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2026-06-10 18:57本頁面

　　

【正文】　　　　市凈率=每股市價/每股凈資產　　四、現金流量分析　　現金流量分析的依據：現金流量表，并結合資產負債表與損益表。　　現金流量分析內容：　　　　　　　　　　　　（一）結構分析　　參照教材P、64　　現金流量結構：經營活動現金流量、投資活動現金流量、籌資活動現金流量；并且每一項現金流量都有現金流入和現金流出。　　（1）流入結構分析　　（2）流出結構分析　　（3）流入流出比分析　　對于健康正在成長的公司，我們一般希望：　　　　　　　　（二）流動性分析　　參照教材　　流動性分析主要是評價企業的償付債務能力。　　流動性分析主要是考慮經營現金凈流量對某種債務的比例關系，即經營現金凈流量/某種債務。　　　　現金到期債務比=經營現金凈流入/本期到期債務比　　本期到期債務是指本期到期的長期債務和本期到期的應付票據。　　　　現金流動負債比=經營現金凈流入/流動負債　　　　現金債務總額比=經營現金凈流入/負債總額　　現金債務總額比體現了一個公司的最大借款能力。　　最大借款能力=經營現金凈流入/市場借款利率　　（三）獲取現金能力分析　　評價營業現金流創造能力，通過經營現金凈流量與投入的資源對比進行分析。　　　　銷售現金比率=經營現金凈流入/銷售收入　　　　每股營業現金凈流量=經營現金凈流入/普通股股數　　每股營業現金凈流量反映了企業最大派息能力。　　　　全部現金回收率=經營現金凈流入/全部資產　　（四）財務彈性分析　　評價適應環境、利用投資機會的能力，通過分析現金供應/現金需求來評價財務彈性。　　　　現金滿足投資比率=經營現金凈流入/（資本支出+存貨增加+現金股利）　　　　現金股利保障倍數=每股經營現金凈流入/每股現金股利　　（五）收益質量分析　　　　收益質量是指報告收益與公司業績之間的相關性，并不是指收益的多少。　　　　（1）會計政策的選擇　　（2）會計政策的使用　　（3）收益與經營風險之間的關系，風險大，相關性減小。　　　　（1）凈收益營運指數=經營凈收益/凈收益　　經營凈收益=凈收益非經營收益　　（2）現金營運指數=實得現金/應得現金　　=經營現金凈流量/經營應得現金　　經營應得現金=經營活動凈收益+非付現費用　　現金流量表　　編制單位：A公司 2001年度　　　　　　　　　　　　　　單位：萬元　　項　目一、經營活動產生的現金流量凈額1355二、投資活動產生的資金流量凈額8,115三、籌資活動產生的現金流量凈額1,690四、現金及現金等價物凈變動8490補充資料:：凈利潤4000加：計提的資產減值準備5固定資產折舊1000無形資產攤銷80長期待攤費用攤銷40待攤費用減少（減：增加）10預提費用增加（減：減少）10處置固定資產、無形資產和其他長期資產的損失（減：收益）500固定資產報廢損失（減：收益）100財務費用200投資損失（減：收益）100存貨減少（減：增加）50經營性應收項目減少（減：增加）2,400經營性應付項目的增加（減：減少）1000其他0經營活動產生的現金流量凈額1355：現金的期末余額4580減：現金的期初余額13070現金凈增加額8490　　2001年實現銷售收入10000萬元，2000年該公司的資產總額是5000萬元，資產負債率40%。　　要求及答案：　　（1）計算該公司的銷售現金比率與現金債務總額比率、凈收益指數、營運指數。　　1）銷售現金比率＝1355/10000＝　　　現金負債總額比＝1355/（500040%）＝　　　經營凈收益＝4000500+100+200－100＝3700　　　凈收益指數=3700/4000=　　　經營所得現金＝3700+5+1000+80+401010＝4805　　　營運指數＝1355/4805＝　　（2）對公司的收益質量進行評價，并分析其原因。　　2）該企業收益質量較差，有72%的經營收益已實現而未收到現金，原因在于應收帳款增加，應付帳款減少，存貨占用增加，使收現數額減少。　　（3）若該公司目前的貸款利率為8%，該公司理論上最大負債規模？　　3）理論最大負債規模＝1355/8%＝13 / 13

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