證券從業資格考試證券市場基礎知識考點匯總-全文預覽

　　

【正文】 交易，向管理人或銷售代理人申請贖回　?。?）基金份額的交易價格計算標準不同　?、俜忾]式：折價溢價，不必然反映單位基金份額的凈資產值　?、陂_放式：交易價格取決于每一基金份額凈資產值　　（5）基金份額資產凈值公布的時間不同　?、俜忾]式：一般每周或更長時間公布一次　　②開放式：每交易日連續公布　?。?）交易費用不同：封閉式是手續費，開放式是申購費和贖回費　?。?）投資策略不同：開放式必須保持資產流動性以應對贖回　?。ㄈ┌赐顿Y標的分為債券基金、股票基金、貨幣市場基金、衍生證券投資基金　　債券基金：80%以上的基金資產投資于債券的，為債券基金　　股票基金：60%以上的基金資產投資于股票的，為股票基金　　貨幣市場基金：僅投資于貨幣市場工具的基金　?。?）貨幣市場工具：1 年期以內的債務工具，具有高流動性　?。?）我國貨幣市場基金可以投資的貨幣市場工具有：　　①現金　?、? 年期銀行定期存款、大額存單　?、凼Ｓ嗥谙拊?397 天內的債券　　④1 年期內的債券回購　?、? 年期內的央票　?、奘Ｓ嗥谙拊?397 天內的資產支持證券　　（3）衍生證券投資基金：以衍生證券為投資對象的基金，包括期貨基金、期權基金、認股權證基金　?。ㄋ模┌赐顿Y目標分為成長型基金、收入型基金、平衡性基金　　成長型基金：投資于信譽度較高、有長期成長前景或長期盈余的成長公司股票，又可分為穩健成長型基金、積極成長型基金　　收入型基金：投資于可帶來現金收入的有價證券，以獲取當期最大收入為目的　?、俟潭ㄊ杖胄突穑褐饕顿Y債券和優先股　　②股票收入型基金　　平衡性基金：　　①分別投資于以取得收入為目的的債券及優先股和以資本增值為目的的普通股票，并在兩者間進行平衡　?、谕ǔ?25%50%的資產投資于債券和優先股，其余投資普通股　　（五）按投資理念不同分為主動型基金、被動型基金　　主動型基金：指力圖取得超越基準組合表現的基金　　被動型基金：又稱“指數基金”，指投資組合模仿某一股價指數或債券指數的基金。基金是間接投資公司，資金投向金融工具　　風險水平不同　　二、證券投資基金的分類　　（一）按基金的組織形式不同分為契約性基金、公司型基金　　契約性基金：又稱“單位信托基金”，指將投資者、管理人、托管人作為信托關系當事人，通過簽訂基金契約的形式發行受益憑證而設立的基金　　公司型基金：依據基金公司章程設立，在法律上具有獨立法人地位的股份投資公司　　二者的區別　?、儋Y金性質不同：信托財產。機構：國家授權投資機構　　法人股：法人以其資產投資形成的股份　　社會公眾股：社會公眾以其財產投資形成的可上市流通的股份　　外資股：境外投資者持有的股份　　(1)境內上市外資股　?、倬硟染用裢顿Y B 股，只能用外匯，不能使用外幣現鈔　?、诰硟染用衽c非居民間不得進行 B 股協議轉讓　?、劬硟染用癯钟械?B 股不得向境外轉托管　?、芸梢跃惩獍l行存托憑證境外上市　　⑤B 股派發股利以人民幣計價，外匯發放　　(2)境外上市外資股：記名股票、人民幣標價外幣認購，主要由 H 股,N 股,S 股,L 股，股利以人民幣計價外幣支付　　紅籌股：不屬于外資股，指在境外注冊、香港上市，主要業務在內地或大部分股東權益來自內地公司的股票　　(二)按流通是否受限分類　　完成股權分置改革的公司　　(1)有限售條件股份：國家持股、國有法人持股、其他內資持股、外資持股　　(2)無限售條件股份：A 股、B 股，境外上市外資股　　未完成股權份制改革的公司　　(1)未上市流通股份：發起人股份、募集法人股份、內部職工股、優先股　　(2)已上市流通股份：A 股、B 股、境外上市外資股　　二、我國的股權分置改革　　　　股票供求、股票價格主要取決于預期　　某些特定原因也能產生股票供求，如為奪取或保持控制權而買入股票　　三、影響股價變動的基本因素　　(一)3 個基本因素：宏觀經濟和證券市場運行狀況、行業前景、公司經營狀況　　(二)對 3 個基本因素的分析，稱為“基本分析”、“基本面分析”　　公司經營狀況　　(1)公司治理水平和管理層質量　　(2)公司競爭力　　SWOT 分析：Strength 優勢、Weaknesses 劣勢、Opportunities 機會、Threats威脅　　(3)財務狀況：三性分析　?