自學考試金融理論及實務重點內容(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 時該匯票即為銀行承兌匯票。3票據貼現市場：銀行承兌匯票的持有者在持有銀行承兌匯票期間有融資的需要，可以將還沒有到期的銀行承兌匯票轉讓給銀行，銀行按照票面額扣除貼現利息后將余額支付給原持票人，這種票據行為稱為貼現。轉讓給其他商業銀行，叫轉貼現；轉讓給中央銀行，叫再貼現?？偨Y一下：票據的貼現直接為企業提供了融資服務；轉貼現滿足了商業銀行等金融機構間相互融資的需要；再貼現則成為中央銀行調節市場利率和貨幣供給量，實施貨幣政策的重要手段。 貼現利息=匯票面額實際貼現天數月貼現利率247。304票據市場快速發展的原因：第一，企業辦理貼現一般只需要2天到3天，所需時間比短期貨款少，可極大地提高融資效率。第二，隨著商業銀行競爭日益激烈，票據融資成為商業銀行爭奪優質客戶、合理配置資產，保持流動性、增加盈利點的重要手段，商業銀行參與票據市場的主動性越來越強5中央銀行票據市場：發行中央銀行票據是中央銀行進行貨幣政策操作的一項重要手段。6想一想，為什么商業票據的融資成本低于銀行貸款的成本？『正確答案』原因有兩個：一是商業票據融資屬于直接融資方式，而銀行貸款屬于間接融資方式。所以商業票據的融資成本低于銀行貸款的成本。二是商業票據的風險低，因此利率低，對于籌資者而言籌資成本較低7從中國國情出發，你認為我國發展商業票據市場最主要的障礙有哪些？『正確答案』我國發展商業票據市場最主要的障礙在于長期的計劃經濟體制所導致的信用觀念缺失，整個社會信用基礎十分薄弱。8商業票據市場的發展將會對商業銀行的經營產生怎樣的影響？商業銀行應如何應對不良影響？『正確答案』商業票據市場的發展將會對商業銀行的短期貸款經營產生沖擊，會使得商業銀行的短期貸款業務逐漸萎縮。銀行為了應對這一不良影響開發了一種新產品貸款承諾，即銀行承諾在未來的一定時期內，以確定的條款和條件向商業票據的發行人提供一定數額的借款，為此，商業票據的發行人要向銀行支付一定的承諾費。貸款承諾降低了票據的利率水平，可以保住銀行短期貸款業務的市場份額9為什么我國的再貼現規模持續萎縮？『正確答案』我國的再貼現規模持續萎縮的原因有兩個：一是，再貼現只是針對于銀行承兌匯票來進行了，再貼現品種的單一，限制了再貼現規模的增長。二是，我國目前整個社會信用基礎十分薄弱，這也從一定程度上限制了再貼現規模的增長。 ？其市場前景如何？『正確答案』現階段由于各家商業銀行之間競爭的加劇以及通貨膨脹的因素，商業銀行吸收存款變得困難，因此在我國現階段有必要發展大額可轉讓定期存單市場，其前景廣闊。第六節 大額可轉讓定期存單市場1大額可轉讓定期存單市場首創于美國。這種存單與普通定期存款相比的區別在于：1）存單面額大。2）存單不記名3）存單的二級市場非常發達，交易活躍2大額可轉讓定期存單市場功能：1）對籌資者：商業銀行通過發行大額可轉讓定期存單可以主動、靈活地以較低成本吸收數額龐大、期限穩定的資金。其二，商業銀行的經營管理理念也因發行大額可轉讓定期存單而改變2）對投資者：滿足了大宗短期閑置資金擁有者對流動性和收益性的雙重要求，成為其閑置資金重要運用的場所第七章 資本市場資本市場：狹義的資本市場專指發行和流通股票、債券、基金等證券的市場，我們通常稱其為證券市場；廣義的資本市場除了證券市場外，還包括銀行的中長期借貸市場第一節 中長期債券市場1債券的發行價格：平價發行 折價發行 溢價發行。其一，公募發行：是由承銷商組織承銷團將債券銷售給不特定的投資者的發行方式。（1）優點：，不易被少數大債權人控制。（2）缺點：要求高，手續復雜。需要承銷商參與，發行時間長，費用較私募發行高。其二，私募發行：是指面向少數特定投資者發行債券的發行方式。（1）優點：發行手續簡便，發行時間短，效率高。（2）缺點：流動性較差。3證券交易所制定的交易程序：開戶、委托、成交、交割、過戶。4債券收益率的衡量指標名義收益率：名義收益率=票面年利息247。票面額100%現實收益率：現時收益率=票面年利息247。當期市場價格100%持有期收益率：持有期收益率=[（賣出價買入價）247。持有年數+票面年利息]247。買入價格100%到期收益率：采用復利法計算的以當期市場價格買入債券持有到期能夠獲得的收益率，是衡量債券收益率最重要的指標。