國際金融基礎(chǔ)與實務(wù)-資料下載頁

　　

【正文】 融市場 (Tokyo financial market) 外 匯 市 場 ? 外匯市場的概念及參與者 ? 1. 外匯市場的概念 ? 外匯市場是指由外匯供給者和外匯需求者雙方以及外匯交易中介機構(gòu)所構(gòu)成的外匯買賣場所。 國際主要外匯市場交易時間表 ? 市場 北京時間 ? 惠靈頓 04:0013:00 ? 悉尼 06:0015:00 ? 東京 08:0015:30 ? 香港 10:0017:00 ? 法蘭克福 14:3023:00 ? 倫敦 15:30(次日 )0:30 ? 紐約 21:00(次日 )04:00 2. 外匯市場的參與者 ? 1) 外匯銀行 ? 2) 外匯經(jīng)紀商 ? 3) 中央銀行 ? 4) 一般客戶 ? 外匯市場中的一般客戶主要有兩種： ? (1) 需要進行外匯買賣的企業(yè)和公司。 ? (2) 需要進行外匯交易的居民個人。 外匯市場的類型 ? 1. 有形外匯市場和無形外匯市場 ? 1) 有形市場 ? 是指在固定的交易場所內(nèi)交易雙方進行面對面交易的市場。比如巴黎、法蘭克福、米蘭等。 ? 2) 無形市場 ? 是指外匯交易不在具體交易場所內(nèi)進行，交易是通過現(xiàn)代化的通信工具如各種網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、電話、電傳達成的。 2. 現(xiàn)匯市場和期匯市場 ? 現(xiàn)匯市場又稱作即期外匯交易市場，是進行即期外匯交易的場所和媒介。即期外匯交易(spot exchange transaction)指的是買賣雙方按照外匯市場上的即時價格成交后，在兩個交易日 (或工作日 )內(nèi)辦理交割的外匯交易。 ? 期匯市場又稱作遠期外匯市場。遠期外匯交易是指外匯買賣成交后，于兩個工作日以外的預(yù)約時間再辦理交割的外匯交易業(yè)務(wù)。 3. 根據(jù)幣種不同劃分的外匯市場 ? 根據(jù)交易幣種的不同，可以對外匯市場進行劃分，其中，交易量最大的是美元對歐元市場和美元對日元市場。 外匯市場的特征 ? (1) 外匯市場是某國或地區(qū)之間宏觀經(jīng)濟變化的“晴雨表”。 ? (2) 外匯市場的匯率波動頻繁，外匯風(fēng)險管理已經(jīng)引起重視。 ? (3) 外匯市場上“創(chuàng)造價格”的功能越來越突出。 ? (4) 外匯市場上政府的干預(yù)比以前頻繁，規(guī)模小，但及時并且效率高。 世界主要的外匯市場 ? 1. 倫敦外匯市場 ? 倫敦外匯市場是世界上最大的外匯市場，其外匯交易量約占世界外匯交易總額的比例由2021年 4月份的 %提高到 2021年 4月份的%。排在第二、三、四位的分別是紐約(%)、東京 (%)和新加坡 (%)。 2. 紐約外匯市場 164 ? 紐約外匯市場是世界上第二大外匯市場，交易量約占世界交易量的 20%，由于沒有外匯管制，因此該市場可以自由買賣世界各國的貨幣和外匯。紐約外匯市場不但是外匯交易的場所，而且紐約的銀行還要負責(zé)辦理世界各地美元交易的資金收劃和清算，可以說它也是國際清算中心。 3. 東京外匯市場 ? 東京外匯市場是世界上第三大外匯市場，也是三大外匯市場中第一個開市的市場，東京外匯市場的交易 50%以上是通過經(jīng)紀人進行的，年交易量從 1970年的 750億美元增加到 2021年的58 000億美元。 3. 東京外匯市場 ? 東京外匯市場是世界上第三大外匯市場，也是三大外匯市場中第一個開市的市場，東京外匯市場的交易 50%以上是通過經(jīng)紀人進行的，年交易量從 1970年的 750億美元增加到 2021年的58 000億美元。 【 思考與練習(xí) 】 ? 一、主要概念 ? 國際金融市場 國際貨幣市場 國際資本市場 歐洲貨幣 離岸金融市場 外匯市場 二、填空題 ? 1. 資金融通的場所叫 ________，如果資金借貸關(guān)系發(fā)生在本國居民之間，就稱作 ________；如果資金借貸關(guān)系超越國境涉及其他國家，就稱作 ________。 ? 2. 目前國際金融市場上的業(yè)務(wù)主要有：短期的貨幣市場業(yè)務(wù)、 ________、外匯市場業(yè)務(wù)、黃金市場業(yè)務(wù)和________。 ? 3. 