中國風險投資行業年度報告分析(已改無錯字)

　　

【正文】 年時間的努力，使萬向創業投資股份有限公司成為國內有較大影響的創業投資機構。　　公司目前主要投資方向為生物醫藥、信息產業與系統集成軟件工程、環保、新能源、光機電與新材料等高新技術產業。投資階段不固定。（六）清華科技創業投資有限公司　　歷史投資總量為1150萬美元，2001年投資總量為600萬美元，資金總量為2400萬美元?！　τ谝患绎L險投資公司來說，清華科技創業投資有限公司的盤子并不大:包括清華大學企業集團和首鋼總公司在內的15家股東共同出資2億元，清華和首鋼的股份加起來不超過50%，其他的投資者還包括國內金融機構、創業投資基金、上市公司和大型企業集團和民營企業家。從清華創投的股東結構不難看出，清華創投的用意在于合理搭配股東架構，形成資源互補?！　∏迦A創投按照多元化的組合投資策略和合作性的聯合投資策略，投資于高新技術產業(占公司資產總額的80%以上)和證券、債券市場(不超過公司資產總額的20%)。公司第一年的歷史是由每天審查3個項目的速度寫成的，共投資了9個項目。從目前來看，他們投資的項目都在朝成功的方向發展。清華創投相信，如果創業板推出，這其中的幾家公司一定能在第一、二批上市。應該說清華創投的發展是穩健的，在投資的9個項目中有三分之二處于成長期，當清華創投進入時有的項目已經有凈現金流入了。在投資上，清華創投最注重的是市場和團隊，產品的市場潛力和前景是清華創投判定是否投資一個項目的基礎?！　」灸壳爸饕顿Y方向為電子信息、生物工程、中西藥業、環境保護和新材料、新能源等國家認定的高新技術產業化項目。投資對象不受地域限制，以具有市場潛力的高新技術項目開發和從事高新技術產品生產的企業為主。最小投資為100萬元人民幣，最大投資額為2000萬元人民幣。投資階段以成長和擴張發展期項目為主。（七）清華紫光科技創新投資有限公司　　歷史投資總量為600萬美元，2001年投資總量為130萬美元，資金總量為3000萬美元?！　∏迦A紫光科技創新投資有限公司是一家專門致力于高新技術項目投資的風險投資公司，以專業、快捷、高效、靈活為特色。公司于2000年3月18日在北京成立，；同年6月，；。其股東也由一開始的清華紫光股份有限公司、四川省投資集團有限責任公司、百科藥業股份有限公司、中海海盛船務股份有限公司、北京金集浩投資有限公司5家，逐步發展到12家，包括北京燕京啤酒股份有限公司、中天企業股份有限公司等。這12家股東中有11家為上市公司，成了國內上市公司參股最多的創投公司。，除清華紫光占16%以外，其余11家平均占8%左右。這樣的股權安排意味著所有的股東都不能獨自占有公司，有利于公司成為獨立的企業實體來尋找投資項目。目前，紫光創投已經投資了10個項目?！　∽鳛楦魃鲜泄拘碌慕洕鲩L點，清華紫光科技創新投資有限公司在經營范圍上有了進一步拓寬，不再局限于高新技術項目，紫光創投的經營范圍還包括了資產管理、投資理財、項目融資、投資顧問、為高新技術企業融資等，使其自我造血能力大大增強。主要面向高校及科研院所進行創業投資，扶植培育一批有潛力的中小型新技術企業。由于清華紫光集團強大的支持，紫光創投發展得有聲有色，其發起創立的清華紫光風險投資俱樂部在中國風險投資界很有影響?！　」灸壳爸饕顿Y方向為：新材料、生物醫藥、IT。具體來說，其新材料的關注重點是光電信息材料、生物醫學材料、能源環境材料；生物醫藥的關注重點是生物技術、現代中醫藥、醫療設備等；IT的關注重點是網絡、軟件集成電路、通訊行業。