5債券投資的風險： 利率風險 價格變動風險 通貨膨脹風險 違約風險 流動性風險 匯率風險其中違約風險與流動性風險屬于非系統風險。利率風險、通貨膨脹風險、價格變動風險、匯率風險則屬于系統風險。第二節 股票市場1公開發行股票的運作程序a選擇承銷商b準備招股說明書c發行定價（關鍵環節）d認購與銷售股票2市盈率估值法是一種相對簡單的評估股票內在價值的方法市盈率=每股市價247。上一年每股稅后利潤（每股盈利）股票價值=預期每股盈利市盈率3股票交易方式：1）現貨交易 特點：第一，成交和交割基本上同時進行。第二，是實物交易，即賣方必須實實在在地向買方轉移證券，沒有對沖。第三，在交割時，購買者必須支付現款。第四，交易技術簡單，易于操作，便于管理。2）期貨交易：是指股票買賣雙方就買賣股票的數量、成交的價格及交割時間達成協議，但雙方并不馬上進行交割，而是在規定的時間履行交割，買方交付款項，賣方交付股票。3）期權交易：實際上是一種選擇權交易，即規定期權的買方在支付一定的期權費后，其有權在一定期限內按交易雙方所商定的協議價格購買或出售一定數量的股票 特點：第一，交易的對象是一種權利，一種關于買進或賣出股票的權利，而不是實物。第二，交易雙方享有的權利和承擔的義務不一樣。第三，期權買方的風險較小。4）信用交易：是指股票的買方或賣方通過交付一定數額的保證金，得到證券經紀人的信用而進行的股票買賣。信用交易分為保證金買長交易和保證金賣短交易兩種。4股票投資分析：1）基本面分析： 宏觀經濟分析（GDP變動與股票市場、經濟周期與股票市場、貨幣財政政策與股票市場）行業分析 、公司分析2）技術分析：股票價格指數、股票交易技術分析第三節 證券投資基金證券投資基金，是指通過發售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立資產，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方式進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。與其他投資工具相比，證券投資基金具有其自身的特點：1）組合投資、分散風險2）集中管理、專業理財3）利益共享、風險共擔3證券投資基金的種類1）根據組織形態和法律地位的不同，證券投資基金可分為契約型基金和公司型基金。2）根據投資運作和變現方式的不同，證券投資基金可以分為封閉式基金和開放式基金。3）根據投資目標的不同，證券投資基金可分為成長型基金、收入型基金、平衡型基金。4）根據投資對象不同，證券投資基金可以分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、專門基金、衍生基金、對沖基金、套利基金等。5）根據地域不同，證券投資基金可以分為國內基金、國家基金、區域基金和國際基金4..基金凈值、單位凈值與累計單位凈值的含義基金凈值也稱為基金資產凈值，是指某一時點上基金資產的總市值扣除負債后的余額。基金單位凈值又稱為基金份額凈值，即基金單位資產凈值，是指每一基金單位（份額）所代表的基金資產凈值?；饐挝粌糁?（總資產總負債）247。基金總份數=基金資產凈值247?；鹂偡蓊~基金累計單位凈值=基金單位凈值+基金成立后累計單位派息金額5,1）認購：開放式基金的認購是指投資者在基金募集期內購買一定的基金份額。認購份額=認購份額（1認購費率）247?；饐挝幻嬷?）申購：開放式基金的申購是指投資者在基金募集期結束后購買基金份額的行為。申購份額=申購份額（1申購費率）247。申購日基金單位凈值3）.贖回開放式基金的贖回是指投資者把手中持有的基金份額按規定的價格賣給基金管理人并收回現金的過程，是與申購相對應的反向操作過程。贖回金額=（贖回份數贖回日基金單位凈值）（1贖回費率）第八章 金融衍生工具市場第一節 金融衍生工具市場的產生和發展1金融衍生工具，又稱金融衍生產品，與基礎性金融工具相對應，是指在一定的基礎性金融工具的基礎上派生出來的金融工具，一般表現為一些合約，其價值由作為標的物的基礎性金融工具的價格決定。目前，在國際金融市場上最為普遍運用的衍生工具有金融遠期、金融期貨、金融期權和互換。