紐約作為非常重要的國際金融市場的地位，是在第一次世界大戰(zhàn)后隨著 ________成為主要的國際儲備貨幣而確立起來的。 二、填空題 ? 1. 資金融通的場所叫 ________，如果資金借貸關(guān)系發(fā)生在本國居民之間，就稱作 ________；如果資金借貸關(guān)系超越國境涉及其他國家，就稱作 ________。 ? 2. 目前國際金融市場上的業(yè)務(wù)主要有：短期的貨幣市場業(yè)務(wù)、 ________、外匯市場業(yè)務(wù)、黃金市場業(yè)務(wù)和________。 ? 3. 紐約作為非常重要的國際金融市場的地位，是在第一次世界大戰(zhàn)后隨著 ________成為主要的國際儲備貨幣而確立起來的。 三、判斷題 ? 1. 國際金融市場按融資期限分為國際貨幣市場和國際資本市場。 ( ) ? 2. 歐洲貨幣市場指的是地理位置屬于歐洲的國際金融市場。 ( ) ? 3. 第一次世界大戰(zhàn)前，紐約一直是世界最大的國際金融市場，爾后，倫敦超過了紐約，成為世界上最大的國際金融市場。 ( ) ? 4. 離岸金融市場的形成必須以所在國強大的經(jīng)濟實力和巨額的資金積累為后盾。 ( ) ? 5. 歐洲貨幣市場以倫敦銀行間同業(yè)拆放利率為基準形成獨特的利率體系，其存款利率略高于貨幣發(fā)行國的存款利率，而貸款利率略低于其國內(nèi)貸款利率。 ( ) ? 6. 遠期外匯交易指的是買賣雙方按照外匯市場上的即時價格成交后，在兩個交易日內(nèi)辦理交割的外匯交易。 ( ) 四、選擇題 ? 1. 廣義的國際金融市場包括 ( )。 ? A. 貨幣市場 B. 資本市場 ? C. 外匯市場 D. 黃金市場 ? E. 證券市場 ? 2. 屬于傳統(tǒng)的國際金融市場類型的有 ( )。 ? A. 巴林 B. 紐約 C. 倫敦 D. 東京 ? E. 蘇黎世 五、思考題 ? 1. 國際金融市場形成的條件有哪些？ ? 2. 歐洲貨幣市場與傳統(tǒng)的國際金融市場相比有哪些特點？ ? 3. 分析歐洲貨幣市場產(chǎn)生的背景和發(fā)展原因。 ? 4. 外匯市場具有哪些特征？ 第 5章 國際資本流動 ? 學(xué)習(xí)目標 – 知識目標： ? 了解國際資本流動的概念及類型；領(lǐng)會資本國際流動的經(jīng)濟動機和制約因素；理解資本國際流動的經(jīng)濟效應(yīng)。了解我國利用外資的基本方式和基本原則，理解利用外資我國經(jīng)濟發(fā)展的積極作用和消極影響；了解我國外債管理的現(xiàn)狀。 – 技能目標： ? 正確分析國際資本流動對經(jīng)濟的影響 。 – 能力目標： ? 正確分析我國利用外資的效應(yīng)以及外債管理。 引例：我國吸引外資將進入新階段 ? 從歷史數(shù)據(jù)看，我國利用外資具有明顯的階段性。第一階段是1979－ 1991年，外資規(guī)模很小，共計利用外資 233． 5億美元。第二階段是 1992－ 2021年，外資迅速發(fā)展，實際利用外資數(shù)量連年增加， 2021年達到 468億美元。第三階段是 2021－ 2021年，外資高速增長，加入ＷＴＯ后的第一年 (2021年 )實際利用外資額突破 500億美元，并于 2021年突破 600億美元。但進入 2021年以后，利用外資增長速度開始下降，甚至出現(xiàn)了負增長。 面對我國利用外資的新趨勢，我們該采取何種有效對策，擴張正效應(yīng)，減少負效應(yīng)，確保我國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展？ 國際資本流動概述 ? 國際資本流動的概念 國際資本流動 (International Capital Movements)是指一個國家 (或地區(qū) )的政府、企業(yè)或個人與另外一個國家 (或地區(qū) )的政府、企業(yè)或個人之間，以及國際金融組織之間資本的流入和流出。它是國際間經(jīng)濟交易的基本內(nèi)容之一。 國際資本流動概述 ? 國際資本的類型 1．按照資本跨國界流動的方向，分為資本流入和資本流出。 2．按照資本跨國流動時間長短，分為長期資本流動與短期資本流動。 國際資本流動概述 ? 