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2026-07-18 11:19本頁面

　　

【正文】含本數）時，要履行大戶報告制度。135. [答案]B[解析]結算準備金是指會員為了交易結算，在交易所專用結算賬戶中預先準備的資金，是未被合約占用的保證金。136. [答案]B[解析]上海期貨交易所均采用集中交割方式，但其交割結算價是該期貨合約最后交易日的結算價。137. [答案]A138. [答案]B[解析]套期保值是指以回避現貨價格風險為目的的期貨交易行為。139. [答案]A140. [答案]B[解析]無論正向市場還是反向市場，持有現貨都有持倉費的支出。141. [答案]A142. [答案]B[解析]適度的投機能夠減緩價格波動。143. [答案]A144. [答案]A145. [答案]B[解析]在進行套利時，交易者注意的是合約之間或不同市場之間的相互價格關系，而不是絕對價格水平。146. [答案]A147. [答案]B[解析]在牛市套利中，無論價格升降，只要正向市場遠期合約價格與較近月份合約價格之間的價差縮小，而如果是反向市場近期合約與遠期合約的價差擴大，才能盈利。148. [答案]A149. [答案]B[解析]道氏理論把價格的波動趨勢分為主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。150. [答案]A151. [答案]A152. [答案]B[解析]歐洲美元，是指一切存放于美國境外的非美國銀行或美國銀行設在境外的分支機構的美元存款。153. [答案]B[解析]如果一國政府實行擴張性的貨幣政策，增加貨幣供應量，降低利率，則該國貨幣的匯率將下跌。154. [答案]A155. [答案]B[解析]美式看跌期權可以在合約到期日前的任何一天和到期日執行。156. [答案]B[解析]合約運行時間越長，執行價格越多。157. [答案]A158. [答案]B[解析]從表面看來，期貨投資基金的投資成本很高，但是實際上期貨投資基金的總成本率（或盈虧平衡點）并不比共同基金高159. [答案]A160. [答案]B[解析]期貨交易的交易所自我監管在期貨市場的三個層次管理中處于核心和基礎地位。四、分析計算題（本題共10個小題，每題2分，共20分。在每題給出的4個選項中，只有1項符合題目要求，請將正確選項的代碼填人括號內）161. [答案]A[解析]現貨市場上，目前價格為0．8935美元/加侖，半年后以0．8923美元/加侖購人燃料油，因此半年后以0．8923美元／加侖買入燃料油比目前買人的少支付0．0012美元/加侖；期貨市場上，買人期貨的價格為0．8955美元/加侖，半年后以0．8950美元/ 加侖的價格將期貨合約平倉，這樣期貨對沖虧損0．0005美元/加侖。因此該工廠的凈進貨成本=O．89350．0012+0．0005=0．8928（美元／加侖）。162. [答案]C[解析]開始買入時的成本：102030=20300（元／噸）；補救時加入的成本：52000=10000（元/噸）；總平均成本：（20300+10000）／15=2020（元/噸）；考慮到不計稅金、手續費等費用，因此反彈到總平均成本時才可以避免損失。163. [答案]A[解析]股票組合的β系數= 1. 2+ 0. 9+ 1. 05=1. 05。164. [答案]A[解析]該套利者買人的10月份銅期貨價格要高于12月份的價格，可以判斷是買進套利。建倉時的價差為6320063000=200（元/噸），平倉時的價差為6315062850=300（元/噸），價差擴大了100元/元／噸，因此，可以判斷該套利者的凈盈利為100元/噸，總盈利1005=500（元）。165. [答案]C[解析]盈利=501004000（1+10％）2=160（元）。166. [答案]C[解析]當市場是熊市時，一般來說，較近月份的合約價格下降幅度往往要大于較遠期合約價格的下降幅度。在反向市場上，近期價格要高于遠期價格，熊市套利是賣出近期合約同時買入遠期合約。在這種情況下，熊市套利可以歸入賣出套利這一類中，則只有在價差縮小時才能夠盈利。1月份時的價差為6320063000=200（元／噸），所以只要價差小于200元／噸即可。167. [答案]D[解析]蝶式套利中，6月份大豆合約的盈虧情況為：（17401730）310=300（元）；7月份大豆合約的盈虧情況為：（17601750）810=800（元）；8月份大豆合約的盈虧情況為：（17601750）510=500（元）；凈收益為1600元。168. [答案]B[解析]3個月歐洲美元期貨實際上是指3個月歐洲美元定期存款利率期貨，CME規定的合約價值為1000000美元，報價時采取指數方式。該投機者的凈收益=[（95．4095．45）％／4]100000010=1250（美元）。169. [答案]A[解析]該投資策略為買入寬跨式套利。最大虧損為：2+1=3（元）；所以盈虧平衡點1=60+3=63（元）；盈虧平衡點2=553=52（元）。170. [答案]D[解析]該投資者進行的是轉換套利，轉換套利的利潤=（看漲期權權利金看跌期權權利金）（期貨價格一期權執行價格）=（44．5）（398400）=1．5（美元/盎司）。

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