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金融市場機制ppt課件-文庫吧在線文庫

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【正文】因此無風險資產的標準差為零。但是，在現實生活中，無論是投資者還是企業如上市公司，他們更關心自己投資和發行的股票的收益率和風險。 ? ? imfmfi rrrr ?????圖 5 － 4 證券市場線 O 1 M fr SML mr ir im? ? 證券市場線可以廣泛地應用于計算風險資產的收益率，對于資金盈余者，這是其投資的資產組合中該風險資產的貢獻；對于資金短缺者，這是從資本市場進行籌資活動付出的成本。 ? 我們用表示第 i種風險資產的 β系數，可以得到 im? 2mimim ??? ?表 5 － 1 股票的 β 系數股票名稱 β 系數 I B M 波音（ B o ei ng ）美國快運（ A m er i can Ex pr e ss ）可口可樂（ C o ca C ol a ）迪斯尼（ D i sne y ）通用汽車（ G e ner al Mot or s ）通用電器（ G e ner al Ele ct r o ni cs ）麥當勞（ Mc D o nal d ）寶潔（ Proc t er amp。如果投資者選擇了資本市場線上的點（ 0，），那么意味著投資者將只投資于無風險資產；如果投資者選擇了點 T（，），那么投資者會把所有的資金都投入到市場組合上面，而不持有任何的無風險資產。林特納（ John Lintner）和簡（三）有效資產組合與最佳資產組合有效資產組合圖 5 － 1 資產組合的風險和收益率 O 資產組合收益率資產組合風險 A B C D E ? 作為風險厭惡者，理性投資者會選擇風險最小或者收益最大的資產組合，符合這個條件的組合我們稱為馬科維茨有效組合。因此，我們用各種未來投資的收益率與期望收益率的偏離程度表示風險。 ? 如果用 Pb表示買入債券的價格，用 Ps表示賣出債券的價格，用 C表示在持有期內所獲得的全部的利息，用 yh表示持有期收益率。當債券收益率比市場利率高時，人們會購買債券，使債券的需求大于供給，債券價格上升，到期收益率下降。 Fama根據金融市場的參與者可以獲得的信息種類，將有效市場進一步劃分為三種有效市場： ? 弱式有效市場， ? 半強式有效市場， ? 強式有效市場。第二節證券價值評估 ? 有價證券價格會圍繞其價值進行波動 ? 證券價值估價方法：現金流貼現法一、債券價值評估到期一次還本付息債券 ? 。當債券到期收益率低于市場利率

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