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【正文】 (三 )經評估機構確認的文件，驗資報告 (四 ) 經會計師事務所審計的最近若干年的資產負債表和損益表，提交規范的、將予以公開的財務報告，新設立公司要有詳細的營業計劃書和經營可行性研究報告。 1．公司的名稱及簡介； 2．發行股票的目的與資金用途； 3．發行新股總額及每股金額，以及新股占公司總股份的比例，公司凈資產及其占總資產的比例等； 4．最低認購額及付款方式； 5．股票發行的各類及發行方式； 6．不同種股票持有者所具有的權利與義務； 7．股票發行的方向及社會范圍； 8．股票發行的趕快止日期； 9．股息、紅利分配方式及經濟責任； 10．公司財務狀況； 11．公司主要負責人簡況； 12．招股章程解釋及其他有關股票發行事項的說明 61 RH ? (六 ) 招股說明書內容 ? 1．公司名稱、地址； ? 2．公司沿革、公司組織、董事、監察人事經理簡歷、發起人簡歷、從業職工人數、公司經營范圍及營業狀況等； ? 3．發行股票的原因； ? 4．發行股票的種類、數額、每股面額及售價； ? 5．發行的對象與方式； ? 6．證券承銷商的名稱、承銷總額及承銷方式； ? 7．公司的營業狀況、財務狀況、資產負債總額及構成情況、技術與設備狀況等，并需有技術專家、業務專家、財務會計專家等審查意見； ? 8．今后年度的營業計劃、未來發展預測分析以及盈利預測等。 ? (七 ) 發行股票所籌資金使用的可行性報告 ? (八 ) 股東大會或發起人會議的決議記錄 ? (九 ) 證券主管機構要求和規定提供的其他文件、資料 ? 如果公司再次發行股票向證券主管機構報送如下文件： 62 RH ? (一 ) 申請再次發行股票的報告 ? (二 ) 股東大會和董事會決議 ? (三 ) 前次發行股票后的財務報表及資產負債變動情況 ? (四 ) 資金運用計劃及項目可行性報告 ? (五 ) 發行方式、價格、范圍及數額 ? 發行核準的主要程序及內容包括： ? (一 ) 審查應提交的各項文件資料是否齊全 ? (二 ) 審查發行說明書的各項條款、資金使用的可行性報告 ? (三 ) 審查財務報表 ? (四 ) 審查發行公司的資格是否符合規定要求 ? (五 ) 審查證券主管機構認為有必須的其他事項 ? (六 ) 提交審查報告 ? (七 ) 公開發行股票如獲批準，發行公司應在發行前 10天內將發行說明書全文刊載在主管機構認可或指定的報刊上。 63 RH ? 公開發行股票的注冊核準程序： ? (一 ) 填寫“證券注冊申請書” ? 第一部分為發行說明書，第二部分是公司的財務報表和統計。 ? (二 ) 對“注冊申請書”進行審查 ? (三 ) 如發現申請書中有意謊報、漏報本公司情況，蒙騙證券交易管理委員會，并造成發行注冊第一次。證券投資者有權訴訟，對證券發行者、證券承銷者參與注冊申請書起草與審定并在上面簽章的有關專家及當事人，追究其民事責任，并要求他們對新造成的損失承擔經濟賠償責任。 ? 三、認購股票及收益分配的管理 ? (一 ) 對認購者的限制 (見 P198) ? (二 ) 對股息紅利分配的限制 ? 按財務管理有關規定辦理 P199 64 RH ? 四、對股票場內交易市場的監督管理 ? (一 ) 股票上市的基本條件 ? 1．應具備股票占開發行所需具備的條件。 ? 2．發行公司的設立或從事主要業務的時間應在一定年限以上 (我國定三年 )。 ? 3．最近一年的有形資凈值與有形資產總額的比率達到一定的百分比以上，而且無累積虧損。 ? 4．稅后利潤與實收資本額的比例。 ? 5．實際發行普通股總面值達到一定數額以上，紐約一般不低于800萬美元。 ? 6．股權要適度分散，小股東要達到一定的人數， 100股左右的人數不少于 200人，公眾持有股票不得少于 100萬股。 ? 7．上市后應定期在報刊上公開該公司的經營情況。 ? 8．股票應規定的可轉讓的股票。 65 RH ? (二 ) 股票上市的核準 ? 1．首先由發行公司提出申請、報送有關文件資料。 ? 