黑龍江大學財務管理授課教案-文庫吧

【正文】 各自對財務活動有什么影響 【正文】第 2 周 第 3` 次課 年 月 日章節名稱第二章 企業財務管理的基本價值觀念第一節 資金時間價值授 課方 式理論課（√）；實踐課（　）；實習（　）教　學時　數2教學目的及要求通過本章的學習，理解資金時間價值的概念，掌握時間價值的基本計算及其應用。 教學重點與難點復利的計算年金的計算教學手段講授、舉例教　學 主 要　內　容時間分配一、 資金時間價值的概念二、 資金時間價值的計算2復習思考題資金時間價值的含義小結通過本章的學習，理解資金時間價值的概念，掌握時間價值的基本計算及其應用第一節 資金時間價值一、資金時間價值的概念資金時間價值是指一定量的資金經過一段時間的投資和再投資所增加的價值。如將100元存入銀行，假設銀行年利率2%，1年以后將得到本息102元。100元經過1年時間的投資增加了2元，這就是資金的時間價值。一般情況下資金時間價值是指沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均利潤率.二、資金時間價值的計算（一）終值與現值1．終值也叫本利和（記為F），是指現在一定量的資金在未來某一時點上的價值。如圖2—1所示，即第n期期末的價值。0 1 2 … n2 n1 nP F 圖2—12．現值也叫本金（記為P），是指未來某一時點上的一定量的資金相當于現在時點的價值。如圖2—1所示，即第1期期初的價值。（二）單利終值和單利現值的計算資金時間價值的計算經常使用的符號有： P為現值（本金）； F為終值（本利和）； i為利率； I為利息；n為計息期數。單利是計算利息的一種方法，在計算每期的利息時，只以本金計算利息，所生利息不再計息。1．單利終值的計算（已知現值計算終值）單利終值是指一定量的貨幣在若干期之后按單利計算的本利和。計算公式為：F=P+I=P+Pin=P（1+ in）【例2—1】.金利公司將10000元存入銀行，假設年利率為6%，單利計息，則5年后的本利和為：F =10000（1+6%5）=13000（元）2．單利現值的計算（已知終值計算現值）單利現值是指在單利計息條件下未來某一時點上的資金相當于現在的價值。顯然，單利現值是單利終值的逆運算。將單利終值計算公式變形即可得到單利現值的計算公式P=【例2—2】某人擬在3年后得到1000元，銀行年利率5%，單利計息，則該人應現在存入銀行的資金為：P==（元）〖練一練〗 某人三年前存入銀行一筆錢，現在可取出本息合計2400元，銀行按4%的年利率單利計息，問此人三年前存入多少錢？（三）復利終值和復利現值的計算復利是指本金生息，利息也生息的計息方式。俗稱“利滾利”。即每期產生的利息并入本金一起參與計算下一期利息的計息方式。在資本不斷資本化的條件下，資本的積累應該用復利方式計算終值與現值。在以后的有關章節中，如果不作說明，均假設用復利計息。1．復利終值的計算（已知現值求終值）復利終值是指一定量的貨幣在若干期之后按復利計算的本利和。計算公式為：F=P其中為復利終值系數或1元的復利終值，通常記為（F/P，i，n），可通過本書所附“1元的復利終值系數表”查找相應值。該表的第一行是利率i，第一列是計息期數n，行列交叉處即是相應的復利終值系數。【例2—3】.金利公司現在存入銀行100萬元，存期3年，年利率8%，每年計息一次，則到期可以取出的現金為：F = P=100=100（F/P，8%，3）=100=（萬元）查“1元的復利終值系數表”可查出，當利率為8%，n=3時，復利終值系數（F/P，8%，3）。2．復利現值的計算（已知終值計算復利現值）復利現值指在復利計息條件下，將來某一特定時點的款項相當于現在的價值。復利現值是復利終值的逆運算。其計算公式為P = F其中為復利現值系數，符號為（P/F，i，n），可通過本書所附“1元的復利現值系數表”查找相應值。【例2—4】如果銀行利率為10%，為在5年后獲得60000元，則現在應存入銀行的資金就應為：P = F=F（P/F，i，n）=60000=37254（元）查“1元的復利現值系數表”，利率為10%。 〖練一練〗某企業購買一項設備，有兩種付款方案。方案一：一次性付款4000元；方案二：首次付款2000元，2年后付2200元。設同期銀行存款利率為8%，問如何選擇？3．名義利率與實際利率 復利的計息期間不一定是一年。例如：某些債券半年計息一次；有的抵押貸款每月計息一次；股利有時每季支付一次；銀行之間拆借資金均每日計息一次等等。因此，名義利率是指當利息在一年內要復利幾次時給出的年利率，而將相當于一年復利一次的利率叫做實際利率，即投資者實際獲得的報酬率。當利率在一年內復利多次時，每年計算多次的終值會大于每年計息一次的終值，實際利率一定會大于名義利率。對于一年內多次復利的情況下,可采用兩種方法計算時間價值。第一種方法是先將名義利率換算成實際利率，然后再按實際利率計算時間價值。其換算公式如下其中：i為實際利率，r為名義利率，m為一年內復利次數。【例2—5】金利公司取得銀行貸款10000元，年利率6%，若半年計息一次，則三年后應歸還的本利和為： F（元） 第二種方法是不計算實際利率，而是調整相關指標，利率為每期利率，即r/m，期數相應變為，直接計算出時間價值。 