公司投資主要集中在項目的初創期和成長期，不排斥具有高技術含量和高成長性的種子期和成熟期的介入。一般而言，紫光創投的風險資金介入每個項目的資金規模在3003000萬元人民幣之間。（八）萬通投資集團　　歷史投資總量為500萬美元，資金總量為3000萬美元。　　萬通投資集團成立于1994年7月，總部設在美國硅谷，是一家專門針對中國留學生回國創業進行投資的公司。資金規模為3000萬美元，都是國內民營企業萬通集團自有資金，不屬于籌集的資金，因此具有充分的支配權。　　萬通投資集團的主要管理者均由在國內創辦大型企業，并獲卓著成效的青年企業家組成。專業人員多數具有歐美教育背景和工作經驗，并聘請當地著名風險投資專家任管理顧問。自成立至今，萬通投資集團已對7家創業企業進行了投資。他們的基金有三個定位：第一是只投留學生；第二是僅限于IT行業；第三是只做初始投資。萬通投資集團專門針對在美華人工程師的創業團隊投資，并通過防范差異風險，建立優勢互補的特定模式運作。由于對亞信的成功投資，使之在硅谷也享有了一定的聲譽。繼亞信之后，萬通投資集團又先后投資了一系列企業，其中包括從事網絡安全的諾方公司、金山軟件公司、東方興業網絡教育服務有限公司、易趣網、創聯網絡技術有限公司等；并與IDG技術創業投資基金共同投資了香港統一網絡有限公司。　　公司目前主要投資方向為：信息技術、軟件、通訊、互聯網及相關設施。投資階段一般為種子期。（九）紅塔創新投資股份有限公司　　歷史投資總量為300萬美元，資金總量為4800萬美元?！　〕闪⒂?000年6月，注冊資本為2億元，由紅塔集團發起設立，股東/合伙人主要有紅塔投資有限責任公司、國信證券有限公司、深圳國際信托投資公司、云南白藥集團股份有限公司、煙臺萬華聚氨酯股份有限公司、煙臺冰輪股份有限公司、云南煙草興云投資股份有限公司、北京華熙昕宇科技開發有限公司。在風險投資領域，紅塔創新投資股份有限公司也可說是后來者居上。當然，最為關鍵的是，紅塔集團由此在自己的產業鏈上增加了一項新的內容，“產業戰車”開動起來更為有力?！　〖t塔創新投資股份有限公司總裁王雷博士為北京大學空間物理學學士、管理碩士，英國倫敦大學電子工程博士。曾任英國倫敦大學講師、英國LS電子公司董事總經理、瑞士聯合銀行證券分析師、證券經紀董事、英國亞洲證券公司證券及股票經紀執行董事、英國LMM投資基金管理公司董事總經理。他1998年加盟紅塔集團，負責策劃并組建集團資本運營，同年創建紅塔興業投資有限公司?，F任紅塔興業投資有限公司董事、總裁；紅塔創新投資股份有限公司副董事長、總裁；紅塔證券股份有限公司董事、常務副總裁?！　」灸壳爸饕顿Y方向為：生物制藥、信息技術、環保、新材料、通訊、軟件、半導體、高效生態農業。雖然已投資的6個項目(4個IT類和2個生物醫藥類)全部為成長期項目，但實際上，紅塔創新投資股份有限公司也關注并愿意投資于各個階段的好項目，初創期、成長期、擴張期、中后期，包括上市籌備階段都是它可能投資的時期。（十）北京安彩科技風險投資有限公司　　歷史投資總量為300萬美元，資金總量為2400萬美元。　　2000年4月，以上市公司河南安彩高科股份有限公司為發起人和控股股東，與四川久遠集團有限責任公司、中國電子企業協會、中國科學院計算技術研究所共同設立了北京安彩科技風險投資有限公司，注冊地址在北京市中關村科技園理工科技大廈，注冊資本2億元，安彩高科占97%的股份?！　∷拇ň眠h集團的背后是在國防尖端科技領域處于權威地位的中國工程物理研究院，中國科學院計算技術研究所本身就是國家重點研究所，在高端計算技術、網絡與數字化核心技術、智能化軟件技術等方面具有權威地位。