包括： ? ①上市申請書和報告書；②批準發行股票的文件或通知；③公司章程、發行章程及企業注冊證明；④申請上市的董事會決議、股東名冊；⑤會計師事務所驗證的會計報表；⑥交易所會員的推薦證明；⑦企業經營狀況公告事項的說明；⑧其他有關文件資料。 ? 2．證券交易所在接到上市申請及有關文件、資料后，在一定日期內提出審查意見書，轉報證券主管機構。 ? 3．證券主管機構復審。 ? 4．在每一會計年度中間，向證券主管機構報送財務報告。 66 RH ? (三 ) 對場內交易的監督管理 ? 1．要求或規定股票上市公司在其上市申請被批準，其股票開始在交易所交易之后，仍要定期報告和公布有關資料。 ? 2． 對股票交易各方交易行為的監督管理。 ? ①股票交易必須憑有效證券委托證券商辦理； ? ②證券商受托買賣應符合主管部門的有關規定； ? ③禁止任何人在股票交易中進行買空賣空的投機活動； ? ④禁止兩個以上單位或個人私下串通，或內外勾結同時買賣一種股票； ? ⑤禁止利用各種內幕消息從事股票買賣從中漁利的行為； ? ⑥禁止散布虛假或易被誤解的消息； ? ⑦禁止的投機為目的的連續以高價買入或以低價賣出某一特定股票； ? ⑧禁止在未經許可的情況下，在交易所直接或間接買賣自身發行的股票的行為； ? ⑨禁止證券經紀商代客買賣證券時代為決定種類、數量、價格或買入、賣出的全權委托行為； ? ⑩只進行現貨交易，禁止期貨交易等。 67 RH ? 1934年美國證券交易法有關內容： ? 1．對市場壟斷行為的禁止與限制； ? 2．防止內部勾通，搞圈內交易； ? 3．反欺詐、假冒的原則 (下列行為視為犯法 ) ? ① 采取任何手段，蓄意進行欺詐活動；②有意謊報或漏報任何必要的文件、資料及重要信息；③在購買或銷售過程中，對某個采用欺詐或欺騙行為。 68 RH ? 五、對股票場外交易市場的監督管理 ? (一 ) 柜臺交易與場內交易的區別 ? 柜臺交易的特點 (P212)： ? 1．交易地點或場合的不同； ? 2．所交易股票的不同； ? 3．交易規則的不同； ? 4．交易方式的不同。 ? (二 ) 股票柜臺交易的管理 ? 1．規定股票上柜交易的條件； ? 2．規定交易場所 (經人民銀行批準 )； ? 3．規定可交易股票的范圍； ? 4．規定交易方式及交易點的營業范圍； ? 5．規定柜臺交易的行為準則； ? 6．規定交易價格原則及收費標準； ? 7．要及時定期向證券主管部門報告掛牌價格、成立數量及價格； ? 8．所有上柜交易企業，按季向社會公開經注冊合計師查核簽證的財務報表及有關信息； ? 9．規定違反有關規則的處罰辦法 ? 美國、日本對柜臺交易的具體要求 P214~ 69 RH ? 股票價格及其變動： ? 1．股票價格的本質 ? 股票價格就是股東在市場上買賣的價格，又稱股票市價或股票行市。 ? 2．一張面值 100元的股票，預期年股息 10元，當銀行的年利息率為 5%時價格為股票價格 =10/5%=200元 ? 當預期收益為 5元時，價格為 =5/5%=100元 ? 當預期收益為 5元，利息率為 10%時，價格為 =5/10%=50元 ? 由此可見，股票價格與預期股息成正比，與利息率成反比。 70 RH ? 3．股票的各種價格 ? 分為開盤價格、收盤價格、最高價格、最低價格、平均價格等。 ? 開盤價格是交易所第一筆成交的價格。 ? 收盤價格是交易所最后一筆成交的價格 。 ? 4．影響股票價格變動的因素 ? (1) 決定股票市場價格的內部因素 ? 股份公司的股息越高、股市價格上升，反之則下跌。 ? 內部因素有： ? ①企業經營者的素質；②企業設備水平；③生產技術工藝水平；④經營管理水平；⑤市場營銷能力；⑥資金的籌措能力；⑦企業的盈利能力；⑧還有經營領域、經營的特色、產品的結構、產品質量等。 ? (2) 外部因素 ? ①經濟因素；②政治因素；③人為投機因素 ? 經濟因素有： ? A．股票供求關系影響股票價格； B．經濟周期性影響股票價格；C．物價變動影響股票價格； D．金融政策變化影響股票價格 (利率、匯率變動、稅收 ) ? 政治因素： ? A．國際形勢的變化影響股票價格； B．戰爭影響股票價格； C．