴大事業并穩步成長。典型案例——三星的國際化之路在進行國際化的同時，三星也在調整自身沒有比較優勢的產品，比如由于中國市場微波爐競爭相當激烈，使得三星微波爐在中國已經沒有任何優勢而言，三星就干脆把該工廠轉移到了東南亞其他生產成本較低的國家。三星也曾經走過一段以模仿和學習為主導的階段，正是學習和模仿，致使三星日后的超越，并成為別人模仿和學習的對象。1993年，在洛杉磯舉行的“電子部門出口產品當地評價會議”上，三星把競爭對手的產品與自己的產品放在一起進行比較，三星產品無論是設計還是性能上都存在著巨大的差距，三星產品只能干拜下風。痛定思痛，三星會長李健熙提出了“學習”。李健熙使用了一個概念是“業”，即每項事業的獨特的本質和特性，三星的要學習的公司應該是“業”中首屈一指的公司。三星電子模仿的對象是索尼和松下，重工業模仿的對象是三菱，庫存管理學習的是西屋電器、蘋果計算機、聯邦速遞，顧客服務模仿的是施樂，物流學習的是ＨＳ和玫凱琳……我們從三星模仿和學習的對象和特征可以看出：三星是全方位學習，針對每個跨國公司，學習它們最擅長的一部分，確保使自身成為“全能冠軍”。三星一直崇尚自身的人才優勢和人才戰略，但是三星實際上依然實行以資歷、民族為基礎的用人制度，為此失去了很多優秀的員工，在人才本土化等方面要落后于歐美等國家。比如三星在中國市場，一些重要的決策部門和高層很少有中國人，這種情況在三星其他國家的公司也是如此。再比如在三星的一些招聘中，我們都可以看出，三星有意無意地傾向于朝鮮族人。這對于一個真正走向國際化的公司來說，是相當不利的。偉大的公司都具有非常強的文化包容性，這也是為什么500強中，歐美公司占據大量席位的原因。三星走的是什么樣的國際化之路？從《三星的國際化之路》這個案例中我們可以以哪些國際直接投資理論來進行解釋？ 第三節 發展中國家國際直接投資理論 小規模技術理論小規模技術理論被西方理論界認為是研究發展中國家對外直接投資最代表性的理論。基本觀點:擁有為小市場需求服務的小規模生產技術。擁有當地采購和特殊產品優勢。擁有物美價廉優勢。評價:將發展中國家跨國企業的自身的優勢與發展中國家的自身的市場特征結合起來。將發展中國家跨國企業優勢解釋相對優勢。摒棄了只能以技術壟斷優勢進行對外投資的觀點。將發展中國家在技術的創新活動局限于對現有技術的繼承和使用。技術地方化理論 四方面條件（1）技術的地方化是因為發展中國家投資環境不同于發達國家，而且與發展中國家的要素價格和要素質量有關。（2）經過改造的產品更適合發展中國家自身的需求，只要它們把引進的技術進行一定程度的改造，產出的產品就可以更好地滿足當地或鄰國消費者的需要,這本身就是一種競爭優勢。（3）經過發展中國家企業改造后的適合小規模生產的技術，與未經改造的西方國家的技術相比，在當地的生產中能產生更高的經濟效益。（4）雖然發展中國家的產品無法與發達國家的名牌產品相比，但由于發展中國家消費者的購買能力的限制，使發展中國家的廉價產品擁有更多的市場。評價：不再認為發展中國家跨國公司是被動地接受發達國家的降級技術，或被動地模仿和復制發展中國家的技術，對技術的改進也是一種技術創新。在一定程度上論證了發展中國家企業參與跨國生產活動的可能性。對發展中國經優勢和技術創新的解釋是粗線條的。第五節 國際直接投資理論的最新發展 動態比較優勢理論 案例討論根據日本經濟學家小島清的比較優勢理論，發達國家的勞動密集型產業同發展中國家相比具有比較優勢，故勞動密集型產業可作為率先對外投資的邊際產業。而中國接受了大量西方發達國家轉移來的勞動密集型產業，正在逐漸成為世界工廠。，然而由于缺乏品牌價值和創新內涵，加工貿易的附加值較低，賺的都是“辛苦錢”。加工貿易占據中國貿易方式半壁江山的情況卻影響了整體利潤水平，降低了中國貿易競爭力。發展中國家片面崇拜比較優勢理論，在國際分工中過于偏重勞動密集型產品，雖然依舊能獲得些許利益，但在長期中卻會面臨貿易結構不穩定的問題，陷入總是落后于人的“比較陷阱”。這一陷阱以兩種方式出現，一是發展中國家由于長期在國際分工中處于低附加值環節，使得貿易利潤下降，缺乏改善貿易結構的物質基礎，并形成了對勞動型產品生產的路徑依賴；二是發展中國家在發展高新技術產業貿易時過于依賴發達國家的技術引入，進而缺乏創新能力，以至于長期陷于技術跟進狀態，被迫受制于人。根據以上材料并結合國際直接投資理論，請分析中國現在應采取什么方法才能免陷于“比較優勢陷阱”？ 案例解析所謂“比較優勢陷阱”是指一國（尤其是發展中國家）完全按照比較優勢生產并出口初級產品和勞動密集型產品，則在與技術和資本密集型產品出口為主的經濟發達國家的國際貿易中，雖然能獲得利益，但貿易結構不穩定，總是處于不利地位，從而落入“比較優勢陷阱”。案例解析要走出這一“比較優勢陷阱”，簡單的說，就是要把中國的比較優勢轉換為競爭優勢。要做到這一點，就需要：（1）繼續發揮比較優勢的作用，但必須要重新進行市場定位，以世界市場需求為導向，著力于新型化、多層次化、精細化產品開發，提高傳統勞動密集型產業的質量和技術層次，使出口商品從初加工到精加工轉變，提口其附加值。（2）進行技術創新，建立保持競爭優勢的基礎。應進一步地增加技術創新投入，落實科技興貿戰略，加快人力資本積累，強化本國技術創新的動力。案例解析（3