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08第八章風險管理及其投資組合-副本-資料下載頁

2026-01-05 03:45本頁面

　　

【正文】同一有效集上選擇的最佳組合也會有差異。在圖中，投資者 1的最優投資組合位于點 C，而投資者 2，其最優投資組合在點 D。 ?P E(rP) MVP B A C D U1 U2 最優投資組合 3/1/2023 32 第六節投資組合理論三、引入無風險資產的最優投資組合 ? 在金融資產中，股票屬于高收益、高風險的資產；債券收益次之，風險也較小；國債風險最小，收益也最低，通常視為無風險資產。 3/1/2023 33 第六節投資組合理論 1. 一種風險資產和一種無風險資產的投資組合 ? 設無風險資產的收益率為 rf，風險資產 A的預期收益率為 E(rA)，標準差為 ?A。設組合 P中無風險資產的權重為 x，則風險資產的比例是 1x。于是，組合 P的期望收益和標準差分別為： )()1()( AfP rExxrrE ???AP x ?? )1( ??3/1/2023 34 第六節投資組合理論 ? 對非常厭惡風險的投資者來說，在其最優投資組合 C中，還將持有一定比例的無風險資產。而不那么厭惡風險的投資者則還將通過借貸來增加對風險資產的持有，如投資組合 D。 A ?P E(rP) C 有效邊界 rf B D 一種風險資產和一種無風險資產的組合 3/1/2023 35 第六節投資組合理論 2. 引入無風險資產的有效邊界 ? 無風險資產的加入使原來風險資產組合的有效邊界發生了改變。點 A為無風險資產，在直線 AC下方的原有效邊界上的點不再在加入無風險資產這后的有效邊界上。在點 B，必定存在一個無風險資產 A與風險資產 C的組合 D，使得 D與 B的風險相同，而 D的預期收益大于 B的預期收益。因此，含有無風險資產的投資組合的有效邊界落在直線 AB上。 A ?P E(rP) C 有效邊界 rf B D 引入無風險資產的有效邊界 3/1/2023 36 第六節投資組合理論 3. 引入無風險資產的最優投資組合 ? 在下圖中，投資者 1比投資者 2更厭惡風險，在其最優投資組合中，賣出部分風險資產購入無風險資產；而投資者 2恰好相反，在其最優投資組合中，賣出無風險資產，購入部分風險資產。 ?P D1 E(rP) rf B A C E U1 U2 D2 引入無風險資產的最優投資組合 3/1/2023 37 pOXLp7v0djZKylHSJr3W xBmHK6NJ2GhiBeFZ7R4I30kA1D kaGhn3XtKknBYCU D xqA7FHYi2CHhI92tgKQcWA3PtGZ7R4I30kA1D kaGhn3XtKknBYCU D xqA7FHYi2C HhI92tgKQcWA3PtGshLs50cLmTWN60eo8Wgqv7XAv2OHU m32WGeaU wYDIAWGMeR4I30kA1D kaGhn3XtKknBYCU D xqA7FHYi2CHhI92tgKQcWA3PtGZ7R4I30kA1D kaGtgKQcWA3PtGZ7R4I30kA1D kaGhn3XtKknBYCUD xqA7FHYi2CH hI92tgKQcWA3PtGshLs50cLmTWN60eo8Wgqv7XAv2OHU m32WGeaU wYD IAWGMeR4I30kA1D kaGhn3XtKknBYCUD xqA7FHYi2C HhI92tgKQcWA3PtGZ7R4I30kA1D kaGhn3XtKknBYCUD xqA7FHYi2C HhI92tgKQcWA3PtGshLs50cLmTWN60eo8Wgqv7XAv2OHU m32WGeaU wYD IAWGMes02GshLs50cLmTWN60eo8Wgqv7XAv2OHU m32WGeaU wYDIAWGMes02dLPqafkFGlzcvv2Yi RQYH bhR8AI1LKULh3xvjD zkEAM Gr8xbwF1bH 1oIM30E7xp 3/1/2023 38 演講完畢，謝謝觀看！

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