國際資本流動的根本原因與具體影響因素 (1) 資本供給 ——謀利與規(guī)避風(fēng)險的權(quán)衡 (2)資本需求 國際資本流動概述 ? 2. 具體影響因素 (1)利率 (2)匯率 (3)財政赤字與通貨膨脹 (4)政府的經(jīng)濟政策 (5)政治、經(jīng)濟以及戰(zhàn)爭風(fēng)險的存在 國際資本流動對世界經(jīng)濟的影響 ? 長期國際資本流動對世界經(jīng)濟的影響 國際資本流動對世界經(jīng)濟的影響 ? 短期國際資本流動對世界經(jīng)濟的影響 1. 對國際貿(mào)易的影響 2. 對各國國際收支的影響 3. 對國際金融市場的影響 國際資本流動對世界經(jīng)濟的影響 國際資本流動的控制方法 1. 提高外商直接投資的質(zhì)量和創(chuàng)匯能力，保持國際收支平衡 2. 保持合理的外債規(guī)模，提高清償能力，防范債務(wù)風(fēng)險 3. 發(fā)展中長期證券融資，管理和引導(dǎo)對外投資，優(yōu)化國際收支結(jié)構(gòu) 4. 明確國際資本流動的監(jiān)管重心，防范國際游資沖擊 5. 建立國際資本流動的監(jiān)管框架是有效監(jiān)管國際資本流動的根本保障 我國利用外資的現(xiàn)狀分析 ? 我國利用外資的現(xiàn)狀 1. 中國利用外資現(xiàn)狀及特點 2. 新時期中國利用外資環(huán)境與潛力 我國利用外資的現(xiàn)狀分析 ? 我國利用外資的主要類型 ? 我國利用外資的效應(yīng)分析 1. 積極效應(yīng) 2. 消極效應(yīng) 外 債 管 理 ? 外債管理概述 1. 外債定義 外債包括了一切本國居民對非居民承擔的、契約性的、以外國貨幣或者本國貨幣為核算單位的、有償還義務(wù)的負債。 2. 外債的分類 包括中長期外債和短期外債 3. 外債管理目標和指標 對于外債規(guī)模和增減速度的管理 外債的風(fēng)險管理 外 債 管 理 ? 外債管理的主要內(nèi)容 規(guī)模管理 結(jié)構(gòu)管理 投向管理 風(fēng)險管理 外 債 管 理 ? 我國外債管理的現(xiàn)狀 1. 我國外債管理系統(tǒng)的現(xiàn)狀 2. 我國現(xiàn)行外債管理系統(tǒng)的缺陷 (1)沒有統(tǒng)一的、專職的外債管理機構(gòu) (2)外債管理系統(tǒng)的管理結(jié)構(gòu)不合理 (3)外債管理系統(tǒng)過分注重安全性而忽視盈利性 (4)外債管理系統(tǒng)風(fēng)險與收益、責(zé)任和權(quán)利不對稱 (5)外債的統(tǒng)計、監(jiān)測等管理子系統(tǒng)尚不完備 外 債 管 理 3. 完善我國外債管理系統(tǒng)的途徑 1)建立全國性的、專職的、權(quán)威性的外債管理機構(gòu) 可分為如下幾個部門： 外債計劃決策部門 外債項目管理部門 外債信息研究部門 外債償還部門 外債監(jiān)測預(yù)警部門 外 債 管 理 2)我國外債管理系統(tǒng)任務(wù)的側(cè)重點應(yīng)轉(zhuǎn)移 3)外債信息研究部門應(yīng)盡快建立起適合我國國情的最適度外債規(guī)模指標體系 4)擴大外債的監(jiān)管對象 5)完善現(xiàn)有舉債窗口 6)提高外債管理系統(tǒng)的效率和效果，實現(xiàn)外債管理系統(tǒng)從粗放型向集約型、效益型轉(zhuǎn)變 背景知識 ? 日元升值將攪熱國際資本流動 由于過去四年里房 地產(chǎn) 投資的“非正常增長”，以及家庭負債水平的急劇累積，美國經(jīng)濟可能正滑向衰退。我們預(yù)計，美國 2021年 GDP增長不會超過 1%，這甚至可能影響到資本的流向，從而使美國經(jīng)濟陷入衰退。這對那些嚴重依賴美國市場的出口型經(jīng)濟體和需要美國資金支持以增加國內(nèi)資本供應(yīng)的經(jīng)濟體而言，這可不是什么好消息。美國經(jīng)濟疲軟將沉重打擊出口導(dǎo)向型的亞洲經(jīng)濟。 除美國因素之外，對全球資本流動最大的風(fēng)險是日益升值的日元，這有可能帶動導(dǎo)致商品價格飆升、新興市場 債券 和股票價格走高。 我們認為美國不會實現(xiàn)“軟著陸”，事實上，世界沒有經(jīng)濟體曾經(jīng)成功地實現(xiàn)了‘軟