、儆裕鹤畛Ｓ玫闹笜耸敲抗墒找婧蛢糍Y產收益率　　a每股收益=凈利潤/股份總數　　b凈資產收益率=凈利潤/凈資產　　c盈利水平高的公司股票稱為“績優股”，未來營利增長趨勢強的公司　　d股票稱為“高增長型股票”　?、诎踩裕簝斶€債務避免破產的特性　　杠桿比率：總資產/凈資產　　③流動性：流動性強的公司抗風險能力強　　杜邦公式：三性的內在聯系　　凈資產收益率=凈利潤/凈資產=銷售利潤率資產周轉率杠桿比率　　銷售利潤率=凈利潤/銷售收入　　資產周轉率=銷售收入/總資產　　杠桿比率=總資產/凈資產　　(4)公司改組或合并　　行業與部門因素　　(1)行業分類　　行業分類的標準是公司收入或利潤的來源比重　　分類標準有：證監會《上市公司行業分類指引》、國家統計局《行業分布標準》、摩根斯坦利和標準普爾《全球行業分類標準》　　(2)行業分析因素：包括定性因素和定量因素　?、傩袠I或產業競爭結構　　②行業可持續性　?、劭雇獠繘_擊的能力　?、鼙O管與稅收待遇　　⑤勞資關系　　⑥財務與融資問題　?、咝袠I估值水平　　(3)行業生命周期　　產業周期理論：任何行業都要經歷幼稚期、成長期、成熟期、穩定期 4 個階段　　宏觀經濟和政策因素：宏觀經濟影響股票價格的特點：波及范圍廣、干擾程度深、作用機制復雜、股價波動幅度較大　　(1)經濟增長　　(2)經濟周期循環　?、倬皻庋h：高漲、衰退、蕭條、復蘇 4 個階段　?、诰皻庋h從根本上決定了股票價格的長期變動趨勢　?、酃善眱r格的變動要比經濟景氣循環早 46 個月，是經濟周期變動的“先導性指標”　　(3)貨幣政策　?、傺胄胁捎么婵顪蕚浣鹬贫?、再貼現政策、公開市場業務等貨幣政策手段調控貨幣供應量　?、诜潘摄y根：增加貨幣供應，資金面寬松，促使股價上升　　③收緊銀根：減少貨幣供應，資金面吃緊，股價下跌　　(4)財政政策：財政政策對股票價格的影響有 4 個方面　?、贁U大財政赤字、發行國債刺激經濟發展　　②調節稅率影響企業利潤和股息　?、鄹深A資本市場稅率，如利息稅、資本利得稅、印花稅　　④國債發行量會改變證券供應和資金需求　　(5)市場利率　?、倮侍岣撸⒇摀又?，公司凈利潤和股息減少，股票價格下降　?、诶侍岣?，固定收益類金融工具收益增加，股票需求減少，股價下降　?、劾侍岣?，投資者融資成本增加，股票需求減少，股價下降　　(6)通貨膨脹：既有刺激股票市場作用，又有抑制股票市場作用　?、偻ㄘ浥蛎浿?，產品價格上升和存貨增值，公司利潤和股息增加，股價上漲　?、谕ㄘ浥蛎浿?，股東實際股息收入下降，公司會增加派息使股息名義收入增加，　　③股價上漲。 多數國家，含我國，不允許發行這種股票　　具有如下特點：　?、侔l行或轉讓價格靈活　?、诒阌诠善狈指睢　∪?、與股票相關的部分概念　　(一)股利政策：指股份公司對公司經營獲得的盈余公積和應付利潤采取現金分紅或派息、發放紅股等方式回饋股東的制度和政策　　分紅派息是股票投資者經常性收入的主要來源　　理論上說，不管公司營利前景如何看好，如果永不分紅，則其股票將毫無價值　　(1)派現：“現金股利”，指現金分紅　?、偎枚悾簜€人投資者所得稅率 20%，減半征收。發行短期債券是補充流動資金的重要手段　　公司(企業)對長期資本的需求將越來越大　　英美國家將金融機構發行的證券歸入公司債券(基本是股份公司)，我國、日本將金融機構發行的債券定義為金融債券　　(二)政府和政府機構　　中央政府債券(國債)被視為無風險證券，其證券收益率被稱為無風險利率　　中央銀行發行兩類證券　　(1)中央銀行股票：如美國，央行采用股份制結構，央行股東只有紅利分配權，無經營決策權，類似優先股　　(2)中央銀行處于調控貨幣供給量而發行的特殊債券　　我國 2003 年開始發行中央銀行票據　　二、證券投資人　　(一)分為機構投資者和個人投資者兩大類　　(二)機構投資者：政府機構、金融機構、企事業法人、各類基金　　政府機構　　(1)政府機構參與證券投資的目的似為了調劑資金余缺、進行宏觀調控　　(2)各級政府和政府機構可以購買政府債券、金融債券投資于證券市場　　(3)中央銀行，買賣政府債券、金融債券，影響貨幣供給量進行宏觀調控　　(4)國資管理部門，持有國有股　　(5)政府還可成立或指定專門機構參與證券市場交易，維護金融穩定　　金融機構　　(1)證券經營機構　?、僮C券自營業務：可以投資股票、基金、認股權證、國債、公司企業債、其他　?、谧C券資產管理業務　?、鄱ㄏ蛸Y產管理業務：為單以客戶辦理　　④集合資產管理業務：為多個客戶辦理　?