政府移人、政權轉移、重大政治事件等影響股東價格 ? 人為投機因素。 71 RH ? 股票、債券的轉讓價格與收益率 ? 167。 1 股票轉讓價格及主要影響因素 ? 一、股票轉讓價格的形成基礎 ? 股票有兩種基本價格：一是發行價格，一是流通價格。 ? 二、影響股票價格變動的主要因素 ? (一 ) 宏觀經濟因素 ? 經濟增長、經濟周期、利率、投資、貨幣供應量、財政收支、物價、國際收支、匯率 ? (二 ) 政治因素與自然因素 ? 政治：戰爭、政局、國際政治形勢的變化、勞資糾紛 ? 自然因素：自然災害 ? (三 ) 行業因素 ? 行業壽命周期 (開創期、擴張期、停滯期 ) ? 行業景氣循環 72 RH ? (四 ) 心理因素 ? 是指投資者心理狀況對股票價格的影響。 ? (五 ) 公司自身的因素 ? 公司利潤因素 ? 股息、紅利因素 ? 股票分割因素 ? 股票是否為初次上市因素 ? 重大人事變動因素 ? 其他因素： ? ①進行不正當的投機操作 (轉帳、輪做、烘托、軋空、套牢、操縱、串謀、散布謠言、賣空活動、大戶的買賣 )；②信用交易因素；③證券主管部門的限制規定。 ? 平抑股價的措施有： ? 一是提高保證金比率或降低抵押證券的抵押率； ? 二是規定信用交易貸款余額； ? 三是規定證券公司用于信用交易借款的資金限額。 73 RH ? 167。 2 股票價格指數 ? 股票價格指數是指用以表示多種股票平均價格水平及其變動并徇股市行情的指標。 ? 一、股票價格指數是一個概念，除了包括“股價脂數”指標外，還包括“股價平均數”指標。 ? 股價指數是反映不同時點上股價變動情況的相對指標。 ? 股價平均數是用來反映一定時點上多種股票價格變動的一般水平。 ? 世界上有名的股票價格指數有： ? (1) 道 瓊斯； (2) 標準普爾； (3) 金融時報指數； (4) 日經平均股價； (5) 東證股票指數； (6) 恒生指數。 ? 二、編制股票價格指數的基本要求 ? 要符合：客觀性、準確性、代表性、敏感性的要求 74 RH ? 三、計算方法 ? (一 ) 算術股份指數法 ? 算術股價指數 = ? 如 A、 B、 C三種股票，基期指數值定為 100，基期價格為 4 25，報告期價格為 3 5 20，則 ? (二 ) 算術平均法 ? L=股票價格指數 ? Pm=第 M報告期股票價格 ? P0=基期股票價格 ? L0=基期股票價格指數 基期指數值基期價格報告期價格采樣股票數 ?????????112022025204554203231 ???????? ????平均股份指數010/LnPPLnim????75 RH ? 如所計算指數有四種股票，報告期價格分別為 1 25元，基期股價平均為每股 7元，基期指數為 100，代入公式： ? 早期的道 瓊斯指數和金融時報指數就用此方法計算。 ? (三 ) 加權平均法 ? 有四種股票，報告期權數分別為 100、 150、200、 250，則上例價格指數為： 2501004 7)25202210( ???????I00 LWPWPIiii ???? ??275100)250202250100(7 25025202202201510010 ????? ????????I76 RH ? (四 ) 除數修正法 ? 道式除數 = ? 道式修正平均股價 = ? 例：昨天 A股票為 260元， B股票為 140元，其單純平均股為 (260+140)247。 2=200元 ? 今天 A股票發生股份分割，面額減半，則 A為 130元，如不修正， (130+140)247。 2=130元，比昨天下跌 65元，事實上股價沒有下跌，故有修正的必要。 ? 設 X為除數， X=(130+140)/200=，以此除以今天的股價，仍為 200元。 ? 即 (130+140)247。 =200元，若 A股升為 145元， B股升為 152元，則其修正平均價為(145+152)247。 =220元，比前一天上升 20元。 ? (五 ) 基數修正法 ? 基數修正值 =原基期時價總額 ? 日本東京證券交易所股價指數在編制時采用此法。 舊的股價平均數變動后新的股價總額