2金融衍生工具特點1）價值受制于基礎性金融工具2）具有高杠桿性和高風險性3）構造復雜，設計靈活3金融衍生工具市場的功能價格發現功能；套期保值功能；投機獲利手段。第二節 金融遠期合約市場1金融遠期合約：交易雙方約定在未來某一個確定的時間，按照某一確定的價格買賣一定數量的某種金融資產的合約。2金融遠期合約的特點：（1）遠期合約是由交易雙方通過談判后簽署的非標準化合約。（2）遠期合約一般不在規范的交易所內進行交易，而是在場外市場進行交易。（3）遠期合約的流動性較差3遠期利率協議：是交易雙方承諾在某一個特定時期內按雙方協議利率借貸一筆確定金額的名義本金的協議。遠期利率協議最重要的功能在于通過固定將來實際支付的利率而避免了利率變動風險。第三節 金融期貨市場1金融期貨合約：指交易雙方同意在約定的將來某個日期按約定的條件買入或賣出一定標準數量的某種金融工具的標準化合約。2特點：（1）金融期貨合約都是在交易所內進行的交易，交易雙方不直接接觸，而是各自跟交易所的清算部或專設清算公司結算。（2）金融期貨合約還克服了遠期合約流動性差的特點，具有很強的流動性。（3）金融期貨交易采取盯市原則，每天進行結算3金融期貨市場的交易規則一是交易品種為規范的、標準化的期貨合約。二是交易實行保證金制度。三是實行當日無負債結算制度，即盯市制度。四是交易實行價格限制制度。價格限制制度分為熔斷制度與漲跌停板制度。五是交易實行強行平倉制度。4金融期貨合約的種類：外匯期貨、利率期貨、股價指數期貨和股票期貨。1）外匯期貨：是以外匯為標的物的期貨合約，是金融期貨中最早出現的品種2）利率期貨：是以一定數量的與利率相關的某種金融工具，即各種固定利率的有價證券為標的物的金融期貨品種。3）股票價格指數期貨：是以股票價格指數作為標的物的期貨交易第四節 金融期權市場1金融期權：指賦予其購買方在規定期限內按買賣雙方約定的價格購買或出售一定數量某種金融資產的權利的合約。2 1）期權合約買方與賣方期權合約的買方是買進期權，付出期權費的投資者，也稱期權持有者或期權多頭。期權合約的賣方是賣出期權，收取期權費的投資者。2）期權費：期權費又稱權利金、期權價格或保險費，是指期權買方為獲得期權合約所賦予的權利而向期權賣方支付的費用。3）合約中標的資產的數量4）執行價格5）到期日3金融期權種類，期權可分為看漲期權和看跌期權。，期權分為歐式期權和美式期權。，期權可分為股票期權、外匯期權、期貨期權。第五節 金融互換市場1金融互換市場：是指交易雙方利用各自籌資機會的相對優勢，以商定的條件將不同幣種或不同利息的資產或負債在約定的期限內互相交換，以避免將來匯率和利率變動的風險，獲得常規籌資方法難以得到的幣種或較低的利息，實現籌資成本降低的一種交易活動。原理 比較優勢理論。條件：1）雙方對對方的資產或負債均有需求2）雙方在兩種資產或負債上存在比較優勢。包括：利率互換和貨幣互換2利率互換：是指交易雙方對兩筆幣種與金額相同，期限一樣，但付息方法不同的資金進行:相交換利率的一種預約業務3貨幣互換是指交易雙方互相交換金額相同、期限相同，計算利率方法相同，但貨幣幣種不同的兩筆資金及其利息的業務第九章 金融機構體系第一節 金融機構的界定、種類和功能1金融機構：從事金融活動的組織，也被稱為金融中介或金融中介機構。2金融機構與一般經濟組織的共性及特殊性1）共性：具有普通企業的基本要素2）特性：經營對象與經營內容的特殊性；）經營關系與經營原則的特殊性；經營風險及影響程度的特殊性。3金融機構的種類1）按照業務性質和功能的不同，金融機構可分為管理性金融機構、商業性金融機構和政策性金融機構。2）按照業務內容的不同，金融機構可分為銀行類金融機構和非銀行類金融機構。3）按照業務活動的地理范圍不同，金融機構可分為國際性金融機構、全國性金融機構和地方性金融機構。4金融機構的功能1）提供支付結算服務2）促進資金融通3）降低交易成本4）提供金融服務便利5）改善信息不對稱6）轉移與管理風險第二節 中國金融機構體系的演變與發展1新中國金融機構體系的建立與發展1）1948年1953年：初步形成階段2）1953年1978年：“大一統”的金融機構體系3）1979年1983年8月：初步改革和突破“大一統”金融機構體系4）1983年9月1993年：多樣化的金融機構體系初具規模5）1994年至今：建設和完善社會主義市