、萏囟康膶ｍ椯Y產管理業務　　(2)銀行業金融機構　　①包括：商業銀行、城市信用合作社、農村信用合作社、政策性銀行　?、诳捎米杂匈Y金買賣政府債券和金融債券　?、鄄坏脧氖滦磐型顿Y、證券經營業務　?、懿坏孟蚍亲杂貌粍赢a投資或者向非銀行金融機構和企業投資　?、菀蛱幹觅J款質押資產而被動持有的股票，只能單向賣出　　⑥可以向個人客戶提供綜合理財服務，向特定目標客戶群銷售理財計劃　?、咄馍掏顿Y銀行、中外合資銀行，可以買賣政府債券、金融債券、買賣除股票以外的其他有價證券　　(3)保險經營機構　?、倏梢酝顿Y債券、股票、證券投資基金份額　　②保險公司可以設立保險資產管理公司從事證券投資，還可運用受托管理的企業年金進行證券投資　?、郾ｋU公司投資銀行活期存款、政府債券、央票、政策性銀行債券，貨幣市場基金，合計不低于總資產的 5%　?、鼙ｋU公司投資無擔保的企業債公司債、非金融企業債務融資工具，不高于總資產的 20%　　⑤投資股票和股票型基金，不高于總資產的20%　?、迣ζ渌髽I實現控股的股權投資，累計投資成本不超過凈資產　　(4)合格境外機構投資者(QFII)　?、貿FII 似在貨幣沒有實現完全可自由兌換、資本項目尚未完全開放的情況下，　　②有限度的引進外資、開放資本市場的過渡性制度　?、畚覈细窬惩鈾C構投資者是指符合《合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法》的規定，經證監會批準，并取得國家外匯管理局額度批準的中國境外基金管理機構、保險公司、證券公司、其他資產管理機構　?、芡顿Y范圍包括：證交所交易的股票、債券、證券投資基金、權證、證監會許可的其他金融工具　?、菘梢詤⑴c新股發行、可轉債發行、股票增發、配股　　⑥合格境外機構投資者境內股票投資的持股比例限制：　　a單個境外投資者通過合格境外機構投資者持有 1 家上市公司的股票不得超過該公司股份總數的 10%　　b所有境外投資者對單個上市公司 A 股的持股比例總和，不超過該上市公司股份總數的 20%　　c境外投資者對上市公司戰略投資的，持股不受上述比例限制　　(5)主權財富基金　　運用官方外匯儲備成立代表國家進行投資的主權財富基金　　(6)其他金融機構：信托投資公司、財務公司、金融租賃公司　　①信托投資公司：受托經營資金信托、有價證券信托、作為投資基金或基金管理公司的發起人從事投資基金業務　?、谪攧展荆嚎缮暾垙氖聦鹑跈C構的股權投資、證券投資　　③金融租賃公司：目前尚未批準其從事證券投資業務　　企事業法人　　(1)企業法人：可參與股票配售、投資股票二級市場　　(2)事業法人：可用自有資金和有權自行支配的預算外資金進行證券投資　　各類基金　　(1)證券投資基金　?、偻ㄟ^公開發售基金份額籌集資金，由基金管理人管理，基金托管人托管，為基金份額持有人利益，以資產組合方式進行證券投資活動的基金　?、诳赏顿Y股票、債券、證監會規定的其他投資品種　　(2)社?；稹　、賰刹糠纸M成：社會保障基金、社會保險基金　?、谏鐣Ｕ匣穑骸　、資金來源：國有股減持劃入的資金和股權資產、中央財政撥入資金、其他方式籌集的資金及其投資收益、2001 年起新增發行彩票公益金的 80%上繳社保基金　　B、全國社會保障基金理事會直接運作的社保基金投資范圍限于銀行存款、一級市場購買國債、其他投資需委托投資管理人　　C、社?；鸬耐顿Y范圍：銀行存款、國債、證券投資基金、股票、信用級別在投資級以上的企業債、金融債，其中　　a銀行存款和國債投資比例不低于 50%　　b企業債、金融債投資比例不高于 10%　　c證券投資基金、股票投資比例不高于 40%　　d單個投資管理人管理的社?；鹜顿Y于 1 家企業發行的證券或單只證券投資基金，不得超過該企業發行證券或該基金份額的 5%。發行債券籌集的資本屬于借入資本　　發行股票、長期債券是籌集長期資本的主要途徑。合營公司可以從事 A股的承銷，從事 B 股和 H 股、政府債券、公司債券的承銷和交易，發起設立基金 (向證監會申請)　　允許合資券商開展咨詢服務及其他輔助性金融服務，給予國民待遇　　, 證監會允許 QFII 參與中國金融期貨交易所股指期貨交易　　1995, 證監會加入了國際證監會組織，1998 當選執委會委員　　(三)有條件開放境內企業和個人投資境外資本市場　　, 銀監會開放商業銀行代客境外理財業務(QDII 業務)　　, 銀監會將商業