利息與利率,ppt課件-資料下載頁

　　

【正文】 經(jīng)濟利益 ?利率高低 經(jīng)濟人的收益 利益約束機制 直接影響人們的經(jīng)濟利益 改變人們的 微觀經(jīng)濟活動 宏觀經(jīng)濟活動的變化 ● 利率的儲蓄效應：利率高低與儲蓄多少同方向變化； ● 利率的投資效應：利率高低與投資多少反方向變化； ● 利率的匯率效應：通過經(jīng)常項目和資本項目的變化 對國際收支產(chǎn)生影響 經(jīng)濟行為 （一） 對利率作用的一般認識 ?從微觀經(jīng)濟學 角度： ?利率影響企業(yè)的成本與收益、投資決策，可發(fā)揮促進企業(yè)改善經(jīng)營管理的作用； ?在收入既定時利率對個人的消費與儲蓄行為影響非常直接；利率通過改變儲蓄收益對居民選擇儲蓄方式產(chǎn)生作用。 （一） 對利率作用的一般認識 ?從宏觀經(jīng)濟學角度： ?利率對貨幣需求與內生的貨幣供給具有重要作用，是實現(xiàn)貨幣均衡的主要變量。 ?對市場總供給與總需求、對物價水平、對國民收入 分配，對匯率和資本的國際流動，進而對經(jīng)濟增 長和就業(yè)等都具有重要的杠桿作用，是宏觀經(jīng)濟 均衡的主要決定性因素。 （二）西方學者 對利率作用的爭論 ?凱恩斯的理論 ?微觀上：利率與資本邊際效率之比對企業(yè)和個人的投資決策起決定性作用；利率的高低對人們儲蓄形式的選擇有決定作用 ， 進而影響貨幣需求的變動 。 ?宏觀上 ， 利率對總儲蓄量和總消費量反方向變動的作用；在資本邊際效率不變時對總投資量也是反方向變動的作用 。 （二）西方學者 對利率作用的爭論 ?新劍橋學派：利率的有限調節(jié)作用論： ?影響投資的首要和主要因素是資本邊際效率 ， 主要由國民收入在勞動與資本之間的分配比率所決定 ， 與歷史 、 制度的因素有關 ， 利率在其中所起的作用不大 。 ?物價主要取決于生產(chǎn)率與貨幣工資變動率 ， 利率對物價的影響力較小 。 ?一國的利率水平在很大程度上要受國際性影響的 ， 因此 ， 不能隨意地 、 無限制地通過變動利率來調節(jié)經(jīng)濟 ，否則會影響該國的進出口貿(mào)易和資本流動 ， 最后影響國際收支的均衡 。 （二）西方學者 對利率作用的爭論 把利率作為宏觀和微觀經(jīng)濟活動最重要的杠桿 。 （二）西方學者 對利率作用的爭論 ?新古典綜合派的理論： ?利率是微觀經(jīng)濟活動的重要調節(jié)器 。 由于利率是衡量收益的一般尺度 ， 其作用力大 ， 影響面廣 ， 起著舉足輕重的作用 ， 是人們進行經(jīng)濟決策和采取經(jīng)濟行為的重要依據(jù) 。 依據(jù) IS－ LM模型 ， 利率對于貨幣需求 、 投資和儲蓄 ， 進而對國民收入都有決定性影響 ， 對商品市場均衡和貨幣市場均衡具有重要作用 。 ?利率是連結宏觀和微觀經(jīng)濟的紐帶 。 ?利率是衡量經(jīng)濟態(tài)勢的最佳指標 ， 反映面寬 ， 靈敏度高 ， 可作為中央銀行貨幣政策的中介目標 。 （二）西方學者 對利率作用的爭論 ?瑞典學派的理論： ?利率對各部門經(jīng)濟行為的決定性作用： ?利率決定了企業(yè)的生產(chǎn)和投資規(guī)模； ?利率對居民消費和儲蓄行為的作用； ?利率對政府籌資行為的作用； ?利率對進出口部門的作用； ?利率對金融機構行為的作用 。 ?利率對物價的作用： ?通過影響人們的收入及其分配 ， 從購買力上影響物價 ?通過影響生產(chǎn)資源的再配置和商品的供給 ， 從實物的數(shù)量和結構上影響物價 。 （二）西方學者 對利率作用的爭論 ?其他新經(jīng)濟自由主義學派的理論： 共同認為利率作為杠桿性經(jīng)濟變量之一 ，在經(jīng)濟中具有重要作用 ， 但非最關鍵的 。 ?貨幣學派認為 ， 在市場經(jīng)濟中 ， 物價最關鍵 ，而影響物價的主要是貨幣供應量 （二）西方學者 對利率作用的爭論 ?供給學派認為 ， 刺激供給的因素不僅是利率 ，更重要的是稅率 ， 減稅才能有效刺激投資； ?