F=10000查“1元的復利終值系數表”可知，利率為3%，F =10000=11941（元）〖練一練〗假設有兩家銀行可向你提供貸款。一家銀行的利率為12%，按月計息；%，按半年計息。哪家銀行的利率條件更有吸引力？（四）年金的計算以上介紹的均是一次性收付款項，除此之外，在現實生活中，還有一定時期內發生多次收付款項的，即系列收付款項。年金就是系列收付款項的特殊形式。它是指某一特定時期內，每間隔相等的時間收付相等金額的款項。如租金、優先股股利、直線法計提的折舊、保險費、零存整取、整存零取、等額分期收（付）款等。年金按其每次收付發生的時間不同，可以分為普通年金、即付年金、遞延年金、永續年金等幾種。1．普通年金普通年金又稱后付年金，是指從第一期起一定時期內每期期末收付的年金。（1）普通年金終值的計算（已知年金A，求年金終值F）0 1 2 … n2 n1 n F A A … A A A A A A A A 圖2—2由圖2—2可以看出：F= A+A+…+A+A=A式中：稱為年金終值系數，表示為（F/A，i，n）,可通過直接查找“年金終值系數表”求得有關數據。【例2—6】某人定期在每年末存入銀行2000元，銀行年利率12%。則該人10年后可以一次性從銀行取出的款項為：F =2000（F/A，12%，10）=2000=35098（元）即該人10年后能一次性取出35098元。（2）償債基金的計算（已知年金終值F，求年金A）償債基金是指為了償付未來某一時點的一定金額的債務或積聚一定數額的資金而分次等額形成的存款準備金。由于每年存入等額款項是屬于年金形式，將來某一時點需要償還的債務也就是普通年金終值，所以償債基金的計算實際上是普通年金終值的逆運算。其計算公式如下：A= F式中：稱為償債基金系數，記為（A / F，i，n），它是年金終值系數的倒數。【例2—7】.金利公司在10年后需償還1000萬元的抵押貸款，按照債務合同，該公司每年末需從稅后利潤中提取固定數額存入一家投資公司作為償債基金，設該投資公司保證這筆償債基金每年獲得8%的收益，則該公司每年末應提取的資金為：A=1000 = 1000=1000=69（萬元）〖練一練〗某企業有100萬元借款，期限是10年，為此設立償債基金，每年存入銀行一筆錢，假設年利率6%，計算每年末需存入多少元？（3）普通年金現值的計算（已知年金A，求年金現值P）0 1 2 … n2 n1 n P A A … A A AAAAAA圖2—3 由圖2—3可以看出：P=A+A+…A+A=A= A式中：稱為年金現值系數，記作：（P/A，i，n）。可通過直接查找“1元年金現值表”求得有關數據。上式也可表述為P= A（P/A，i，n）。【例2—8】假設某人在今后的10年內，每年末需要支付保險費660元，銀行年利率10%，則他現在應一次性存入銀行的現金為：P =A（P/A，i，n）=660（P/A，10%，10）=660=（元）。〖練一練〗某企業購買一臺車床，有兩個付款方案：方案一：立即支付買價35萬元方案二：采取融資租賃方式，每年末需支付租金4萬元。假設車床壽命期10年。年利率6%，試決策。（4）投資回收額的計算（已知年金現值P，求年金A）。投資回收額是指在未來一定時期內等額回收初始投入的資本。這里的等額回收是年金形式，初始投入的資本是普通年金現值。顯然，投資回收額的計算是普通年金現值計算的逆運算。其計算公式如下：A=P式中：稱為資本回收系數，也可表示為（A / P，i，n）。顯然，資本回收系數與年金現值系數互為倒數。上式也可表示為A=P（A / P，i，n）。【例2—9】假設你計劃購買一輛價格為100000元的新車，首次支付30000元，余下的在今后5年內每年年末等額支付，年利率9%，每年應支付的款項為：A=PA =（10000030000）=70000=（元）〖練一練〗某企業投資于某項目200萬元，該項目壽命12年。假設年利率8%，每年至少要收回多少現金，12年內才能收回全部投資？2．即付年金即付年金也叫預付年金或先付年金，是指在一定時期內每期期初等額收付款項的年金。（1）即付年金終值的計算（已知即付年金A，求年金終值F）。0 1 2 … n2 n1 n F A A A … A A A A A A A 圖2—4 由圖2—4可以看出：F= A+…+A+A+A =A=A 式中：稱為即付年金終值系數。它是在普通年金終值系數的基礎上，期數加1，系數減1的結果。因此，即付年金終值系數也可記為[（F/A，i，n+1）1]。【例2—10】某人每年年初存入銀行2000元，存款年利率8%，則第10年年末的本利和為：F =2000[（F/A，8%，11）1]=2000（）=31290（元）。（2）即付年金現值的計算（已知即付年金A，求年金現值P）0 1 2 … n2 n1 n P A A A … A AAAAAA 圖2—5由圖2—5可以看出：P= A+A+A+…A=A=A 式中：稱為即付年金現值系數，它是在普通年金現值系數的基礎上，期數減1，系數值加1所得的結果。也可記作[（P/A，i，n1）+1]。【 例2—11】某人10年期分期付款購房，每年初支付20000元，設銀行利率為10%，則該項分期付款