相信安彩高科一定會充分利用這些優勢，在高新技術投資領域有所建樹。目前北京安彩科技風險投資有限公司與北京京鵬宏志科技有限公司在全球衛星定位系統領域開展合作，持有該公司70%的股份，并將京鵬宏志更名為“北京安彩星通科技有限公司”?！　」灸壳爸饕顿Y方向為：信息技術、生物醫藥、環保、新材料等領域。投資階段一般為初創期和成長期。二、引國外風險資本 拓寬資金來源渠道 隨著我國經濟建設的快速發展，需要增加引資數量，擴大引資規模。就外資而言，隨著信息經濟的發展和世界經濟一體化進程的加快，國外資本輸出正在從最初的債務資本輸出向直接投資發展。在直接投資中，也已經不再局限于通過跨國投資來東道主國家投資辦廠這種單一的形式，為了分享東道主國家經濟發展中的最具有活力的成分，越來越多的產業集團（如微軟，Intel）傾向于以風險投資方式投資于屬于創業型經濟范疇的創業企業。引進國外風險資本不僅是現實的需要，而且在實踐中是可行的。從國外風險投資發展的經驗來看，國外資本的參與是風險投資成功發展的一個重要條件。隨著我國科教興國戰略的實施和我國高科技產業的迅速發展，20世紀90年代以來，國際風險投資公司開始進入我國市場。早在1992年，美國太平洋風險投資公司在中國成立，這是由美國國際數據集團（IDG）投資成立的中國第一個外資風險投資基金。此后，北京太平洋優聯創業有限公司、華登（中國）創業投資管理有限公司、美國中經合集團北京辦事處、中國國際金融有限公司等外資或合資投資機構相繼建立。1995年，我國政府通過了《設立境外中國產業投資基金管理辦法》，鼓勵國外風險投資公司對我國進行風險投資。目前，國內許多高新技術企業如東方偉博、四通利方、亞信公司、前導軟件、爰特信、金蝶等在引進國外風險資本方面已取得了一些成功經驗。利用外國資本參與我國風險投資，主要有三條渠道：　　吸引外國風險投資機構在我國直接投資。以這種方式利用外資發展風險產業可以不增加外債，不必擔心被外方控制風險企業，也不會產生游資沖擊等金融風險。　　境內風險投資機構吸引外資參與。這樣既可以更多地利用外資，同時對于外資來說，吸引中方資本參與，適應中國特點運作，有利于風險投資本土化?！　〗M建海外投資基金。中國的投資環境日益改善，對境外企業和個人投資的吸引力越來越大，可通過建立中外合資、外資風險投資基金的方式吸引海外投資，使外資成為我國風險投資的重要補充來源。　　風險資本的引進，可以帶來諸多的益處：首先，國外風險資本引進的直接作用就是為國內的項目帶來了稀缺的資金，由于有眾多的國際風險資本在追逐國內的優良項目，所以，長期困擾創業者的資本稀缺問題，現在已經變得不甚明顯。國內一些具有較好前景的科技企業往往被國外風險投資捷足先登。比如新浪、搜狐、深圳盛潤、當當書店等?！　∑浯?，國外風險資本在帶來資金的同時，還帶來了新的商業模式和管理技術，包括公司機制的建立，人員的組合，戰略方向的選擇，戰略伙伴關系以及策略同盟的建立等等。所以，國外風險資本不僅僅是錢，還有它的經驗、智慧、關系以及企業所需要的其他各種戰略資源，這對于加快國內企業在財務管理，審計等方面與國際接軌，增強企業透明度等很有好處，還會促進一些產權不清的企業盡快明晰產權。　　第三，國外風險資本可以為國內企業帶來進入新興市場的機會，從而提高我國的出口創匯能力。一方面，每個風險投資公司都有一批“一攬子”企業，這些企業大多屬于新興行業，且許多企業都是立足國際市場的。