正文內容

5剖析現(xiàn)代金融學與行為金融學差異-資料下載頁

2025-08-28 23:33本頁面

　　

【正文】角、某種方法是合理的，但是在發(fā)展的過程中，各自以對方的研究為借鑒和映照，對本領域的研究作適當?shù)恼{整和修正卻是必要的。延續(xù)這條思路，筆者認為現(xiàn)代金融學與行為金融學融合是具備其可能性和必要性的。就可能性而言，二者之間至少存在以下幾個契合點：首先，行為金融學和現(xiàn)代金融學的研究對象是相同的。現(xiàn)代金融學和行為金融學都是以研究投資者行為為切入點的，從這個意義上說，二者的研究是相通的。盡管現(xiàn)代金融學以規(guī)范研究的方法將投資者作了理性的假設，而行為金融學是以實證研究的思路將投資者置入正常的模型中，但從概念內涵上看，理性與正常并非完全相悖，如同從方法論意義上講，規(guī)范研究與實證研究并不完全相斥一樣。其次，行為金融學和現(xiàn)代金融學的基本分歧是可以調和的。如前所述，現(xiàn)代金融學與行為金融學的主要分歧在于前提假設中的理性與否。行為金融學認為，通常情況下概率和效用評估等主觀判斷、決策行為依賴于有限的可供利用的信息，而這些依據直觀推斷和經驗規(guī)則得到的信息會產生系統(tǒng)性偏誤。但當錯誤的結果重復地呈現(xiàn)在人們面前時，人們就會從中學習，當環(huán)境改善，第 11 頁共 12 頁所涉及的問題被漸次解釋清楚時，許多不確定情形下人類判斷的認知偏差就會逐步消失，再加之適當?shù)囊龑В词谷藗兊某跏夹袨槭欠抢硇缘模渥罱K的行為方式也會逐漸變得理性起來。所以，從時間延續(xù)、場景重復、信息逐漸完備的意義上看，行為主體是趨于理性的。最后，行為金融學和現(xiàn)代金融學的一些基本模型和結論是一脈相承的。如行為金融學的行為組合理論（ bpt）一般被看作是現(xiàn)代金融學中現(xiàn)代資產組合理論（ apt）的擴展，而現(xiàn)代金融理論的資本資產定價模型（ capm）和行為金融理論的行為資產定價模型（ bapm）也都是由經濟學供求均衡基本思想衍生的。事實上，金融行為的復雜性正在于其過程與結果中理性成分與非理性成分是混雜交織的。大量的行為金融學文獻成果給我們展示的似乎都是關于有限理性或非理性的論據與結論，但深入細致的分析與思考卻可以使我們從眾多所謂的非理性行為中，依據現(xiàn)代金融學的 ? 理性 ?定義找出理性成分。然而在這一點上，行為金融學將現(xiàn)實世界表述為 ? 經濟系統(tǒng)中的人有可能不是完全理性的 ? ，這便使行為金融學的內涵寬泛了許多，前景開闊了許多，也使得行為金融學與現(xiàn)代金融學的融合成為可能。另外，行為金融學將人類心理與行為納入金融的研究框架，以人類金融決策行為的復雜過程作為研究對象，這就決定了其研究的復雜性，而這種復雜性也決定了以此為研究對象的金融學需要將行為金融學與現(xiàn)代金融學的研究第 12 頁共 12 頁結合起來，互相借鑒與完善。現(xiàn)代經濟學發(fā)展的一個明顯趨勢就是越來越注重理論的微觀基礎，越來越注重對個體行為的研究，如博弈論、信息經濟學和企業(yè)理論的發(fā)展所揭示的那樣，行為金融學打開了現(xiàn)代金融理論中所忽視的決策黑箱，從人類真實的心理和行為模式入手分析問題。作為一種研究經濟行為和現(xiàn)象的分析方法或框架，行為金融學為人們提供了新的視角、參照系并引入了新的分析工具，并運用了現(xiàn)代經濟學的基本分析方法，所以，它逐漸為主流經濟學所接受。筆者認為，僅僅指出和批評已有研究中的某些假定與現(xiàn)實的差距是不夠的，關鍵是看能否提出新的體系，不僅它的假定與現(xiàn)實更相符，而且還能解釋更多的現(xiàn)象，并能夠包涵已有的理論。在這一理論研究要求下，行為金融學的研究還需要進一步深化和自成體系。

點擊復制文檔內容

公司管理相關推薦

5剖析現(xiàn)代金融學與行為金融學差異-資料下載頁

7行為金融學與傳統(tǒng)金融學的區(qū)別_-資料下載頁

7行為金融學與傳統(tǒng)金融學的區(qū)別-資料下載頁

漫談從標準金融學到行為金融學-資料下載頁

現(xiàn)代金融學專業(yè)培訓資料-資料下載頁

行為金融學講義-資料下載頁

行為金融學綜述-資料下載頁

現(xiàn)代金融學基礎知識復習資料-資料下載頁

行為金融學簡要分析-資料下載頁

行為金融學綜合論述-資料下載頁

行為金融學ppt課件-資料下載頁

行為金融學專題課件-資料下載頁

金融學-資料下載頁

金融學-資料下載頁

現(xiàn)代西方貨幣金融學說(現(xiàn)代西方貨幣金融學,李健)-資料下載頁

金融學-資料下載頁

5剖析現(xiàn)代金融學與行為金融學差異(專業(yè)版)

5剖析現(xiàn)代金融學與行為金融學差異(留存版)

5剖析現(xiàn)代金融學與行為金融學差異-文庫吧

5剖析現(xiàn)代金融學與行為金融學差異-wenkub