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5商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理-資料下載頁(yè)

2026-01-05 06:29本頁(yè)面

　　

【正文】 n ? 買方從期權(quán)賣方獲得權(quán)利，能夠以雙方都同意的價(jià)格，在一個(gè)特定到期日或以前，從賣方那里買進(jìn)和接受證券、貸款或期貨合同的交割，并向期權(quán)賣方支付一筆費(fèi)用（期權(quán)費(fèi)）作為回報(bào)。 ? 看漲期權(quán)稅前利潤(rùn) =證券市場(chǎng)價(jià)格期權(quán)成交價(jià)格期權(quán)費(fèi) ? 當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，固定收益?zhèn)凸潭ɡ寿J款價(jià)格上升，銀行通過執(zhí)行買入看漲期權(quán)受益。買入看跌期權(quán) put option ? 買方從期權(quán)賣方得到權(quán)利，能夠在規(guī)定的日期以前以某一商定的成交價(jià)格，向賣方賣出和交割證券、貸款或者期貨合同，并向期權(quán)賣方支付一筆費(fèi)用（期權(quán)費(fèi)）作為回報(bào)。 ? 看跌期權(quán)稅前利潤(rùn) =期權(quán)成交價(jià) 證券市場(chǎng)價(jià)格期權(quán)費(fèi) ? 當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，固定收益?zhèn)凸潭ɡ寿J款價(jià)格下降，銀行通過執(zhí)行買入看跌期權(quán)受益。。 ? 協(xié)議雙方同意在一系列未來(lái)的日期交換按同一名義本金計(jì)算的利息，其中一方支付按固定利率計(jì)算的利息，而收取按浮動(dòng)利率計(jì)算的利息，另一方則剛好相反。機(jī)理 ? 通常，籌資者的規(guī)模、收益能力和信用級(jí)別各有不同，同時(shí)不同籌資場(chǎng)所的信息不對(duì)稱性程度也不同，導(dǎo)致了不同籌資者在同一籌資場(chǎng)所的籌資成本存在差異，同時(shí)也導(dǎo)致同一籌資者在不同的場(chǎng)所籌資成本也不同。 ? 互換正是旨在借助其各自的比較優(yōu)勢(shì)對(duì)市場(chǎng)之間的這種差異進(jìn)行套利，并將共同套利進(jìn)行分配。 ? 對(duì)商業(yè)銀行而言，互換業(yè)務(wù)可以發(fā)揮商業(yè)銀行的巨大信息優(yōu)勢(shì)，既分享了不同市場(chǎng)之間的套利，又獲得了撮合交易的手續(xù)費(fèi)，能促進(jìn)商業(yè)銀行全面服務(wù)能力的提高例子 ? 考慮兩家公司，他們都計(jì)劃要貸款 100萬(wàn)元為期十年，他們?cè)谫Y本市場(chǎng)上面臨的貸款條件分別為： ? 設(shè) A公司希望以浮動(dòng)利率貸款，而 B公司希望以固定利率貸款 ?引入利率互換 ?A公司實(shí)際支付的利率為 8%+（ LIBOR+2%）（ 8%+%） =LIBOR+% ?B公司實(shí)際支付的利率為 ?（ LIBOR+2%） +（ 8%+%）（ LIBOR+2%） =% ?金融機(jī)構(gòu)的作用：提供服務(wù)；尋找交易對(duì)手 ?金融機(jī)構(gòu)獲利 % ?A公司實(shí)際支付的利率為 LIBOR+% ?B公司實(shí)際支付的利率為 % ?由于充分利用比較優(yōu)勢(shì)而得到的好處（ 1%的利率的節(jié)省）由三家分享。、利率下限與利率上下限 ? 利率上限（ caps） ? 利率上限保護(hù)其持有者以防市場(chǎng)利率上升。借款人向借款機(jī)構(gòu)支付一定的費(fèi)用，并由此得到保證，借款機(jī)構(gòu)不能把他們的貸款利率提高到上限水平以上。 ? 另外，借款人還可以向第三方購(gòu)買利率上限，由第三方保證補(bǔ)償借款人所欠貸款人的任何超過上限的額外利息。利率下限（ floors） ? 金融機(jī)構(gòu)可以堅(jiān)持為其貸款設(shè)置利率下限，這樣無(wú)論貸款利率下降到何種程度，銀行將使用利率下限保證一個(gè)最低的收益率。（銀行作為期權(quán)買方）利率雙限（ collars） ? 利率雙限把利率上限和利率下限結(jié)合在一份合同里，把利率鎖定在上下限之間。 ? 金融機(jī)構(gòu)通過向融資方提供利率上限服務(wù)，而獲得傭金收入；通過向其他主體購(gòu)買利率下限服務(wù)，而支付傭金費(fèi)用。 ? 為雙限支付的凈費(fèi)用可正可負(fù)，取決于利率前景和訂立協(xié)議時(shí)交易雙方對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。小結(jié) ? 你都學(xué)到了什么？ ? 你有什么體會(huì)和想法？演講完畢，謝謝觀看！

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