尤其在它們成熟起來，可能會在其它國家尋找科研、制造及市場方面的合作伙伴，風險投資公司會很自然地成為它們尋求合作伙伴的中介。利用風險投資公司就可將我國的企業介紹給這些外國企業，由此會形成更多的合資合作企業，并可增加向國外新興市場出口的機會。另一方面，國外風險資本進入中國企業，從而把國內企業的利益與投資商的利益結合在一起，投資商就會幫助國內企業進入國外市場，這對于國內企業走上國際經濟舞臺是一個很大的促進?！　〉谒?，國外風險資本的引入將增強我國經濟活力。風險資本的絕大部分將自然地流入到那些具有新技術、新產品、新市場、高增長率的行業，這些都將促進我國產業結構的調整?！　∫M國外風險資本參與我國的經濟建設不僅必要，而且是可行的：首先，由于美國、日本和香港地區的經濟正經歷一段較長時期的衰退，而近幾年，中國GDP持續保持較高的增長速度，中國在加入世貿組織后整個市場將逐步放開，這些為中國中小企業的發展提供了良好的機遇。同時中國的IT、通訊和醫藥等領域繼續保持較高的增長率，這也為國外風險投資機構和戰略投資機構進入中國提供了絕佳的進入契機。其次，中國是世界上最大的市場，加之目前正處于經濟結構轉型的新時期，存在著大量的投資機會。因此，對海外風險資本也同樣具有吸引力。美國風險投資家、中國創業投資有限公司主席白德稱，每年有大量的風險資金流入中國市場。根據目前的發展趨勢，基于中國巨大的市場潛力，許多外國風險投資公司有意開展中國業務，如四通利方、搜狐就是美國風險資本成功運作的案例?！　≡俅?，隨著政策、法規的不斷完善，中國的軟硬投資環境日益改善，外資直接介入風險投資，或者成立大型的風險投資基金將是水到渠成的事情，以彌補國內市場風險資本來源的不足或者暫時性的不暢通。不久的將來，中國將會成為全世界最富生機的經濟區之一，在風險投資方面中國有巨大的發展空間。　　為了更好地開展引進國外風險資本的工作，我們可以采取以下措施：（1）外資風險投資公司和參與設立風險投資基金經營時間達三年以上者，其到期本金的貨幣兌換向境外轉移可不受限制。（2）中外合資投資、外資比重超過規定比例（如25%），且境外債務融資工具期限達十年以上者，可不納入國家外債指標管理范圍，只報有關部門備案。（3）切實依據涉外經濟合同法，保障企業與風險投資公司之間投資協議的執行。三、中國成為最受歡迎的外國直接投資地根據科爾尼的最新研究成果，中國作為最受歡迎的外國直接投資（ＦＤＩ）目的地，其對于美國和世界其他投資目的地的領先優勢繼續擴大。　　將來在新興市場投資的可能性要比工業化國家大。對公司投資者最具吸引力的前１０個目的地中包括了中國、墨西哥、波蘭、印度、俄羅斯和巴西，這是1998年以來首次新興市場占據了多數席位。對于離岸ＩＴ服務、境外業務流程以及首次投資等投資方式而言，新興市場都是最具吸引力的。４個發達國家－－－法國、意大利、加拿大和澳大利亞－－－今年退出了最具吸引力的ＦＤＩ目的地前十名?！　〈隧椦芯堪l現，盡管2003年早些時候非典爆發帶來了短暫的干擾，投資者對中國的信心卻持續增加。接近三分之一的受訪者對中國的看法比一年前更積極，這是2003年對任何國家最大的積極看法變化。在2002年，中國的實際ＦＤＩ資金流入量首次超越美國占據第一名，這在去年的ＦＤＩ信心指數預測中已經有所反映。　　中國的增長前景、可支配收入的增加、加入ＷＴＯ和大量低成本和受教育程度日益提高的勞動力儲備，正在使投資者對中國的信心水平提高，這涉及從制造到服務的一系列廣泛的部門。投資者們相信投資中國的收益遠遠超過了風險，因為中國經濟將是未來亞洲和全球經濟增長的重要催