弗萊堡學派認為 ， 利率對經(jīng)濟的影響是間接的 ， 并且只有在貨幣穩(wěn)定的環(huán)境下才能發(fā)揮作用； ?合理預期學派認為 ， 決定人們經(jīng)濟行為的主要因素是預期 ， 影響預期的只是實際利率 ，而中央銀行所能控制的名義利率對經(jīng)濟活動是無效的 。 對西方利率理論的簡要評析 ?西方利率理論的特點： ?對利息性質的討論局限與心理范疇； ?把利率看成是一種價格； ?把利率作為內生變量； ?西方利率的差異：定義不同 不同的利率決定論 不同的作用論。 ?西方利率理論的發(fā)展 —— 進一步微觀化： ?利率風險問題的研究； ?利率彈性問題的研究； ?利率在資本資產(chǎn)定價中的問題 … … （三）利率發(fā)揮作用的條件 ?利率作用的發(fā)揮要受多種因素的制約和影響 ?外部因素 利率管制、授信限量、市場開放程度、利率彈性都會影響利率發(fā)揮作用 ?自身因素 需要具備完善的利率機制，其中包括市場化的利率決定機制、靈活的利率聯(lián)動機制、適當?shù)睦仕健⒑侠淼睦式Y構 中國利率市場化改革的主要進程 ：放開銀行間同業(yè)拆借市場利率，實現(xiàn)由拆借雙方根據(jù)市場 資金供求自主確定拆借利率。 ：銀行間債券市場正式啟動，同時放開了債券市場債券回購和 現(xiàn)券交易利率。 ：改革再貼現(xiàn)利率及貼現(xiàn)利率的生成機制，放開了貼現(xiàn)和轉貼 現(xiàn)利率。 ：放開了政策性銀行金融債券市場化發(fā)行利率。 ：成功實現(xiàn)國債在銀行間債券市場利率招標發(fā)行。 ：對保險公司大額定期存款實行協(xié)議利率，對保險公司 3000萬 元以上、 5年以上大額定期存款，實行保險公司與商業(yè)銀行雙 方協(xié)商利率的辦法。 ：實行外匯利率管理體制改革，放開了外幣貸款利率； 300萬 美元以上的大額外幣存款利率由金融機構與客戶協(xié)商確定。 ：擴大農(nóng)村信用社利率改革試點范圍，進一步擴大農(nóng)信社利率 浮動幅度；統(tǒng)一中外資外幣利率管理政策。逐步擴大金融機 構貸款利率浮動權，簡化貸款利率種類，取消了大部分優(yōu)惠 貸款利率，完善了個人住房貸款的利率體系。 ：將境內外資金融機構對中國居民的小額外幣存款，納入人 民銀行現(xiàn)行小額外幣存款利率管理范圍，實現(xiàn)中外資金融 機構在外幣利率政策上的公平待遇。 ：放開人民幣各項貸款的計息、結息方式，由借貸雙方自行 商定。 ：放開境內英鎊、瑞士法郎、加拿大元的小額存款利率，對 美元、日元、歐元、港幣的小額存款利率實行上限管理。 ：擴大金融機構貸款利率浮動區(qū)間，商業(yè)銀行、城市信用 社上限可為基準利率的 ，農(nóng)村信用社可達 2倍；下限 為 。 ，在再貸款基準利率基礎上適時加點。 ：放開金融機構人民幣貸款利率上限，但城鄉(xiāng)信用社除 外，允許其上限可擴大為基準利率的 。金融機構貸款 利率浮動區(qū)間的下限仍然為 。 2年期的利率檔次，由商業(yè)銀行自行 確定并公布。 ：放開金融機構同業(yè)存款利率，修改和完善人民幣存、貸款計息和結 息規(guī)則，允許金融機構自行確定除活期和定期整存整取存款外的其 他存款種類的計息和結息規(guī)則。 2022． 5：中國人民銀行宣布全國銀行間債券市場債券遠期交易管理規(guī)定。 2022． 5． 16：債券遠期交易正式登陸全國銀行間債券市場。 2022． 7． 21：實行以市場供求為基礎的、參考一籃子、有管理浮動匯率以后， 我國利率市場化改革又注入了新的內容。 2022． 9． 6：央行決定建立報價制的中國貨幣市場基準利率 Shibor 2022． 2：中國人民銀行發(fā)布了 《 中國人民銀行關于開展人民幣利率互換交易試 點有關事宜的通知 》 ，明確開展人民幣利率互換交易試點的有關事項。 2022． 2． 9：國家開發(fā)銀行與中國光大銀行完成首筆人民幣利率互換交易。人 民幣利率衍生工具在中國金融市場正式登場。 2022． 1：中國貨幣市場基準利率 Shibor開始正式投入運行。 。 —— 摘自相關年份 《 中國人民銀行年報 》