商業銀行經營與管理第十一章(文件)

　

【正文】 關系是： ? 當利率敏感性比率大于 1時，資金缺口為正值； ? 當利率敏感性比率小于 1時，資金缺口為負值； ? 當利率敏感性比率等于 1時，資金缺口為零。 ? 應結合運用利率敏感性比率和資金缺口。規避缺口風險，獲取正常的銀行收益。 商業銀行經營學》課件 Copyright169。 ? 利率敏感資產和利率敏感負債的缺口分析是一種靜態的，以及僅僅局限于利率敏感資產的分析方法，它沒有考慮外部利率條件和內部資產負債結構連續變動的情況，因此，這種靜態分析具有很大的局限性。麥克萊（ Frederick Macaulay）于 1936年提出。在計算中，持續期等于金融工具各期現金流發生的相應時間乘以各期現金流現值與該金融工具現值的商之和。 ? 其中， D表示持續期， Ct為第 t期的現金流或利息， F為資產或負債面值（到期日的價值）， n為該項資產或負債的期限， i為市場利率 , P為金融工具的現值。 ? 對于那些分期付息的金融工具，其持續期總是短于償還期。持續期缺口管理可以用來分析銀行的總體利率風險。當市場利率變動時，資產和負債價值的變化可由下式表示： ? △ VA =－ VA DA [ △ i / (1+i)] ? △ VL=－ VL DL [ △ i / (1+i)] ? 當市場利率變動時，銀行資產價值和負債價值的變動方向和市場利率變動的方向相反，而且銀行資產與負債的持續期越長，資產和負債價值變動的幅度越大，也就是利率風險越大。 2023, 河海大學 商學院 理財學系 第三節 持續期缺口模型及運用 ? 銀行凈值變動，持續缺口與利率變動三者之間的關系為： ? 當持續期缺口為正值時，銀行凈值隨利率上升而下降，隨利率下降而上升； ? 當持續期缺口為零時，銀行凈值在利率變動時保持不變； ? 當持續期缺口為負值時，銀行凈值隨市場利率上升而上升，隨利率下降而下降。 2023, 河海大學 商學院 理財學系 第三節 持續期缺口模型及運用 資產 市場價值 利率/% 持續期 /年 負債和資本 市場價值 利率/% 持續期/年 現金 100 定期存款 520 9 商業貸款 700 14 可轉讓定期 400 10 國庫券 200 12 負債合計 920 股東權益 80 總計 1000 總計 1000 商業銀行經營學》課件 Copyright169。 ? 利率期貨的主要功能，是為持有固定利息資產的金融機構和投資者提供一種以對沖減少和轉移利率風險的手段。 ? 此外，在金融市場上還有一部分投資者，他們愿意通過握有空頭或多頭頭寸，來賺取差價利潤。 商業銀行經營學》課件 Copyright169。 商業銀行經營學》課件 Copyright169。 商業銀行經營學》課件 Copyright169。 商業銀行經營學》課件 Copyright169。 商業 銀行負債管理的融資缺口模型。 商業 銀行負債管理的融資缺口模型。 ? 利率期權分類： ? 實際證券期權，即在一定的價格買進或賣出國庫券、政府票據、政府債券的權利； ? 利率期貨期權，即在一定的時間里按照一定的價格買進或賣出某種利率期貨的權利； ? 利率協定，是一種以減少利率波動的不利影響為目的而達成的期權協定。 2023, 河海大學 商學院 理財學系 套期保值和利率風險管理 ? 利用期貨交易套期保值應該注意的問題 ? 要選擇合適的期貨合約品種。 2023, 河海大學 商學院 理財學系 套期保值和利率風險管理 ? 利用利率期貨進行套期保值 ? 主要是依靠“對沖”的方法，即利用金融期貨來轉移風險，以期貨交易的利潤來彌補在金融現貨市場上的損失。 2023, 河海大學 商學院 理財學系 套期保值和利率風險管理 ? 一、利率期貨 ? 概念 ? 利率期貨是指交易雙方在集中性的市場以公開競價的方式所進行的利率期貨和約的易。 2023, 河海大學 商學院 理財學系 第三節 持續期缺口模型及運用 ? 持續期缺口和利率變動對銀行價值的影響 持續期缺口 利率 變動 資產價值變動 變動 幅度 負債價值變動 銀行價值變動 正值 上升 減少 減少 下跌 正值 下降 增加 增加 上漲 零值 上升 減少 = 減少 不變 零值 下降 增加 = 增加 不變 負值 上升 減少 減少 上漲 負值 下降 增加 增加 下跌 商業銀行經營學》課件 Copyright169。 2023, 河海大學 商學院 理財學系 第三節 持續期缺口模型及運用 ? 持續期缺口 是指銀行資產持續期與負債持續期和負債資產現值比乘機的差額。 商業銀行經營學》課件 Copyright169。 商業銀行經營學》課件 Copyright169。 2023, 河海大學 商學院 理財學系 第三節 持續期缺口模型及運用 ? t Ct (1+i)t Ct/(1+i)t 時間 *現值 1 80 2 80 3 1080 合計 D = 商業銀行經營學》課件 Copyright169。 2023, 河海大學 商學院 理財學系 第三節 持續期缺口模型及運用 ? 持續期：是固定收入金融工具的所有預期現金流入量的加權平均時間，也可以理解為金融工具各期現金流抵補最初投入的平均時間。 20世紀 80年代以來，持續期又被金融機構運用于資產負債管理之中。 2023, 河海大學 商學院 理財學系 第三節 持續期缺口模型及運用 ? 持續期缺口模型是指銀行通過對綜合資產負債持續期缺口的調整，來控制和降低在利率波動的情況下由于總體資產負債配置不當而給銀行帶來的風險，以實現銀行的績效目標 . 商業銀行經營學》課件 Copyright169。 ? 預測利率在計劃期內的走勢。 ? 當預測市場利率上升時，銀行應主動營造資金配置的正缺口，使利率敏感性比率大于 1，擴大凈利息差額率，當利率下降時，銀行應主動營造資產負缺口，使敏感性比率小于 1，減少成本，擴大凈利息差額率。 2023, 河海大學 商學院 理財學系 第二節 融資缺口模型及運用 資金缺口 利率敏感性比率 利率變動 利息收入變動 變動幅度 利息